基差是某一特點地點、某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的差價。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。若不加說明，其中的期貨價格應(yīng)是離現(xiàn)貨月份近的期貨合約的價格。基差并不完全等同于持倉費，但基差的變化受制于持倉費。歸根到底，持倉費反映的是期貨價格與現(xiàn)貨價格之間基本關(guān)系的本質(zhì)特征，而基差則是期貨價格與現(xiàn)貨價格之間實際運行變化的動態(tài)指標。在正向市場上基差為負值，在反向市場上基差為正值。
　　雖然期貨價格與現(xiàn)貨價格的變動方向基本一致，但變動的幅度往往不同，所以基差并不是一成不變的。隨著現(xiàn)貨價格和期貨價格持續(xù)不斷的變動，基差時而擴大，時而縮小。最終因現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同性，基差在期貨合約的交割月趨向為零。來源：www.examda.com
　　對于股指期貨來說，由于交易所約定股指期貨最后交易日的最后結(jié)算價是標的指數(shù)每五分鐘取樣的算術(shù)平均價。而股指期貨只具有時間價值，不存在與商品期貨倉儲費、出入庫費、包裝費等固定費用有關(guān)的持倉費用，因此，標的指數(shù)與股指期貨的基差理論上應(yīng)趨于零。
　　通常所說的基差擴大、縮小是指絕對值而言，不分正負。對于商品期貨來說，由于地理位置等不同，同種商品可以有多種現(xiàn)貨價格，又由于交易者對不同交割月份的合約興趣不同，所以同種商品的基差不是唯一的，可能多達數(shù)十個、甚至上百個，但對交易者來說，有價值的只是其中的一二個。而對于股指期貨來說，由于股票指數(shù)是唯一的，在不考慮跨指數(shù)套利的情況下，某個月份的期貨合約對應(yīng)的基差是唯一的。對于滬深300指數(shù)期貨來說，同時存在的基差只有四個，因為根據(jù)金融交易所的制度安排，滬深300指數(shù)期貨同時只能存在四個合約。
　　基差的決定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系。在現(xiàn)貨交割地，如果市場供給量大于需求量，現(xiàn)貨價格就會低于近期月份合約的價格；如果市場需求量遠大于供給量，現(xiàn)貨價格就會高于近期月份合約的價格。對于初期產(chǎn)品，特別是農(nóng)產(chǎn)品的基差，除受一般供給因素的影響外，還在很大程度上受季節(jié)性因素的左右，使基差在一個時期擴大，在另一個時期縮小，一年一年周而復(fù)始。除此之外，某種商品的替代產(chǎn)品的供求狀況、倉儲費用、運輸費用、保險費、上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存等因素都會或多或少影響商品期貨的基差。
　　對于股指期貨來說，影響基差的主要因素有利率、對大市未來的預(yù)期、主力持倉結(jié)構(gòu)、主力投資組合中高風險股票與低風險股票的比例等等。

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