企業資金需要量的預測可以采用定性預測法、比率預測法和資金習性預測法。
（一）定性預測法
定性預測法，是指利用直觀的資料，依靠個人的經驗和主觀分析、判斷能力，對未來資金需要量作出預測。
（二）比率預測法
比率預測法，是依據有關財務比率與資金需要量之間的關系預測資金需要量的方法。常用的比率預測法是銷售額比率法，它是指以資金與銷售額的比率為基礎，預測未來資金需要量的方法。
運用銷售額比率法預測資金需要量時，是以下列假設為前提的：（1）企業的部分資產和負債與銷售額同比例變化；（2）企業各項資產、負債與所有者權益結構已達到最優。銷售額比率法的計算公式為：
式中，A為隨銷售變化的資產（變動資產）；B為隨銷售變化的負債（變動負債）；城為S1基期銷售額；S2為預測期銷售額；△S為銷售的變動額；P為銷售凈利率；E為留存收益比率； 
為變動資產占基期銷售額的百分比；
為變動負債占基期銷售額的百分比。
（三）資金習性預測法
資金習性預測法，是指根據資金習性預測未來資金需要量的一種方法。這里所說的資金習性，是指資金變動與產銷量變動之間的依存關系。按照資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。
資金習性預測法有兩種形式：一種是根據資金占用總額同產銷量的關系來預測資金需要量；另一種是采用先分項后匯總的方式預測資金需要量。
設產銷量為自變量X資金占用量為因變量y又它們之間的關系可用下式表示：
y=a＋bx
式中，a為不變資金；b為單位產銷量所需變動資金，其數值可采用高低點法或回歸直線法求出。
高低點法的計算公式為：
a=最高收入期資金占用量—b×最高銷售收入
或：a =最低收入期資金占用量—b×最低銷售收入
回歸直線法的計算公式為：
或：
式中，yi為第i期的資金占用量；xi為第i期的產銷量。
五、資金成本計算的一般方法及其對籌資決策的影響
資金成本，是指企業為籌集和使用資金而付出的代價，包括用資費用和籌資費用兩部分。
用資費用，是指企業在生產經營、投資過程中因使用資金而支付的費用，如股利和利息等，這是資金成本的主要內容。
籌資費用，是指企業在籌措資金過程中為獲取資金而支付的費用，如借款手續費和證券發行費等，它通常是在籌措資金時一次性支付。
在財務管理中，資金成本一般用相對數表示，資金成本的計算公式為：
資金成本是企業選擇資金來源、擬訂籌資方案的依據。資金成本對企業籌資決策的影響表現為：（1）它是影響企業籌資總額的重要因素；（2）它是企業選擇資金來源的基本依據；（3）它是企業選用籌資方式的參考標準；（4）它是確定最優資本結構的主要參數。
資金成本并不是企業籌資決策中所要考慮的惟一因素，企業還要考慮到財務風險、資金期限、償還方式、限制條件等。但資金成本作為一項重要的因素，直接關系到企業的經濟效益，是籌資決策時需要考慮的一個首要問題。
第二節 權益性籌資
一、吸收直接投資
（一）吸收直接投資中的出資方式
企業在采用吸收直接投資方式籌集資金時，投資者可以以現金、實物、工業產權和土地使用權等出資。
（二）吸收直接投資的成本
吸收直接投資的成本，是企業因吸收直接投資而支付給直接投資者的代價。吸收直接投資的成本除不需考慮籌資費用外，其計算方法與普通股籌資基本相同。
（三）吸收直接投資的優缺點
吸收直接投資的優點主要有：（1）有利于增強企業信譽；（2）有利于盡快形成生產能力；（3）有利于降低財務風險。
吸收直接投資的缺點主要有：（1）資金成本較高；（2）容易分散企業控制權。
二、發行普通股票
（一）股票的分類
1．按股東權利和義務的不同，可將股票分為普通股票和優先股票；
2．按股票票面是否記名，可將股票分為記名股票和無記名股票；
3．按發行對象和上市地區，可將股票分為A股、B股、H股和N股等。
（二）普通股股東的權利
普通股股東一般具有以下權利：（1）公司管理權；（2）分享盈余權；（3）出讓股份權；（4）優先認股權；（5）剩余財產要求權。
（三）股票發行與上市
我國股份公司發行股票必須符合《證券法》和《上市公司證券發行管理辦法》規定的發行條件。股票的發行方式有公募發行和私募發行，公募發行有自銷方式和承銷方式，承銷方式具體分為包銷和代銷。
股票上市，是指股份有限公司公開發行的股票經批準在證券交易所掛牌交易。
股票上市的有利影響主要有：（1）有助于改善財務狀況；（2）利用股票收購其他公司；（3）利用股票市場客觀評價企業；（4）利用股票可激勵職員；（5）提高公司知名度，吸引更多顧客。
股票上市的不利影響主要有：（1）使公司失去隱私權；（2）限制經理人員操作的自由度；（3）公開上市需要很高的費用。
（四）普通股籌資的成本
普通股籌資的成本就是普通股投資的必要收益率，其計算方法有三種：股利折現模型、資本資產定價模型和無風險利率加風險溢價法。
