債券（銀行借款）成本＝利息*（1-所得稅率）／籌資總額*（1-籌資費率）
　　優先股成本＝優先股年股利／總額*（1-籌資費率）
　　普通股成本＝年固定股利／普通股金額*（1-籌資費率）
　　有增長率時＝第1年預期股利／普通股金額*（1-籌資費率）
　　資本資產定價模型：
　　普通股成本＝無風險利率+貝他*（市場投資組合期望收益率－無風險利率）
　　無風險利率加風險溢價法：普通股成本＝無風險利率+風險溢價
　　普通股成本最高
　　留存收益成本（不用考慮籌資費用）
　　留存收益成本＝年固定股利／普通股金額*100％
　　有增長率時＝第1年預期股利／普通股金額*100％+股利年增長率
　　資金的邊際成本用加權平均法計算，其權數為市場價值權數。
　　杠桿原理
　　固定成本：約束性和酌量性。
　　約束性（長期）廠房機器設備的折舊、長期租賃費。
　　酌量性（日常）廣告費、研究開發費、職工培訓費。
　　邊際貢獻（M）＝（銷售單價－單位變動成本）*產銷量
　　息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻（M）－固定成本（a）
　　經營杠桿產生的原因是有固定成本的存在。
　　經營杠桿系數＝EBIT／x＝m（基期邊際貢獻）／EBIT
　　財務杠桿產生的原因是有財務風險的存在。
　　財務杠桿系數＝普通股每股利潤變動率／EBIT
　　財務杠桿系數＝EBIT／（EBIT-I（利息）-優先股股利／（1-所得稅率））
　　復合杠桿產生的原因是有固定成本和財務風險（二者合一）。
　　復合杠桿系數＝普通股每股利潤變動率／x＝經營杠桿系數*財務杠桿系數
　　影響資金結構的因素：多固定多流動多舉債研究開發負債少。
　　資金結構理論（7大理論）
　　凈收益理論：負債比率達到100％價值最大。
　　凈營業收益理論：不受結構影響。
　　傳統折衷理論：最低達到最優。
　　MM理論：無所得稅無最優，有所得稅，負債多價值大。
　　平衡理論：負債大價值大結構優。
　　代理理論：債權代理成本平衡。
　　等級籌資理論：好內部籌，如需外籌用好負債。
　　最佳資金結構的確定是加權平均成本最低，企業價值最大。
　　每股利潤無差別點
　　（EBIT-原利息）（1-T）-原優先股額／現普通股額＝（EBIT-現利息）（1-T）－現優先股／原普通股額
　　資金結構的調整
　　存量調：債轉股、股轉債、增發新股、調負債結構、調權益結構。
　　增量調：增加總資產。
　　減量調：減少總資產。
　　第五章 投資概述
　　投資（收益）就是經濟主體+標的物。
　　投資特點：目的時間收益風險（大錢需要大風險）。
　　投資的動機
　　層次高低：行為經濟戰略。
　　功能：獲利擴張分散控制（沒錢時想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）。
　　投機與投資的關系
　　相同：目的收益。
　　不同：期限利益著眼點（投機注重眼前利益）風險（投機風險大）交易方式（投機買空賣空）。
　　投機的作用
　　積極：導向平衡動力保護。
　　消極：市場混亂泡沫經濟不利于社會安定。
　　投資的分類
　　介入程度：直接與間接；對象：實物與金融。
　　領域：生產性與非生產性；目標：盈利性與政策性。
　　方向：對內與對外；內容：固無開流房有價證券期貨期權信托保險。
　　投資風險與投資收益
　　投資收益是投資報酬（就是利得）。
　　期望投資收益、實際投資收益、無風險收益、必要投資收益四類型。
　　必要收益率＝無風險收益率+風險收益率

投資組合風險收益率的計算。
　　投資組合的期望收益率是先平均*相應個體期望收益率
　　兩項資產構成的投資組合的風險。
　　協方差（相關系數）：正值：呈同方向變動；負值：反方向變動；絕對值越大，關系越密切。反之關系越疏遠（協方差）
　　投資組合的總風險：非系統（可分散是特有風險，企業自身）與系統（不可分散是市場風險，外部收益）
　　資本資產定價模型
　　貝他系數＝某種資產的風險報酬率（單個）／市場組合的風險報酬率（組合）。
　　貝他系數是1，風險和市場風險一致；貝他系數大于1，風險大于市場風險；貝他系數小于1，風險小于市場風險。
　　投資組合的貝他系數是先平均*相應個體貝他系數
　　資本資產定價模型
　　單項必要收益率＝無風險收益率+貝他系數*（風險收益率－無風險收益率）
　　組合必要收益率＝貝他系數*（風險收益率－無風險收益率）
　　投資組合的貝他系數＝組合必要收益率／（風險收益率－無風險收益率）