第一章 期貨市場概述

第三節 期貨市場的功能與作用

　　一、期貨交易的功能：1、規避風險 2、價格發現 3、資產配置

　　1、規避風險

　　1、規避風險的功能—借助套期保值交易方式：在期貨和現貨兩個市場進行方向相反的交易，在兩個市場之間建立一種盈虧沖抵機制。

　　2、期貨市場套期保值規避風險的功能基于如下兩個原理：

　　a 同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致——同種商品在同一時空內受到相同的經濟因素和現貨供求等共同因素的影響和制約。

　　b 期價和現價隨期貨合約到期日的來臨而趨同——由于交割的存在

　　3、投機者和套利者的參與是套期保值實現的條件，風險被轉移而不是消失，是風險承擔者。

　　2、價格發現

　　價格發現是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動使某一時間和地點上某一特定質量和數量的產品的交易價格接近其均衡價格的過程。價格發現并非期貨市場獨有，但期貨市場發現價格更加有效率。

　　價格發現的原因和特點：

　　1、期貨參與者眾多，有助于公平價格的形成；2、交易人士大多熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識和廣泛的信息渠道以及科學的分析預測方法，基本上能反映出供求變動趨勢；3、期貨交易透明度高，競爭公開化，公平化，有助于形成公正的價格。

　　期貨市場價格發現的特點

　　a預期性——期貨價格對未來供求關系及其價格變化趨勢進行預期，因為交易者大都熟悉某種商品行情，形成的期貨價格反映了大多數人的預測，因而能反映供求變化的趨勢。

　　b 連續性——期貨合約的標準化，使交易順暢，買賣頻繁，不斷產生期貨價格。

　　c 公開性——期貨價格是在交易所通過公開競爭形成的，信息隨時披露于公眾。

　　d權威性——期貨價格真是反映供求與價格變動趨勢，以及有較強的預期性、連續性和公開性。

　　3、資產配置

　　商品期貨能夠以套期保值的方式為現貨資產對沖風險；

　　商品期貨是良好的保值工具，持有期貨合約能夠在一定程度上抵消通貨膨脹的影響；

　　將期貨納入投資組合能夠實現更好的風險—收益組合。

　　二、期貨市場的作用

　　1、宏觀經濟中的作用

　　（1）提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟

　　（2）為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據

　　（3）促進本國經濟的國際化

　　（4）有助于市場經濟體系的建立與完善

　　2、微觀經濟中的作用

　　（1）鎖定生產成本，實現預期利潤。

　　（2）利用期貨價格信號，組織安排現貨生產—利用期貨的價格發現功能。

　　（3）期貨市場拓展現貨銷售和采購渠道

　　（4）期貨市場促使企業關注產品質量問題