【例二】將企業投資區分為固定資產投資,流動資金投資,期貨與期權投資等類型

所依據的分類標志是()。 （2005年）
A. 投入行為的介入程度 B. 投入的領域
C. 投資的方向D. 投資的內容
【答案】D

第二節投資風險與投資收益

一、投資風險的含義

投資風險是指由于投資活動受到多種不確定因素的共同影響，而使得實際投資出現不利結果的可能性。

投資結果具有雙重性：投資風險越大，實際投資結果偏離期望收益率就越遠，可能使實際投資收益超過期望收益，也可能低于期望收益。

導致投資風險產生的原因：投資費用的不確定性；投資收益的不確定性；因金融市場變化所導致的購買力和利率風險；政治風險和自然災害；以及投資決策失誤。

【例三】下列項目中,可導致投資風險產生的原因有()。 （2005年）
A. 投資成本的不確定性B. 投資收益的不確定性
C. 投資決策的失誤D. 自然災害

【答案】ABCD

二、投資收益的含義

投資收益又稱投資報酬，是指投資者從投資中獲取的補償，包括：期望投資收益、實際投資收益、無風險收益和必要投資收益等。

期望收益率（）=

無風險收益率（）=資金時間價值 + 通貨膨脹補償率

（實務中把短期國債的收益率作為無風險收益率。）

風險收益率

必要收益（率）= 無風險收益（率） + 風險收益（率）

= 資金時間價值 + 通貨膨脹補貼（率）+ 風險收益（率）

【例四】在投資收益不確定的情況下,按估計的各種可能收益水平及其發生概率

計算的加權平均數是()。 （2005年）
A. 實際投資收益(率)B. 期望投資收益(率)
C. 必要投資收益(率)D. 無風險收益(率)
【答案】B

三、投資組合風險收益率的計算

投資者同時以兩個或兩個以上資產作為投資對象而發生的投資，就是投資組合。如果同時以兩種或兩種以上的有價證券作為投資對象，稱為證券組合。

1. 投資組合的期望收益率

投資組合的期望收益率是組成投資組合的各種投資項目的期望收益率的加權平均數。

【例五】一個投資者持有A、B兩種股票，A股票收益率為15%，所占比例為40%；B股票收益率為10%，所占比例為60%，則投資組合的期望收益率為：

= 40%×15% + 60%×10% = 12%