投資項目現金流量的計算構成投資項目決策的基礎，只有將每年的現金流入和現金流出計算準確，才能做出正確的決策。而且本章的內容，幾乎每年都會考計算分析題，因此大家一定要勤加練習，做到不丟分。
一、投資項目的現金流量構成——易錯點
1、項目初始現金流量可能包括機會成本。
2、項目壽命期內現金流量：項目以債務方式融資帶來的利息支付和本金償還，以及以股權方式融資帶來的現金股利支付，均不包括在內，因為折現率中已經包含了該項目的籌資成本。
（總結：因籌資帶來的支出，不包括在內）
3、只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。
二、投資項目現金流量的估計方法（★★★）
| 期間 | 現金流 |
| 建設期 | ①長期資產投資（若存在更新，原有資產以其變現價值計入） ②營運資本墊支（增加的經營營運資本） |
| 營業期 | ①稅后收入和稅后費用（減免稅負的項目：稅后費用=費用金額× (1-稅率)） ②折舊攤銷的抵稅作用=折舊與攤銷×稅率 ③營業現金毛流量的計算 =營業收入-付現營業費用-所得稅 =稅后經營凈利潤+折舊與攤銷 =稅后營業收入-稅后付現營業費用+折舊攤銷抵稅 ④營業期內某年發生大修理支出：收益性支出→ 一次計入付現營業費用；投資性現金流出量→以非付現成本的形式處理 |
| 終結期 | ①回收固定資產凈殘值=最終報廢殘值+變現凈損失抵稅(或-變現凈收益納稅) ②墊支營運資本的收回 |
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