以下為2019年期貨投資分析第五章測試題及答案，更多期貨投資分析考試試題可進入233網校期貨從業考試題庫練習！期貨模考總是不及格？查看高分秘籍>>
第五章測試題：
【單選題】對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風險主要是( )。
A.價格風險
B.利率風險
C.操作風險
D.敞口風險
參考答案：D
參考解析：對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風險主要是敞口風險。因為點價方基于自身對商品未來一段時間的價格走勢預測所具有的信心，愿意承擔一定的風險換取點價的權利，所以一般情況下是不會在簽訂合同時就到期貨市場做套期保值的，否則擁有點價權利的意義不大。因此，在基差交易中，點價一方帶有對價格漲跌進行投機交易的性質。
【單選題】關于基差定價，以下說法不正確的是( )。
A.基差定價的實質是一方賣出升貼水，一方買入升貼水
B.對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協議基差的方式轉移給現貨交易中的對手
C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化
D.如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益
參考答案：D
參考解析：D項，對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協議基差的方式轉移給現貨交易中的對手。假設基差賣方在與交易對手簽訂基差貿易合同之前做套期保值時的市場基差(建倉時基差)為B1，當交易對手(基差買方)在點價后，基差賣方的套期保值頭寸平倉基差為B2，則此時的基差變動為△B=B2-B1(平倉時基差與建倉時基差之差)。如果基差賣方能爭取到一個更有利的升貼水B2，使得AB盡可能大，則就能盡可能多地獲得額外收益。
【單選題】在買方叫價交易中，如果現貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈( )變動。
A.正相關
B.負相關
C.不相關
D.同比例
參考答案：B
參考解析：如果現貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點。而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。
【多選題】下列關于基差走勢應對策略的說法中，正確的有( )。
A.基差走弱，期貨漲幅大于現貨，應分批點價
B.基差走強，期貨漲幅大于現貨，應拖延點價
C.基差走弱，現貨跌幅大于期貨，應盡早點價
D.基差走強，期貨跌幅大于現貨，應拖延點價
參考答案：ACD
參考解析：如果是期貨價格漲幅大于現貨價格漲幅，或是現貨價格跌幅大于期貨價格跌幅導致的基差走弱，則盡早點價或分批點價，并將所接現貨拋到期貨市場賣出套期保值;如果是期貨價格漲幅小于現貨價格漲幅，或者是期貨價格跌幅大于現貨價格跌幅導致的基差走強，即期貨貼水擴大時，應將點價時間盡量往后拖延。
【判斷題】企業在庫存管理方面的一個困難是：在原材料價格大起大落時，企業如何管理庫存才能降低管理成本，確保生產經營不受大的影響。( )
A.對
B.錯
參考答案：B
參考解析：企業對庫存管理面臨的實際困難是在原材料價格大起大落時，企業如何管理庫存才能有效規避價格風險，確保生產經營不受大的影響，而在價格相對平穩期間，企業又如何能夠降低實物庫存帶來的管理成本。
