債券（銀行借款）成本＝利息*（1-所得稅率）／籌資總額*（1-籌資費(fèi)率）
　　優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股年股利／總額*（1-籌資費(fèi)率）
　　普通股成本＝年固定股利／普通股金額*（1-籌資費(fèi)率）
　　有增長(zhǎng)率時(shí)＝第1年預(yù)期股利／普通股金額*（1-籌資費(fèi)率）
　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
　　普通股成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率+貝他*（市場(chǎng)投資組合期望收益率－無風(fēng)險(xiǎn)利率）
　　無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：普通股成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
　　普通股成本最高
　　留存收益成本（不用考慮籌資費(fèi)用）
　　留存收益成本＝年固定股利／普通股金額*100％
　　有增長(zhǎng)率時(shí)＝第1年預(yù)期股利／普通股金額*100％+股利年增長(zhǎng)率
　　資金的邊際成本用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。
　　杠桿原理
　　固定成本：約束性和酌量性。
　　約束性（長(zhǎng)期）廠房機(jī)器設(shè)備的折舊、長(zhǎng)期租賃費(fèi)。
　　酌量性（日常）廣告費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)。
　　邊際貢獻(xiàn)（M）＝（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）*產(chǎn)銷量
　　息稅前利潤(rùn)（EBIT）=邊際貢獻(xiàn)（M）－固定成本（a）
　　經(jīng)營(yíng)杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本的存在。
　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝EBIT／x＝m（基期邊際貢獻(xiàn)）／EBIT
　　財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。
　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率／EBIT
　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝EBIT／（EBIT-I（利息）-優(yōu)先股股利／（1-所得稅率））
　　復(fù)合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（二者合一）。
　　復(fù)合杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率／x＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
　　影響資金結(jié)構(gòu)的因素：多固定多流動(dòng)多舉債研究開發(fā)負(fù)債少。
　　資金結(jié)構(gòu)理論（7大理論）
　　凈收益理論：負(fù)債比率達(dá)到100％價(jià)值最大。
　　凈營(yíng)業(yè)收益理論：不受結(jié)構(gòu)影響。
　　傳統(tǒng)折衷理論：最低達(dá)到最優(yōu)。
　　MM理論：無所得稅無最優(yōu)，有所得稅，負(fù)債多價(jià)值大。
　　平衡理論：負(fù)債大價(jià)值大結(jié)構(gòu)優(yōu)。
　　代理理論：債權(quán)代理成本平衡。
　　等級(jí)籌資理論：好內(nèi)部籌，如需外籌用好負(fù)債。
　　最佳資金結(jié)構(gòu)的確定是加權(quán)平均成本最低，企業(yè)價(jià)值最大。
　　每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)
　　（EBIT-原利息）（1-T）-原優(yōu)先股額／現(xiàn)普通股額＝（EBIT-現(xiàn)利息）（1-T）－現(xiàn)優(yōu)先股／原普通股額
　　資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整
　　存量調(diào)：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債、增發(fā)新股、調(diào)負(fù)債結(jié)構(gòu)、調(diào)權(quán)益結(jié)構(gòu)。
　　增量調(diào)：增加總資產(chǎn)。
　　減量調(diào)：減少總資產(chǎn)。
　　第五章 投資概述
　　投資（收益）就是經(jīng)濟(jì)主體+標(biāo)的物。
　　投資特點(diǎn)：目的時(shí)間收益風(fēng)險(xiǎn)（大錢需要大風(fēng)險(xiǎn)）。
　　投資的動(dòng)機(jī)
　　層次高低：行為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。
　　功能：獲利擴(kuò)張分散控制（沒錢時(shí)想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）。
　　投機(jī)與投資的關(guān)系
　　相同：目的收益。
　　不同：期限利益著眼點(diǎn)（投機(jī)注重眼前利益）風(fēng)險(xiǎn)（投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大）交易方式（投機(jī)買空賣空）。
　　投機(jī)的作用
　　積極：導(dǎo)向平衡動(dòng)力保護(hù)。
　　消極：市場(chǎng)混亂泡沫經(jīng)濟(jì)不利于社會(huì)安定。
　　投資的分類
　　介入程度：直接與間接；對(duì)象：實(shí)物與金融。
　　領(lǐng)域：生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性；目標(biāo)：盈利性與政策性。
　　方向：對(duì)內(nèi)與對(duì)外；內(nèi)容：固無開流房有價(jià)證券期貨期權(quán)信托保險(xiǎn)。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益
　　投資收益是投資報(bào)酬（就是利得）。
　　期望投資收益、實(shí)際投資收益、無風(fēng)險(xiǎn)收益、必要投資收益四類型。
　　必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算。
　　投資組合的期望收益率是先平均*相應(yīng)個(gè)體期望收益率
　　兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。
　　協(xié)方差（相關(guān)系數(shù)）：正值：呈同方向變動(dòng)；負(fù)值：反方向變動(dòng)；絕對(duì)值越大，關(guān)系越密切。反之關(guān)系越疏遠(yuǎn)（協(xié)方差）
　　投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)（可分散是特有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)自身）與系統(tǒng)（不可分散是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，外部收益）
　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型
　　貝他系數(shù)＝某種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（單個(gè)）／市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（組合）。
　　貝他系數(shù)是1，風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致；貝他系數(shù)大于1，風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；貝他系數(shù)小于1，風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資組合的貝他系數(shù)是先平均*相應(yīng)個(gè)體貝他系數(shù)
　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型
　　單項(xiàng)必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝他系數(shù)*（風(fēng)險(xiǎn)收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）
　　組合必要收益率＝貝他系數(shù)*（風(fēng)險(xiǎn)收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）
　　投資組合的貝他系數(shù)＝組合必要收益率／（風(fēng)險(xiǎn)收益率－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）