（二）資本市場主要指標
1、債券價格及其收益率
A.債券發行價格
債券發行價格是發行者將債券出售給初始購買者的價格。按照與債券面額的關系債券發行價格可分為平價、溢價和折價發行三種。
B.債券交易價格
債券交易價格即債券的市場價格、實際成交的價格，是債券發行后在流通市場上投資者之間買賣轉讓的價格，也稱為債券的行市。
C.債券收益率
衡量債券收益的指標主要有票面收益率、當期收益率、到期收益率。
（1）票面收益率
票面收益率是指債券票面上標明的收益率。
貼現票據票面收益率＝ ×100％
（2）當期收益率
當期收益率即用債券的票面收益除以債券當時的市場價格而得出的收益率。
當期收益率＝ ×100％
（3）持有期間收益率
持有期間收益率即投資者購入債券的持有期間所獲收益與投資額的比率。
持有期間收益率＝ ×100％
例題：單選
某客戶購買貼現國債，票面金額為100元，價格為91元，期限為1年，其收益率為（   ）。
A.9%                       B.7.43%
C.10.8%                     D.9.89%
答案：D
解析：（100－91）÷91＝9.89%

案例分析題（一）
假定1990年5月1日發行面額為1000元、票面利率10%、10年期的債券。甲銀行于發行日以面額買進1000元，后于1995年5月1日以1550元轉讓給乙銀行，乙銀行持至2000年5月1日期滿兌付。
81.甲銀行持有期間收益率為（   ）。
A.11%                     B.10%
C.37%                     D.21.57%
答案：A
解析：（1550－1000）÷（1000×5）＝11％
82.乙銀行持有期間收益率為（   ）。
A.10%                     B.11%
C.5.81%                   D.29%
答案：C
解析：（1000＋1000×10％×10－1550）÷（1550×5）＝5.81%
83.甲銀行賣給乙銀行的債券價格是債券的（    ）。
A.發行價格                B.交易價格
C.貼現價格                D.回購價格
答案：B
84.下列影響銀行持有期間收益率的主要因素有（   ）。
A.債券出售價格            B.債券購入價格
C.債券持有期間            D.債券的種類
答案：ABC
85.衡量債券收益的主要指標有（   ）。
A.回購收益率              B.票面收益率
C.當期收益率              D.到期收益率
答案：BCD

2、股市行情的基本指標
A.價格指標
（1）開盤價與收盤價
開盤價是指某股票在證券交易所交易開始時第一筆成交的價格，有日開盤價、周或月或年開盤價，通常指日開盤價。
收盤價是指某股票在證券交易所交易結束前最后一筆成交的價格，有日收盤價、周或月或年收盤價，通常指日收盤價。
（2）最高價、最低價、最新價
最高價是指某股票在某一交易時期成交的最高價格。
最低價是指某股票在某一交易時期成交的最低價格。
最新價是指某股票最近一筆成交的價格，又稱時價或現價。
（3）買入價與賣出價
買入價是指投資者委托買入某股票的申報價格，一般顯示最高買入價。
賣出價是指投資者委托賣出某股票的申報價格，一般顯示最低賣出價。
（4）漲跌、漲跌幅
漲跌是指某股票的最新價與上一交易日收盤價的差額，日漲跌是指某股票的當日收盤價與上一交易日收盤價的差額。
B.數量指標
（1）買手與買手
買手是指在交易所營業時間內不同時刻的委托買入股票的總手數。每手為100股。
賣手是指在交易所營業時間內不同時刻的委托賣出股票的總手數。
（2）成交量
成交量是指股票在一定時期內成交的數量。
（3）成交額
成交額是指股票在一定時間內成交的金額，它是成交量與成交價格的乘積或是多個乘積的累加。
（4）換手率
換手率是指某一交易日（或周、月、年）某只股票的成交量占其上市流通量的比例。
3、股票價格指數
A.股價指數
股票價格指數是即期（計算期或報告期）股價與基期股價相比的相對變化數，簡稱股價指數，是表示多種股票平均價格及其變動趨勢，用以衡量股市行情的指標。
B.我國主要的股價指數
目前我國的股價指數主要有上證綜和指數、深證綜合指數、上證180指數和深證成份股指數。
（1）上證綜合指數
（2）深證綜合指數
（3）上證180指數
（4）深證成份股指數
4.世界主要的股票價格指數
（1）道•瓊斯股價指數
（2）《金融時報》股價指數
（3）日經股價指數
（4）恒生指數
4、市盈率
市盈率又稱為本益比或股價收益率，是股票的市場價格與其每股稅后利潤之比。
市盈率是用來衡量股價高低的指標，它從相對于公司收益的角度反映股票價格水平。