1．股利折現模型
在每年股利固定的情況下，采用股利折現模型計算普通股成本的公式為：
在股利增長率固定的情況下，采用股利折現模型計算普通股籌資成本的公式為：
2．資本資產定價模型
資本資產定價模型給出了普通股籌資成本Kc與它的市場風險β日之間的關系：
Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）
式中，Kc為普通股籌資成本；Rf為無風險報酬率；Rm為市場報酬率或市場投資組合的期望收益率；β為某公司股票收益率相對于市場投資組合期望收益率的變動幅度。
3．無風險利率加風險溢價法
由于持有普通股股票的風險要大于持有債券的風險，因此股票持有人就必然要求獲得一定的風險補償。計算普通股籌資成本的公式為：
Kc＝Rf＋Rp
式中，Rp為風險報酬率。
普通股股利支付不固定。企業破產后，股東的求償權位于最后，與其他投資者相比，普通股股東所承擔的風險最大，普通股的報酬也應最高。所以，在各種資金來源中，普通股籌資的成本最高。
（五）普通股籌資的優缺點
普通股籌資的優點主要表現在：（1）沒有固定利息負擔；（2）沒有固定到期日，不用償還；（3）籌資風險小；（4）能增加公司的信譽；（5）籌資限制較少。
普通股籌資的缺點主要有：（1）資金成本較高；（2）容易分散控制權。
三、留存收益籌資
（一）留存收益籌資的渠道
留存收益來源渠道有盈余公積和未分配利潤。
（二）留存收益籌資的成本
留存收益是企業資金的一項重要來源，它實際上是股東對企業進行追加投資，股東對這部分投資與以前繳給企業的股本一樣，也要求有一定的報酬。留存收益籌資的成本計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。
（1）在普通股股利固定的情況下，留存收益籌資成本的計算公式為：
（2）在普通股股利逐年固定增長的情況下，留存收益籌資成本的計算公式為：
（三）留存收益籌資的優缺點
留存收益籌資的優點主要有：（1）資金成本較普通股低；（2）保持普通股股東的控制權；（3）增強公司的信譽。
留存收益籌資的缺點主要有：（1）籌資數額有限制；（2）資金使用受制約。
第三節 長期負債籌資
一、長期借款
（一）長期借款的種類
1．按照用途，分為基本建設貸款、更新改造貸款、科技開發和新產品試制貸款等；
2．按有無擔保，分為信用貸款和抵押貸款。
（二）長期借款的程序
長期借款的程序是：（1）企業提出申請。（2）金融機構進行審批。（3）簽訂借款合同。借款合同，是規定借貸各方權利和義務的契約，其內容分基本條款和限制條款，限制條款又有一般性限制條款、例行性限制條款和特殊性限制條款之分。（4）企業取得借款。（5）企業償還借款。企業償還借款的方式通常有三種：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；定期等額還本付息；分批償還，每批金額不等。
（三）長期借款籌資的成本
長期借款籌資成本的計算公式為：
（四）長期借款籌資的優缺點
長期借款籌資的優點主要有：（1）籌資速度快；（2）借款彈性較大；（3）借款成本較低；（4）可以發揮財務杠桿的作用。
長期借款籌資的缺點主要有：（1）籌資風險較高；（2）限制性條款比較多；（3）籌資數量有限。
二、發行債券
（一）債券的種類
1．按債券是否記名，可將債券分為記名債券和無記名債券
2．按債券能否轉換為公司股票，可將債券分為可轉換債券和不可轉換債券
3．按有無特定的財產擔保，可將債券分為信用債券和抵押債券
（二）債券的發行
我國發行公司債券，必須符合《公司法》、《證券法》規定的有關條件。債券發行的基本程序如下：（1）作出發行債券的決議；（2）提出發行債券的申請；（3）公司債券募集辦法；（4）委托證券機構發售；（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。
（三）債券的還本付息
1．債券的償還
債券償還時間按其實際發生與規定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。
（1）到期償還。到期償還，是指當債券到期后還清債券所載明的義務，又包括分批償還和一次償還兩種。
（2）提前償還。提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在企業發行債券的契約中明確規定了有關允許提前償還的條款，企業才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業融資有較大的彈性。當企業資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券。
