第五章   證券投資的基本面分析
思考題及參考答案
1、國民生產總值增長率的變化對證券市場有哪些影響？
答：國民生產總值變動是一個國家經濟基礎的根本反映，作為“晴雨表”的證券市場，在絕大多數時候，會隨著國民生產總值的增長而伴以上升趨勢。
 （1）持續、穩定、高速的經濟增長，一般地說證券市場會呈現上升趨勢。
 （2）失衡狀態下的經濟增長，一般導致證券市場下跌。
 （3）宏觀調控下的經濟增長，一般使證券市場呈平穩漸升的態勢。
 （4）轉折性的經濟增長，一般使證券市場見底反轉，呈上漲趨勢。
 （5）因各種因素的影響，國民生產總值與證券市場有著相反變動的傾向。
 
2、為什么證券投資者自身素質的提高也是證券市場穩定發展的重要因素？
 答：證券市場的投資主體主要分為二塊，一是機構投資者，二是個人投資者。由于各種投資基金來源于個體投資者，所以個體投資者構成證券投資的最大群體，因而，證券投資者自身素質如何，對證券市場穩定發展至關重要。證券投資者的素質主要表現在對宏觀基本面及上市公司基本面的分析能力。分析能力越強證券市場愈能體現國民經濟“晴雨表”的作用，當國民經濟穩定發展時，證券市場亦能相應得到穩步發展。
 
3、論述通貨膨脹對證券市場的危害？
 答：雖然早期或溫和穩定的的通貨膨脹對證券市場的價格上揚有推動作用，但是通貨膨脹地進一步發展，使整個社會經濟秩序混亂，供需比例失調，各種價格已經明顯超過均衡價格水平，貨幣不斷大幅度貶值，生產處在混亂狀態，企業經營嚴重受挫 ，盈利水平下降，這些經濟現象必須導致證券市場的下跌，同時還會使證券市場處在長期低迷之中，使證券市場功能上喪失。
 
4、我國市場利率的調整對上市公司有何影響？
答：利率調整是我國調節經濟的重要手段之一，對上市公司產生重要影響。一般來說，利率調低也意味著“銀根”的放松，企業借款規模的擴大和借款成本的下降，降低財務費用，從而提高企業收益，這對負債水平較高的企業尤甚。因此，對上市公司的發展起到促進作用，反之，利率調高，對上市公司的發展，尤其是需要負債經營的上市公司的發展起到嚴重制約的作用。
 
5、只要是經濟增長，就一定有利于證券市場嗎？
 答：持續、穩定、高速的經濟增長對證券市場的發展是有利的，但是失衡狀態下的經濟增長對證券市場的發展是不利的。因為，失衡狀態下的經濟增長，會導致通貨膨脹，使上市公司及各企業經營面臨困境，居民實際收入降低，最終導致證券市場的下跌。
 
6、國家一般如何通過財政政策和金融政策對于證券市場施加影響的？
 答：財政政策是政府根據客觀經濟規律制定的指導財政工作和處理財政收支關系的一系列方針，準則和措施的總稱。
   一般來說，當社會經濟疲軟，需求不旺時，采取積極地財政政策，促進經濟復蘇與發展，證券市場會從低迷走向復蘇與繁榮。當經濟過熱，結構失衡時，采取偏緊的財政政策，或通過稅收調整，糾正失衡的產生結構，證券市場也會出現相應的調整。
   貨幣政策與財政政策共同調節宏觀經濟，貨幣政策調節經濟的核心，是通過實施調控貨幣的供應量，貨幣政策的松緊直接關系到證券市場資金量的多少，而資金量又是影響證券市場的主要因素。