第五節 金融市場的交易方式
學習目標
熟悉現貨交易的涵義。熟悉信用交易的涵義。掌握信用交易中保證金多頭交易和保證金空頭交易的概念及其實務操作內容和案例。熟悉期貨交易的涵義及目的。掌握期貨與現貨交易結合保值的做法與案例。掌握期貨交易中多頭交易與空頭交易的涵義及其案例。熟悉期權交易的涵義，了解期權價格的影響因素。掌握期權交易中看漲期權交易、看跌期權交易和雙向期權交易的業務內容及案例。熟悉股票價格指數期貨交易的涵義，掌握其特點，掌握其買空交易、賣空交易的涵義及其案例。

（一）現貨交易
現貨交易是指在成交后交易雙方即時交割的交易方式。這里的“即時”，可以時當天，也可以是成交后兩個營業日之內。

（二）信用交易
信用交易也稱為保證金交易或墊頭交易，是指由投資者按照規定的比例向經紀人支付部分證券或價款，不足部分由經紀人墊付而進行的證券交易方式。
信用交易是投機性最強的交易方式，具體分為保證金多頭交易和保證金空頭交易兩種。
1、保證金多頭交易
保證金多頭交易也稱為保證金買長交易，是指投資者預期某證券價格看漲，在繳納規定的保證金后，從經紀人那里取得部分貸款，購入證券，一定時間后再以較高的價格售出，并歸還貸款，從買進和賣出的價差中獲取利潤的交易方式。
2、保證金空頭交易
保證金空頭交易也稱為保證金賣空交易，是指投資者預期某證券價格將下跌，從經紀人處借入部分證券出售，待一定時間后價格下跌時再以較低的價格買回，并將其歸還給經紀人，從買賣差價中獲取利潤的交易方式。

（三）期貨交易
期貨交易也稱為定期交易，指交易雙方在證券交易成交后，商定按照契約規定的數量和價格，在將來的某一特定日期（遠期如30天、60天或90天）進行清算交割的證券交易方式。
進行期貨交易的目的，一是保值，二是投機。
由于期貨交易和現貨交易價格往往不一致，因此，投資者可利用多頭交易和空頭交易進行證券投機活動。
1、多頭交易
多頭交易又稱買空，即預期某證券的價格將要上漲，先以期貨合同預約買進，等交割時再高價賣出，從中獲取差價。
2、空頭交易
空頭交易又稱為賣空，即預期某證券價格將要下跌，先訂立期貨合同按現有價格賣出，等該證券價格下跌以后再買進，從而獲取高賣低買之間的差價。

（四）期權交易
期權也稱為選擇權，時指賦予其購買者在規定期限內按交易雙方約定的價格買進或賣出一定數量證券的權利。期權交易就是對這種證券買進權利或賣出權利進行買賣的活動。這種交易的直接對象不是證券，而是買賣證券的權利。
購買期權的人要向出售期權者支付一定的期權費。影響期權費的因素：期權合同的有效期、證券行情變化趨勢、不同證券價格的變動幅度
期權交易的種類主要有看漲期權交易、看跌期權交易、雙向期權交易等。
例題：
投資者再同一時間既購買某種證券的看漲期權，又購買該證券的看跌期權，稱為（）。
A．選擇權
B．定期期權
C．雙向期權
D．多向期權
答案：C
解析：雙向期權是期權的一種，是指投資者在同一時間既購買某種證券的看漲期權，又購買該證券的看跌期權。

（五）股票價格指數期貨交易
股票投資是一種風險交易，從減少投資風險的角度來說，投資于數種股票的風險遠遠小于單一地投資某種股票的風險。
股票價格指數期貨交易是買賣雙方以股票價格指數為交易標的的期貨交易。這種交易方式交易的不是某種股票的風險。
股票價格指數期貨交易的特點：一是交易的對象是股價指數。二是成交簽約與交割不同時進行，是一種期貨交易；三是交易價格以“點”來計算和表示。四是一般按季確定交割時間。五是以現金方式進行交割，即按成交日和交割日股價指數變化計算的金額差額支付結算。
股指期貨交易主要有買空和賣空兩種。