贖回有三種形式：強制性贖回、選擇性贖回和通知贖回。
（3）滯后償還。債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發行時便訂立，主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權。滯后償還有轉期和轉換兩種形式。
轉期，指將較早到期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務的期限延長。常用的方法有兩種：直接以新債券兌換舊債券；用發行新債券得到的資金來贖回舊債券。
轉換，通常指股份有限公司發行的債券可以按一定的條件轉換成本公司的股票。
2．債券的付息
債券的付息主要表現在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息（利隨本清、貼現發行）五種。付息方式有兩種：一種是采取現金、支票或匯款的方式；另一種是息票債券的方式。
（四）債券籌資的成本
債券籌資成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應。債券的籌資費用主要包括申請發行債券的手續費、債券注冊費、印刷費、上市費以及推銷費用等。債券籌資成本的計算公式為：
（五）債券籌資的優缺點
債券籌資的優點主要有：（1）資金成本較低；（2）保證控制權；（3）可以發揮財務杠桿作用。
債券籌資的缺點主要有：（1）籌資風險高；（2）限制條件多；（3）籌資額有限。
三、融資租賃
（一）融資租賃的形式
融資租賃包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。
1．售后租回。售后租回，即根據協議，企業將某資產賣給出租人，再將其租回使用。
2．直接租賃。直接租賃，即承租人直接向出租人租入所需要的資產，并付出租金。
3．杠桿租賃。杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當事人。從承租人的角度來看，這種租賃與其他租賃形式并無區別，同樣是按合同的規定，在基本租賃期內定期支付定額租金，取得資產的使用權。但對出租人卻不同，出租人只出購買資產所需的部分資金作為自己的投資；另外以該資產作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是出租人又是貸款人，同時擁有對資產的所有權，既收取租金又要償付債務。如果出租人不能按期償還借款，資產的所有權就要轉歸資金的出借者。
（二）融資租賃的程序
融資租賃的程序是：（1）選擇租賃公司；（2）辦理租賃委托；（3）簽訂購貨協議；（4）簽訂租賃合同；（5）辦理驗貨與投保；（6）支付租金；（7）處理租賃期滿的設備。
（三）融資租賃的租金
1．融資租賃租金的構成
融資租賃租金包括設備價款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續費等。
2．融資租賃租金的支付形式
租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：
（1）按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。
（2）按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。
（3）按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。
3．融資租賃租金的計算方法
（1）后付租金的計算。根據年資本回收額的計算公式，可得出后付租金方式下每年年末支付租金數額的計算公式：
A＝P/（P/A,i,n）
（2）先付租金的計算。根據即付年金的現值公式，可得出先付等額租金的計算公式：
A＝P/[（P/A,i,n-1）＋１]
（四）融資租賃籌資的優缺點
融資租賃籌資的優點主要有：（1）籌資速度快；（2）限制條款少；（3）設備淘汰風險小；（4）財務風險小；（5）稅收負擔輕。
融資租賃籌資的主要缺點就是資金成本較高。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發行債券所負擔的利息高得多。
第四節 混合籌資
混合性資金，是指既具有某些股權性資金的特征又具有某些債權性資金的特征的資金形式。企業常見的混合性資金包括可轉換債券和認股權證。
一、發行可轉換債券
（一）可轉換債券的性質
