空頭套期保值是指已持有股票組合或預期將持有股票組合的投資者，為了防止股票組合下跌的系統風險，賣出股指期貨。如果大盤下跌，用股指期貨交易中獲得的收益彌補股票組合下跌的損失；如果大盤上漲，則正好相反，從而使持有股票組合的市值保持在賣出股指期貨時的水平。
多頭套期保值是指持有現金或預計將持有現金的投資者欲投入股市，由于預計股市上漲，為了控制股票買入成本，買入股指期貨，預先鎖定將來購入股票的價格水平，在資金可投入股市時再買入股票，并把股指期貨平倉了結。如果股市上漲，股指期貨的盈利可彌補后期買入股票成本的增加；如果股市下跌，同樣相反，保證投資者能夠以買入股指期貨時的價格水平買入股票。
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