一、商品期貨
（一）商品期貨的特征
商品期貨，是標的物為實物商品的一種期貨合約，是關于買賣雙方在未來某個約定的日期以簽約時約定的價格買賣某一數量的實物商品的標準化協議。商品期貨交易，是在期貨交易所內買賣特定商品的標準化合同的交易方式。
商品期貨主要包括農產品期貨、能源期貨和金屬產品期貨等類型。
（二）商品期貨的投資決策
1.商品期貨投資的特點
（1）以小博大。投資商品期貨只需要交納5%～20%的履約保證金，就可控制100%的虛擬資金。
（2）交易便利。由于期貨合約中主要因素如商品質量、交貨地點等都已標準化，合約的互換性和流通性較高。
（3）信息公開，交易效率高。期貨交易通過公開競價的方式使交易者在平等的條件下公平競爭。同時，期貨交易有固定的場所、程序和規則，運作高效。
（4）期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活。交納保證金后即可買進或賣出期貨合約，且只需用少數幾個指令在數秒或數分鐘內即可達成交易。
（5）合約的履約有保證。期貨交易達成后，須通過結算部門結算、確認，無須擔心交易的履約問題。
2.商品期貨的投資決策
（1）選擇適當的經紀公司和經紀人
（2）交易商品的選擇
在期貨市場上買賣的商品種類很多，初入市者必須選擇恰當的商品期貨作為投資目標。
（3）止損點的設定
止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格最高點或最低點。止損點的設定與使用，在操作計劃的制定中極具實用價值。
二、金融期貨
金融期貨是買賣雙方在有組織的交易所內，以公開競價的方式達成協議，約定在未來某一特定的時間交割標準數量特定金融工具的交易方式。金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。
金融期貨的投資策略有：
1.套期保值
金融期貨的規避、轉移風險的功能主要通過套期保值實現。
（1）賣出套期保值
利用利率期貨交易避免將來利率上漲引起的持有債券的價格下跌，或者預定的借款費用上升的風險。或者利用外匯期貨交易避免將來外匯價值下跌引起持有外幣資產的價值下跌，以及將來外匯收入的價值減少的風險。
（2）買入套期保值
利用利率期貨交易避免將來利率下跌引起的債券投資的預定利益減少（債券的購入價格上升）的風險。或者應用在外匯交易上，利用外匯期貨交易避免將來外匯價值上升，引起以本幣計價的預定外匯支付額增加的風險。
（3）直接保值
在金融期貨市場上，利用與需要保值的現貨相同的商品進行保值。
（4）交叉保值
如果在期貨市場上沒有與現貨商品相同的商品，就利用與現貨商品關系最密切的商品保值。
2.套利
由于供給與需求之間的暫時不平衡，或是由于市場對各種證券的反映存在時滯，將導致在不同的市場之間或不同的證券之間出現暫時的價格差異，一些敏銳的交易者能夠迅速地發現這種情況，并立即買入過低定價的金融工具或期貨合約，同時賣出過高定價的金融工具或期貨合約，從中獲取無風險的或幾乎無風險的利潤，這是金融期貨投資的套利策略。
三、期權投資
期權，也稱選擇權，是期貨合約買賣選擇權的簡稱，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。按所賦予的權利不同，期權主要有看漲期權和看跌期權兩種類型。
1.看漲期權投資。購買看漲期權可以獲得在期權合約有效期內根據合約所確定的履約價格買進一種特定商品或資產的權利。投資看漲期權應注意：能夠購買哪些公司的股票、買入股票數量有多少、股票的購買價格如何、購買權利的到期日等。
2.看跌期權投資。購買看跌期權可以獲得一種在未來一定期限內根據合約所確定的價格賣出一種特定商品或資產的權利。投資看跌期權應注意：能夠賣出哪些公司的股票、賣出股票的數量有多少、股票的銷售價格如何、賣出權利的到期日等。
期權投資可考慮的投資策略主要有：（1）買進看漲期權；（2）買進看跌期權；（3）買進看跌期權同時買入期權標的物；（4）買進看漲期權同時賣出期權標的物；（5）綜合多頭；（6）綜合空頭。
四、認股權證、優先認股權、可轉換債券
（一）認股權證
1.認股權證的特點
認股權證是由股份公司發行的，能夠按特定的價格、在特定的時間內購買一定數量該公司股票的選擇權憑證。
認股權證的特點：（1）認股權證具有期權條款，持有人在認股之前，既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權。（2）認股權證具有價值和市場價格，用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價。
