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第1題單選

規(guī)避風(fēng)險是期貨市場的基本功能之一，是通過（　　）操作來實現(xiàn)的。

A．高買低賣

B．套期保值

C．套現(xiàn)

D．匯率對沖交易

參考答案：B

參考解析：規(guī)避風(fēng)險是期貨市場的基本功能之一，是通過套期保值操作來實現(xiàn)的。故本題答案為B。

第2題單選

套期保值比率通常為（　　）。

A．1

B．2

C．3

D．4

參考答案：A

參考解析：套期保值中期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間的比率。即套期保值比率通常為1。故本題答案為A。

第3題單選

下列關(guān)于展期的定義，正確的是（　　）。

A．用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約．將持倉向后移

B．合約到期時，自動延期

C．合約到期時，用近月合約調(diào)換遠(yuǎn)月合約

D．期貨交割日．自動延期

參考答案：A

參考解析：展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。故本題答案為A。

第4題單選

期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向（　　）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。

A．相同

B．相反

C．相關(guān)

D．相似

參考答案：B

參考解析：本題考查套期保值的定義。套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約。或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物．以期對沖價格風(fēng)險的方式。故本題答案選B。

第5題單選

下列描述中，導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（　　）。

A．期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠(yuǎn)

B．期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動．但幅度較大

C．期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D．期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

參考答案：B

參考解析：期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實中兩者變動幅度并不完全一致，從而影響套期保值的效果，導(dǎo)致不完全套期保值或非理想套期保值。故本題答案為B。

第6題單選

企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（　　）。

A．計劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B．持有實物商品或資產(chǎn)

C．已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)．但尚未持有實物商品或資產(chǎn)

D．已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

參考答案：C

參考解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況：(1)當(dāng)企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭；(2)當(dāng)企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。故本題答案為C。

第7題單選

買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立（　　）頭寸。

A．多頭

B．遠(yuǎn)期

C．空頭

D．近期

參考答案：A

參考解析：買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。故本題答案為A。

第8題單選

對于榨油廠而言，適宜利用大豆期貨進(jìn)行買入套期保值的情形是（　　）。

A．三個月后將購買一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

B．擔(dān)心豆油價格下跌

C．已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格

D．大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)低于期貨價格

參考答案：A

參考解析：買入套期保值的操作，主要適用于以下情形：(1)預(yù)計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔(dān)心市場價格上漲，使其購入成本提高；(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔(dān)心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。故本題答案為A。

第9題單選

某一鋁型材廠的主要原料是鋁錠，某年3月初鋁錠的現(xiàn)貨價格為16430元／噸。該廠計劃5月份需使用500噸鋁錠。由于目前庫存已滿且能滿足當(dāng)前生產(chǎn)使用，如果現(xiàn)在購入，要承擔(dān)倉儲費(fèi)和資金占用成本，而如果等到5月份購買又可能面臨價格上漲風(fēng)險。于是該廠決定進(jìn)行鋁的買入套期保值操作。3月1日，該廠以17310元／噸的價格買入100手(每手5噸)6月份到期的鋁期貨合約。到了5月1日，現(xiàn)貨市場鋁錠價格上漲至17030元／噸，期貨價格漲至17910元／噸。該鋁型材廠按照當(dāng)前的現(xiàn)貨價格購人500噸鋁錠，同時將期貨多頭頭寸對沖平倉，結(jié)束套期保值，則該鋁型材廠的套期保值結(jié)果是（　　）。

A．盈利300000元

B．虧損300000元

C．盈利600000元

D．盈虧平衡

參考答案：D

參考解析：現(xiàn)貨市場盈虧，現(xiàn)貨漲價則相當(dāng)于虧損17030-16430=600(元／噸)；期貨市場為買入多頭，現(xiàn)在期貨市場價格同樣上漲到17910(元／噸)，則每噸盈利為17910-17310=600(元／噸)；則該廠盈虧相抵。故本題答案為D。

第10題單選

銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（　　）。

A．以固定價格簽訂了遠(yuǎn)期銅銷售合同

B．有大量銅庫存尚未出售

C．銅精礦價格大幅上漲

D．銅現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

參考答案：B

參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：(1)持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降；(2)已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；(3)預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)。但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。故本題答案為B。