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1、關于基差定價，以下說法不正確的是()。
A. 基差定價的實質是一方賣出升貼水，一方買入升貼水
B. 對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉移給現(xiàn)貨交易中的對手
C. 決定基差賣方套期保值效果的并不是價格的波動，而是基差的變化
D. 如果基差賣方能使建倉時基差與平倉時基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益
參考答案：D
參考解析：D項，對基差賣方來說，基差定價的實質，是以套期保值方式將自身面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉移給現(xiàn)貨交易中的對手。假設基差賣方在與交易對手簽訂基差貿易合同之前做套期保值時的市場基差(建倉時基差)為B1，當交易對手(基差買方)在點價后，基差賣方的套期保值頭寸平倉基差為B2，則此時的基差變動為△B=B2-B1(平倉時基差與建倉時基差之差)。如果基差賣方能爭取到一個更有利的升貼水B2，使得AB盡可能大，則就能盡可能多地獲得額外收益。
2、大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格=交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格(FOB升貼水+運費)，關于這一公式說法不正確的是()。
A. 期貨價格由買方在規(guī)定時間內和規(guī)定的期貨合約上自由點價
B. 離岸(FOB)現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿易合同時報出
C. FOB升貼水可以為正值(升水)，也可以為負值(貼水)
D. 美國大豆貿易中普遍采用基差定價的交易模式
參考答案：B
參考解析：B項，離岸(FOB)現(xiàn)貨升貼水，是賣方依據(jù)套期保值操作和基差定價原理，結合自己的現(xiàn)貨購銷成本、期貨保值成本之間的基差變動預期和合理的預期利潤，在談判現(xiàn)貨貿易合同時報出，并與買方最終議定的價格。
3、對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風險主要是()。
A. 價格風險
B. 利率風險
C. 操作風險
D. 敞口風險
參考答案：D
參考解析：對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風險主要是敞口風險。因為點價方基于自身對商品未來一段時間的價格走勢預測所具有的信心，愿意承擔一定的風險換取點價的權利，所以一般情況下是不會在簽訂合同時就到期貨市場做套期保值的，否則擁有點價權利的意義不大。因此，在基差交易中，點價一方帶有對價格漲跌進行投機交易的性質。