可轉換債券的持有人在一定時期內，可以按規定的價格或一定比例，自由地選擇轉換為普通股。發行可轉換債券籌得的資金具有債權性資金和權益性資金的雙重性質。
（二）可轉換債券籌資的優缺點
可轉換債券籌資的優點主要有：（1）可節約利息支出；（2）有利于穩定股票市價；（3）增強籌資靈活性。
可轉換債券籌資的缺點主要有：（1）增強了對管理層的壓力；（2）存在回購風險；（3）股價大幅度上揚時，存在減少籌資數量的風險。
二、發行認股權證
（一）發行認股權證籌資的特征
用認股權證購買發行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發行認股權證可增加其所發行股票對投資者的吸引力。發行依附于公司債券、優先股或短期票據的認股權證，可起到明顯的促銷作用。
（二）認股權證的種類
1．按允許購買的期限長短分類，可將認股權證分為長期認股權證與短期認股權證。短期認股權證的認股期限一般在90天以內；長期認股權證認股期限通常在90天以上。
2．按認股權證的發行方式分類，可將認股權證分為單獨發行認股權證與附帶發行認股權證。
依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行的認股權證，為附帶發行認股權證。單獨發行認股權證是指不依附于公司債券、優先股、普通股或短期票據而單獨發行的認股權證。認股權證的發行，最常用的方式是認股權證在發行債券或優先股之后發行。這是將認股權證隨同債券或優先股一同寄往認購者。在無紙化交易制度下，認股權證將隨同債券或優先股一并由中央登記結算公司劃入投資者賬戶。
3．按認股權證認購數量的約定方式，可將認股權證分為備兌認股權證與配股權證。
備兌認股權證是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票。配股權證是確認老股東配股權的證書，它按照股東持股比例定向派發，賦予其以優惠價格認購公司一定份數的新股。
（三）認股權證籌資的優缺點
認股權證籌資的優點主要有：（1）為公司籌集額外的資金；（2）促進其他籌資方式的運用。
認股權證籌資的缺點主要有：（1）稀釋普通股收益；（2）容易分散企業的控制權。
第五節 短期負債籌資
一、短期借款
短期借款，是指企業向銀行和其他非銀行金融機構借入的期限在1年以內的資金。
（一）短期借款的種類
短期借款主要有生產周轉借款、臨時借款、結算借款等。短期借款還可依償還方式的不同，分為一次性償還借款和分期償還借款；依利息支付方法的不同，分為收款法借款、貼現法借款和加息法借款；依有無擔保，分為抵押借款和信用借款。
（二）短期借款的信用條件
銀行發放短期貸款時，主要信用條件包括：
1．信貸額度。信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協議中覷的允許借款人借款的最高限額。
2．周轉信貸協定。它是銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協定。
3．補償性余額。它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實際借款額的一定百分比計算的最低存款余額。補償性余額的要求提高了借款的實際利率。實際利率的計算公式為：
4．借款抵押。銀行向財務風險較大、信譽不好的企業發放貸款，往往需要有抵押品擔保，以減少自己蒙受損失的風險。借款的抵押品通常是借款企業的辦公樓、廠房等。
5．償還條件。無論何種借款，銀行一般都會規定還款的期限。根據我國金融制度的規定，貸款到期后仍無能力償還的，視為逾期貸款，銀行要照章加收逾期罰息。
6．以實際交易為貸款條件。當企業發生經營性臨時資金需求，向銀行申請貸款以求解決時，銀行則以企業將要進行的實際交易為貸款基礎，單獨立項，單獨審批，最后作出決定并確定貸款的相應條件和信用保證。
（三）借款利息的支付方式
1．利隨本清法。利隨本清法，又稱收款法，是在借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于其實際利率。
2．貼現法。貼現法，是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業再償還全部本金的一種計息方法。貼現法的實際貸款利率公式為：
（四）短期借款籌資的優缺點
短期借款籌資的優點主要有：（1）籌資速度快；（2）籌資彈性大。
短期借款籌資的缺點主要有：（1）籌資風險大；（2）與其他短期籌資方式相比，資金成本較高，尤其是存在補償性余額和附加利率情況時，實際利率通常高于名義利率。
二、商業信用
（一）商業信用的條件
商業信用的條件，是指銷貨人對付款時間和現金折扣所作的具體規定，主要有以下幾種形式：預收貨款；延期付款，但不涉及現金折扣；延期付款，但早付款可享受現金折扣。
