期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓睢?
開倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，例如，你可賣出10手大豆期貨合約，當這一筆交易是你的第一次買賣時，就被稱為開倉交易。在期貨市場上，買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同。開倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者平倉頭寸，也叫持倉。開倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱空頭。
如果交易者將這份期貨合約保留到最后交易日結束，他就必須通過實物交割來了結這筆期貨交易，然而，進行實物交割的是少數(shù)。大約99％的市場參與者都在最后交易日結束之前擇機將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回，即通過筆數(shù)相等、方向相反的期貨交易來對沖原有的期貨合約，以此了結期貨交易，解除到期進行實物交割的義務。舉例而言，如果你賣出大豆2000年5月合約10手，那么，你就應在2000年5月到期前，買進10手同一個合約來對沖平倉，這樣，一開一平，一個交易過程就結束了。這就象財務做帳一樣，同一筆資金進出一次，帳就做平了。這種買回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為就叫平倉。交易者開倉之后可以選擇兩種方式了結期貨合約：要么擇機平倉，要么保留至最后交易日并進行實物交割。
期貨交易者在買賣期貨合約時，可能盈利，也可能發(fā)生虧損。那么，從交易者自己的角度看，什么樣交易是盈利的？什么樣的交易是虧損的？請看一個例子，比如，你選擇了1手大豆合約的買賣。你以2188元／噸的價格賣出明年5月份交割的1手大豆合約。這時，你所處的交易部位就被稱為"空頭"部位，你現(xiàn)在可以說你是一位"賣空者"或者說你賣空1手大豆合約。
當你成為空頭時，你有兩種選擇。一種是一直到合約的期滿都保持空頭部位，交割時，你在現(xiàn)貨市場買入10噸大豆并提交給合約的買方。如果你能以低于2188元／噸的價格買入大豆，那么交割后你就能盈利；反之，你以高于2188元／噸的價格買入，你就會虧本。比如你付出2238元／噸購買用于交割的大豆，那么，你將損失500元（不計交易、交割手續(xù)費）。
你作為空頭的另一種選擇是，當大豆期貨的價格對你有利時，進行對沖平倉。也就是說，如果你是賣方（空頭），你就能買 入同樣一種合約成為買方而平倉。如果這讓你迷惑不解，你可想想上面合約期滿時你是怎么做的：你從現(xiàn)貨市場買入大豆抵補空頭地位并將它提交給合約的買方，其實質(zhì)是一樣的。如果你既是空頭又是多頭，兩者相互抵銷，你便可撤離期貨市場了。如果你以2188元／噸做空頭，然后，又以2058元／噸做多頭，把原來持有的賣出合約買回來，那么你可賺1300元（不計交易手續(xù)費）。
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