第三章 期貨合約與期貨交易制度

第一節(jié) 期貨合約

　　一、期貨合約的概念

　　期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。（便利連續(xù)買賣，增強市場流動性，簡化交易過程，降低交易成本，提高交易效率）

　　根據合約標的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約(農產品、工業(yè)品、能源和其他商品及其相關指數產品)和金融期貨合約(有價證券、利率、匯率等金融產品及其相關指數產品)。

　　期貨合約是期貨交易的對象。

　　期貨合同與現貨、遠期的區(qū)別是合同條款的標準化

　　二、期貨合約的選擇標準

　　1、規(guī)格或質量易于量化和評級

　　2、價格波動幅度大且頻繁

　　3、供應量較大，不易為少數人控制和壟斷

　　三、期貨合約的主要條款和設計依據

　　（1） 合約名稱，品種名稱和上市交易所名稱

　　（2） 交易單位與合約價值，大連豆粕10元/噸（1手）。交易單位大小的決定因素（標的物市場規(guī)模、交易者資金規(guī)模、交易所會員結構、標的物現貨交易習慣等）

　　（3） 報價單位，元/噸

　　（4） 最小變動價位，較小的變動價位有利于市場流動性的增加，但過小則增加交易成本；過大則較少交易量，影響市場活躍程度，不利于套利和套期保值的正常操作。鋅：5元/噸

　　（5） 每日價格最大波動限制 漲跌停板，超出價格范圍的報價無效。漲跌停板的確定主要取決于標的物價格波動的頻繁程度和波幅大小。以上一日的結算價為基準。

　　（6） 合約交割月份，受合約標的商品的生產、使用、儲藏、流通等特點，農產品期貨交割月份有季節(jié)性特點

　　（7） 交易時間 固定的時間。

　　（8） 最后交易日 在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了該日未平倉，就要進行實物交割或現金交割。

　　（9） 交割日期

　　（10） 交割等級 有國內或者國際標準，可以用替代物，但要用交易所統(tǒng)一規(guī)定和適時調整替代品和標準品的升貼水標準(對商品期貨來說，往往采用國內或國際貿易中最通用和交易量最大的標準品的質量等級為交割標準等級)。

　　（11） 交割地點 指定倉庫，金融期貨無交割倉庫，但交易所會指定交割銀行。

　　考慮因素：倉庫坐在地區(qū)生產或消費集中程度；制定交割倉庫的儲存條件、運輸條件和質檢條件。

　　（12） 交易手續(xù)費，按成交合約金額的一定比例或成交合約手數收取(交易手續(xù)費高低對市場流動性有一定影響，過高則增加交易成本，擴大無套利區(qū)間，但也可抑制過度投機的作用)

　　（13） 交割方式 實物交割(商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨)和現金交割(股票指數期貨、短期利率期貨)

　　（14） 交易代碼（P86-87）：分子式或者英文縮寫，陰極銅CU，鋁AL，小麥WT，豆粕M，天然橡膠RU，燃料油FU，黃金AU。