（二）現金折扣成本的計算
如果購貨方放棄現金折扣，就可能承擔較大的機會成本，其計算公式為：
（三）商業信用籌資的優缺點
采用商業信用籌資非常方便，而且籌資成本相對較低，限制條件較少，但其期限一般較短。
三、短期融資券
（一）短期融資券的含義、特征及種類
1．短期融資券的含義及特征
短期融資券，又稱商業票據或短期債券，是由企業發行的無擔保短期本票。在我國，短期融資券是指企業依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。
2．短期融資券的種類
（1）按發行方式分類，可將短期融資券分為經紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券。
（2）按發行人的不同分類，可將短期融資券分為金融企業的融資券和非金融企業的融資券。
（3）按融資券的發行和流通范圍分類，可將短期融資券分為國內融資券和國際融資券。
（二）短期融資券的發行
在我國，短期融資券的發行必須符合《短期融資券管理辦法》中規定的發行條件。
短期融資券的發行程序是：（1）公司做出發行短期融資券的決策；（2）辦理發行短期融資券的信用評級；（3）向有關審批機構提出發行申請；（4）審批機關對企業提出的申請進行審查和批準；（5）正式發行短期融資券，取得資金。
（三）短期融資券籌資的優缺點
短期融資券籌資的優點主要有：（1）短期融資券的籌資成本較低；（2）短期融資券籌資數額比較大；（3）發行短期融資券可以提高企業信譽和知名度。
短期融資券籌資的缺點主要有：（1）發行短期融資券的風險比較大；（2）發行短期融資券的彈性比較小；（3）發行短期融資券的條件比較嚴格。
四、應收賬款轉讓
（一）應收賬款轉讓的含義及種類
應收賬款轉讓，是指企業將應收賬款出讓給銀行等金融機構以獲取資金的一種籌資方式。應收賬款轉讓籌資數額一般為應收賬款扣減以下內容后的余額：（1）允許客戶在付款時扣除的現金折扣；（2）貸款機構扣除的準備金、利息費用和手續費。其中準備金是指因在應收賬款收回過程中可能發生銷貨退回和折讓等而保留的扣存款。
應收賬款轉讓按是否具有追索權可分為附加追索權的應收賬款轉讓和不附加追索權的應收賬款轉讓。其中，附加追索權的應收賬款轉讓，是指企業將應收賬款轉讓給銀行等金融機構，在有關應收賬款到期無法從債務人處收回時，銀行等金融機構有權向轉讓應收賬款的企業追償，或按照協議規定，企業有義務按照約定金額從銀行等金融機構回購部分應收賬款，應收賬款的壞賬風險由企業承擔；不附加追索權的應收賬款轉讓，是指企業將應收賬款轉讓給銀行等金融機構，在有關應收賬款到期無法從債務人處收回時，銀行等金融機構不能向轉讓應收賬款的企業追償，應收賬款的壞賬風險由銀行承擔。
（二）應收賬款轉讓籌資的優缺點
應收賬款轉讓籌資的優點主要有：（1）及時回籠資金，避免企業因賒銷造成的現金流量不足；（2）節省收賬成本，降低壞賬損失風險，有利于改善企業的財務狀況、提高資產的流動性。
應收賬款轉讓籌資的缺點主要有：（1）籌資成本較高：（2）限制條件較多。
五、短期籌資與長期籌資的組合
在企業資金來源總額中，短期資金與長期資金各自占有的比例，稱為籌資組合。
（一）短期籌資與長期籌資的組合策略
1．平穩型組合策略
平穩型組合策略，是指對臨時性流動資產，用短期資金解決；而對永久性資產，包括永久性流動資產和固定資產，則用長期資金解決，以使資金的使用期間和資金來源的到期期限能相互配合。這里所說的臨時性流動資產是指受季節性或周期性影響的流動資產；這里所說的永久性流動資產是指為了滿足企業長期穩定的資金需要，即使處于經營低谷時也必須保留的流動資產。
2．積極型組合策略
積極型組合策略，是指以長期資金來滿足部分永久性資產的需要，而余下的永久性資產和臨時性資產則用短期資金來滿足。
3．保守型組合策略
保守型組合策略，是指企業不僅以長期資金來融通永久性資產（永久性流動資產和固定資產），而且還以長期資金滿足由于季節性或周期性波動而產生的部分或全部臨時性資產的資金需求。
（二）短期籌資與長期籌資的組合策略對企業收益和風險的影響
短期籌資與長期籌資的不同組合對企業收益和風險會產生不同程度的影響。企業資金來源中大部分資金屬長期資金，包括長期負債和權益資本。這部分資金取得后可長期使用，風險小但資金成本較高，會給企業帶來定期支付利息或發放股利的負擔。余下部分資金是短期資金，主要是流動負債。這部分資金取得和使用成本一般較低、靈活性強，但使用期短、風險大。在短期籌資與長期籌資的組合策略中，平穩型組合策略收益與風險居中，積極型組合策略收益與風險較高，保守型組合策略收益與風險較低。企業在選擇短期籌資與長期籌資的組合策略時，應考慮長期資金與短期資金之間的平衡，權衡收益與風險。
