第二節(jié)杠桿原理
一、成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)和息稅前利潤
（一）成本按習(xí)性分類
1.成本習(xí)性的含義：是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。
2.成本分類
直接材料
變動成本
直接人工
約束性固定成本
成本固定成本
酌量性固定成本
半變動成本
混合成本
半固定成本
總成本習(xí)性模型：y=a+bx
（二）邊際貢獻(xiàn)及其計算
邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本=px-bx
=（銷售單價-單位變動成本）×產(chǎn)銷量=（p–b）x
=單位邊際貢獻(xiàn)×產(chǎn)銷量=mx
（三）息稅前利潤及其計算
息稅前利潤（EBIT）=銷售收入-變動成本-固定成本=px–bx-a
=（單價–單位變動成本）×產(chǎn)銷量–固定成本=（p-b）x-a
=邊際貢獻(xiàn)–固定成本=M-a
【例七】在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是()。
A、計件工資費(fèi)用B、按年支付的廣告費(fèi)用
C、按直線法計提的折舊費(fèi)用D、按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用
【答案】D（2002年）
二、經(jīng)營杠桿
（一）經(jīng)營杠桿的含義：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效，稱為經(jīng)營杠桿。
（二）經(jīng)營杠桿的計量


為了便于應(yīng)用，經(jīng)營杠桿系數(shù)還可以按下列公式計算：
經(jīng)營杠桿系數(shù)=

【例八】A公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價100元。該公司每年發(fā)生固定成本200000元，產(chǎn)銷5000件產(chǎn)品，利潤為50000元。公司資產(chǎn)完全以權(quán)益資金購置，共500000元。公司擬擴(kuò)大規(guī)模，增加400000元投資，同時會增加50000元固定成本。這將使單位變動成本降低10元，產(chǎn)銷量提高2000件，同時為增加銷量需降低售價至95元。由于過去的虧損可向下結(jié)轉(zhuǎn)，將使實(shí)際稅率為零，該公司沒有利息負(fù)擔(dān)，平均資金成本為10%。
【要求】
(1)計算擴(kuò)充前后的投資的報酬率；
(2)計算擴(kuò)充前后的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（計算結(jié)果取整數(shù)）
（3）并據(jù)此判斷該公司應(yīng)否實(shí)施擴(kuò)充計劃。
【答案】
(1)計算投資報酬率。
①當(dāng)前的單位變動成本
利潤＝px-bx-a
50000＝100×5000–b×5000–200000
b＝50（元）
②擴(kuò)充后的利潤
利潤=95×（5000+2000）-（50-10）×（5000+2000）-（200000+50000）
=665000–280000–250000
=135000（元）
③計算投資報酬率
擴(kuò)充前投資報酬率=50000÷500000=10%
擴(kuò)充后投資報酬率=135000÷（500000+400000）=15%
(2)計算經(jīng)營杠桿系數(shù)
擴(kuò)充前經(jīng)營杠桿系數(shù)=
擴(kuò)充后經(jīng)營杠桿系數(shù)=
（3）由于投資報酬率提高，經(jīng)營風(fēng)險降低，故應(yīng)實(shí)施該擴(kuò)充計劃。
（三）經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系
經(jīng)營杠桿系數(shù)、固定成本和經(jīng)營風(fēng)險三者之間呈同方向變化，即在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大。如果固定成本為零，則經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1。
其關(guān)系可由公式表達(dá)：經(jīng)營杠桿系數(shù)
【例九】經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險的來源，而只是放大了經(jīng)營風(fēng)險。（）
【答案】√