2.認股權證的基本要素
認股權證的基本要素包括：（1）認購數量，指每一份認股權證可以認購股票的份數；（2）認購價格，指認股權證的持有者行使認股權時的結算價格；（3）認購期限，指認股權證持有者行使權利的有效期；（4）贖回條款，指發行認股權證的公司是否有權在規定的有效期限內贖回其發行在外的認股權證。
3.認股權證的價值
認股權證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：
V=max[（P-E）×N，O]
式中，V為認股權證理論價值；P為普通股市價；E為認購價格；N為每一認股權可認購的普通股股數。
影響認股權證理論價值的主要因素有：（1）換股比率。每份認股權能認購的普通股份數越多，其理論價值就越大。（2）普通股市價。市價越高，認股權證的理論價值就越大。（3）執行價格。執行價格越低，認股權證持有者為換股而付出的代價就越小，普通股市價高于執行價格的機會就越大，認股權證的理論價值就越大。（4）剩余有效期間。剩余有效期越長，市價高于執行價格的可能性就越大，認股權證的理論價值就越大。
認股權證的實際價值是由市場供求關系所決定的。由于套利行為的存在，認股權證的實際價值通常高于其理論價值。
（二）優先認股權
1.優先認股權的含義
優先認股權，是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優先認購一定數量新發行股票的權利。優先認股權，又稱股票先買權，是普通股股東的一種特權。
優先認股權投資的特點是能提供較大程度的杠桿作用。
2.優先認股權的價值
（1）附權優先認股權的價值。
優先認股權通常在某一股權登記日前頒發。在此之前購買的股東享有優先認股權，或說此時股票的市場價格含有分享新發行股票的優先權，因此稱為“附權優先認股權”。其價值可由下式求得：
Ml-（R×N+S）=R
式中，R為附權優先認股權的價值；M1為附權股票的市價；N為購買1股股票所需的優先認股權數；S為新股票的認購價。
（2）除權優先認股權的價值。
在股權登記日以后，股票的市場價格中將不再含有新發行股票的認購權，其優先認股權的價值也按比例下降，此時就被稱為“除權優先認股權”。其價值可由下式得到：
M2-（R×N+S）=0
式中，M2為除權股票的市價；R為附權優先認股權的價值；N為購買1股股票所需的優先認股權數；S為新股票的認購價。
（三）可轉換債券
1.可轉換債券的含義
可轉換債券，又稱可轉換公司債券，是指可以轉換為普通股的債券，賦予持有者按事先約定在一定時間內將其轉換為公司股票的選擇權。在轉換權行使之前債券持有者是發行公司的債權人，權利行使之后則成為發行公司的股東。
2.可轉換債券的要素
可轉換債券的基本要素包括：
（1）基準股票。基準股票又稱標的股票，是可轉換債券的標的物。
（2）票面利率。可轉換債券的票面利率，是指可轉換債券票面載明的利率，通常低于普通債券利率。
（3）轉換價格。轉換價格也稱轉股價格，是將債券轉換為股票時，股票的每股價格。
（4）轉換比率。轉換比率，是指一份債券可以轉換為多少股股份。
（5）轉換期限。轉換期，是指可轉換債券轉換為股份的起始日至結束日的期間。可轉換債券的轉換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。
（6）贖回條款。贖回條款規定債券的發行公司有權在預定的期限內按事先約定的條件買回尚未轉股的可轉換債券。贖回條款包括以下內容：不可贖回期；贖回期；贖回價格；贖回條件。
（7）回售條款。回售條款規定，發行公司的股票價格在一定時期連續低于轉換價格并達到一定幅度時，債券持有者可根據規定將債券出售給發行公司。回售條款具體包括回售時間、回售價格等內容。
3.可轉換債券的價值估算
（1）已上市的可轉換債券可以根據其市場價格適當調整后得到評估價值。
（2）非上市的可轉換債券價值等于普通債券價值加上轉股權價值。
4.可轉換債券的投資決策
（1）投資時機選擇。較好的投資時機一般包括：新的經濟增長周期啟動時；利率下調時；行業景氣回升時；轉股價調整時。
（2）投資對象選擇。優良的債券品質和活躍的股性是選擇可轉換債券品種的基本原則。
（3）套利機會。可轉換債券的投資者可以在股價高漲時，通過轉股獲得收益；或者根據可轉換債券的理論價值和實際價格的差異套利。
與股票相比，可轉換債券的投資風險較小。但也應該考慮如下風險：（1）股價波動風險；（2）利率風險；（3）提前贖回風險；（4）公司信用風險；（5）公司經營風險；（6）強制轉換風險。