[基本要求］
（一）掌握加權平均資金成本和邊際資金成本的計算方法
（二）掌握經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿的計量方法
（三）掌握資本結構理論
（四）掌握最優資本結構的每股利潤無差別點法、比較資金成本法、公司價值分析法
（五）熟悉成本按習性分類的方法
（六）熟悉資本結構的調整方法
（七）熟悉經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿的概念及其相互關系
（八）熟悉經營杠桿與經營風險、財務杠桿與財務風險以及復合杠桿與企業風險的關系
[考試內容］
第一節 綜合資金成本
綜合資金成本，是指企業所籌集資金的平均成本，它反映企業資金成本總體水平的高低。綜合資金成本又可分為已籌資金的加權平均資金成本和新增資金的邊際資金成本兩種表現形式。
一、加權平均資金成本
加權平均資金成本，是指分別以各種資金成本為基礎，以各種資金占全部資金的比重為權數計算出來的綜合資金成本。它是綜合反映資金成本總體水平的一項重要指標。綜合資金成本是由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素所決定的。加權平均資金成本計算公式為：
加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）
若以Kw代表加權平均資金成本，Wj代表第j種資金占總資金的比重，Kj代表第j種資金成本，則上式可表示為：
個別資金占全部資金的比重通常是按賬面價值確定，也可以按市場價值或目標價值確定，分別稱為市場價值權數、目標價值權數。市場價值權數是指債券、股票以市場價格確定權數；目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。
二、邊際資金成本
邊際資金成本，是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資金成本采用加權平均法計算，其權數為市場價值權數，而不應使用賬面價值權數。當企業擬籌資進行某項目投資時，應以邊際資金成本作為評價該投資項目可行性的經濟指標。
計算確定邊際資金成本可按如下步驟進行：（1）確定公司最優資本結構。（2）確定各種籌資方式的資金成本。（3）計算籌資總額分界點。籌資總額分界點是某種籌資方式的成本分界點與目標資本結構中該種籌資方式所占比重的比值，反映了在保持某資金成本的條件下，可以籌集到的資金總限度。一旦籌資額超過籌資分界點，即使維持現有的資本結構，其資金成本也會增加。（4）計算邊際資金成本。根據計算出的分界點，可得出若干組新的籌資范圍，對各籌資范圍分別計算加權平均資金成本，即可得到各種籌資范圍的邊際資金成本。
第二節 杠桿原理
一、杠桿效應的含義
財務管理中的杠桿效應，是指由于特定費用（如固定成本費用或固定財務費用）的存在而導致的，當某一財務變量以較小幅度變動時，另一相關財務變量會以較大幅度變動的現象。它包括經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿三種形式。
二、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤
（一）成本習性及分類
成本習性，是指成本總額與業務量之間在數量上的依存關系。成本按習性可劃分為固定成本、變動成本和混合成本三類。
1.固定成本
固定成本，是指其總額在一定時期和一定業務量范圍內不隨業務量發生任何變動的那部分成本。
固定成本還可進一步區分為約束性固定成本和酌量性固定成本兩類。
應當指出的是，固定成本總額只是在一定時期和業務量的一定范圍內保持不變。
2.變動成本
變動成本，是指其總額隨著業務量成正比例變動的那部分成本。直接材料、直接人工等都屬于變動成本，但產品單位成本中的直接材料、直接人工將保持不變。
與固定成本相同，變動成本也存在相關范圍，即只有在一定范圍之內，產量和成本才能完全成同比例變化，超過了一定的范圍，這種關系就不存在。
3.混合成本
有些成本雖然也隨業務量的變動而變動，但不成同比例變動，這類成本稱為混合成本。混合成本按其與業務量的關系又可分為半變動成本和半固定成本。
4.總成本習性模型
成本按習性可分為變動成本、固定成本和混合成本三類，但混合成本又可以按一定方法分解成變動部分和固定部分，那么，總成本習性模型可以表示為：
y=a+bx
式中，y指總成本；a指固定成本；b指單位變動成本；x指業務量（如產銷量，這里假定產量與銷量相等，下同）。
