〔教師提示之十二〕

　　〔問題〕為什么說可轉換債券有利于穩定股票市價？

　　【解答】注會教材的相關解釋如下：

　　由于可轉換債券規定的轉換價格一般要高于其發行時的公司股票價格，因此在發行新股或配股時機不佳時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價位的股權籌資。事實上，一些公司正是因為當期其股票價格太低，為避免直接發行新股而遭受損失，才通過發行可轉換債券變相發行普通股的。這樣，一來不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價；二來因為可轉換債券的轉換期較長，即使在將來轉換股票時，對公司的影響也較溫和，從而有利于穩定公司股票。

　　〔教師提示之十一〕

　　－如何確定股票股價模型中的“d0”和“d1”？

　　注意：教材296頁的公式中：

　　（1）“d0”和“d1”的本質區別是，與“d0”對應的股利“已經收到”，而與“d1”對應的股利“還未收到；

　　（2）“d0”的常見叫法包括“上年的股利”、“剛剛發放的股利”、“本年發放的股利”、“當前的每股股利”、“今年剛分配的股利”；

　　（3）“d1”的常見叫法包括“預計要發放的股利”、“預計的本年股利”、“第一年的股利”、“一年后的股利”、“第一年預期股利”。

　　〔教師提示之十〕

　　【問題】甲企業于1999年1月5日以每張1020元的價格購買乙企業發行的利隨本清的企業債券。該債券面值為1000元，期限為3年，票面年利率為10%，不計復利。購買時市場年利率為8%.不考慮所得稅。計算甲企業于2001年1月5日將該債券以1130元的市價出售，計算該債券的投資收益率。

　　答案；1130/（1+投資收益率）的平方=1020　投資收益率=5.25%這個答案不是復利計息嗎？題目中不是單利計息嗎？為什么？

　　【解答】提醒您：

　　（1）“單利計息”只是針對“利息”的計算而言的，與“復利折現”毫無關系；

　　（2）計算長期債券收益率時，必須按照“復利折現”計算（參見教材197頁的公式）；