4.產業集中的促進者

　　投資銀行適應資本市場中投資者的評價標準，通過募集資本的投向和并購方案的設計，引導資金流向效率較高的企業，從而促進了產業集中的過程。投資銀行促進了企業規模的擴大、資本的集中和生產的社會化、成為產業集中過程中不可替代的重要力量。

　　【例題7，多選題】投資銀行的業務有如下特點( )。

　　A.穩健性 B.專業性 C.廣泛性 D.創新性 E.安全性

　　答案：BCD

　　【例題8，多選題】.作為資本市場的直接金融機構，投資銀行的基本功能包括( )o

　　A.媒介資金供需

　　B.構造證券市場

　　C.優化資源配置

　　D.限制投機活動

　　E.促進產業集中

　　答案：ABCE

　　三、投資銀行與商業銀行的比較

　　相同點：從本質上來講，投資銀行和商業銀行都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介，一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益，另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發展。

　　(一)資金媒介機制不同

　　直接融資是通過投資銀行的服務，主要在資本市場上直接實現資金融通的活動，資金關系是金融工具的買賣而不是借貸。

　　一次金融合約關系

　　兩次金融合約關系

　　【例題9，單選題】在投資銀行發揮融資媒介作用時，投資者投資的是(， )。

　　A.投資銀行發行的直接金融工具

　　B.資金需求者發行的直接金融工具

　　C.商業銀行發行的直接金融工具

　　D.商業銀行發行的間接金融工具

　　答案：B

　　【例題10，多選題】在發揮金融中介作用的過程中，下列符合投資銀行運作方式的是( )。

　　A.資金供需雙方是金融工具的買賣而不是借貸

　　B.資金供需雙方是資金借貸而不是金融工具的買賣

　　C.在媒介過程中只發生資金供需雙方之間的一次金融合約關系

　　D.在資金媒介過程中發生資金供需雙方的兩次金融合約關系

　　E.投資銀行同時具有資金需求者和資金供給者的雙重身份

　　答案：AC

　　(二)本源業務不同

　　投資銀行，核心業務：證券發行和承銷;本質：證券承銷商

　　商業銀行，核心業務：資金存貸;本質：存貸款銀行

　　(三)利潤來源和構成不同

　　投資銀行的利潤來源包括三個方面：一是傭金，包括一級市場上承銷證券獲取的傭金，二級市場上作為證券交易經紀商收取的傭金，以及金融工具創新中資產及投資優化組合管理中收取的傭金。二是資金運營收入，包括投資收益與其他收入，是投資銀行參與債券、股票、外匯、以及衍生金融工具投資，參與企業兼并、包裝、上市和資金對外融通而獲取的收入。三是利息收入，它既包括信用交易中的證券抵押貸款的利息收入，又包括客戶存入保證金的存差利息收入。

　　商業銀行的利潤來源包括三方面：一是存貸利差。二是資金運營收入，主要來自兩部分，產業投資和證券投資。三是表外業務，主要包括三類，承諾業務、擔保業務和金融衍生工具業務，商業銀行通過開展表外業務收取中介費和傭金。從收入結構看，商業銀行的核心收入是存貸利差，排在商業銀行收入的第一位，表外業務的傭金收入則排在次要位置，盡管表外業務的利潤有逐漸增長的趨勢。

　　(四)經營管理風格不同

　　投資銀行的經營突出穩健和創新并重的策略。一方面在證券一級市場的承銷或者在兼并中的投資，都屬于高風險業務，而證券二級市場的經紀業務，要隨時防范證券市場的價格波動的風險。另一方面，投資銀行的主要利潤來源于傭金，必須要有創新精神，對人才具有綜合的要求，以便向客戶提供優質而專業的服務。

　　而商業銀行由于資產來源和運用的特殊性，必須保證資金的安全性和流動性，堅持穩健的管理風格，力求避免擠兌現象，保證銀行安全。

　　【例題11，單選題】下列不屬于投資銀行主要利潤來源的是( )。

　　A.傭金 B.資本運營收入 C.表外業務收入 D.利息收入

　　答案：C

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