第五節(jié)　離岸金融市場(chǎng)

　　一、離岸金融市場(chǎng)概述

　　1.離岸金融市場(chǎng)的涵義

　　離岸金融市場(chǎng)是指在非居民與非居民之間，從事離岸貨幣(也稱境外貨幣)借貸的市場(chǎng)。因此金融活動(dòng)的主要業(yè)務(wù)是貨幣業(yè)務(wù)。

　　2.離岸金融中心

　　從離岸金融業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來(lái)看，離岸金融中心有三種類型。

　　(1)倫敦型中心，倫敦和中國(guó)香港屬于這一類型。

　　特點(diǎn)：

　　①交易的貨幣幣種是不包括市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的其他貨幣。

　　②經(jīng)營(yíng)范圍比較廣泛，市場(chǎng)的參與者可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)在岸金融業(yè)務(wù)和歐洲貨幣等離岸金融業(yè)務(wù)。

　　③對(duì)經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)沒(méi)有嚴(yán)格的申請(qǐng)程序。

　　(2)紐約型中心

　　特點(diǎn)：

　　①歐洲貨幣業(yè)務(wù)包括市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的非居民之間的交易。

　　②管理上對(duì)境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。

　　(3)避稅港型中心

　　特點(diǎn)：

　　①資金流動(dòng)幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收。

　　②資金來(lái)源于非居民，也運(yùn)用于非居民。

　　③市場(chǎng)上幾乎沒(méi)有實(shí)際的交易，而只是起著其他金融中心資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用，所以又稱為走賬型或簿記型中心。

　　二、歐洲貨幣市場(chǎng)

　　1.涵義

　　歐洲貨幣市場(chǎng)是專門從事境外貨幣存放借貸的市場(chǎng)。廣義上，歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣，或者說(shuō)是在市場(chǎng)所在地流通的外國(guó)貨幣。歐洲貨幣的詞頭“歐洲”不是地理范圍上的概念，實(shí)際上是“境外”的意思。

　　2.歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　(1)歐洲貨幣市場(chǎng)的交易客體是歐洲貨幣

　　(2)歐洲貨幣市場(chǎng)的交易主體主要是市場(chǎng)所在地的非居民

　　(3)歐洲貨幣市場(chǎng)的交易中介是歐洲銀行

　　3.歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成

　　(1)歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　(2)歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)

　　中長(zhǎng)期貸款的主要形式有銀團(tuán)貸款和雙邊貸款。

　　(3)歐洲債券市場(chǎng)

　　國(guó)際債券分為外國(guó)債券和歐洲債券。

　　外國(guó)債券是指非居民在異國(guó)債券市場(chǎng)上以市場(chǎng)所在地貨幣為面值發(fā)行的國(guó)際債券。例如，中國(guó)政府在日本東京發(fā)行的日元債券。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱為武士債券，在英國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為猛犬債券，在中國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為熊貓債券。

　　歐洲債券是指在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以該國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，墨西哥政府在東京發(fā)行的美元債券就屬于歐洲債券。以特別提款權(quán)為面值的國(guó)際債券也是歐洲債券。