第七章營運資金
（一）本章復習提示
營運資金的含義
1.營運資金的含義和特點
營運資金的特點
流動資產的特點
流動負債的特點
交易動機
成本
動機
預防動機
投機動機
現金的持有動機與成本
其他動機
2.現金的管理
持有成本
轉換成本
短缺成本
最佳現金持有量的確定方法
成本分析模式
存貨模式
現金日常管理策略
應收賬款的功能與成本
信用標準
信用政策的確定
3.應收賬款的管理
信用條件
收賬政策
應收賬款的日常管理
存貨的功能與成本
4.存貨管理
存貨經濟批量模型
存貨日常管理
1.營運資金的含義與特點
營運資金是指流動資產減去流動負債后的余額。
營運資金的特點：
（1）流動資產的特點：投資回收期短、流動性、并存性和波動性。
（2）流動負債的特點：速度快、彈性高、成本低和風險大。
2.現金的持有動機與成本
(1)現金的持有動機
①交易動機：持有一定的現金以滿足正常生產經營秩序下的需要。一般說來，企業為滿足交易動機所持有的現金余額主要取決于企業銷售水平。
②預防動機：持有現金以應付緊急情況的現金需要。企業為應付緊急情況所持有的現金余額主要取決于三方面：一是企業愿意承擔風險的程度；二是企業臨時舉債能力的強弱；三是企業對現金流量預測的可靠程度。
③投機動機
(2)現金的成本
①持有成本：指企業因保留一定現金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益。
②轉換成本：指企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現金時付出的交易費用。
③短缺成本：指在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失。
3.最佳現金持有量的確定方法
(1)成本分析模式：根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。
特點：只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本和短缺成本，而不考慮轉換成本和管理費用。
(2)存貨模式：將存貨經濟定貨批量模型用于確定目標現金持有量。
特點：只考慮因持有一定量的現金而產生的機會成本和固定性轉換成本，而不考慮短缺成本和管理費用。

4.信用政策的確定
(1)信用政策構成
①信用標準：是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。
信用標準的影響因素：信用品質、償付能力、資本、抵押品和經濟狀況。
②信用條件：是企業評價客戶等級，決定給予或拒絕客戶信用的依據。信用條件包括：信用期限、折扣期限和現金折扣。
③收賬政策：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒絕付款時企業所采取的收賬策略與措施。
(2)信用政策的確定方法——差量分析法
①差量收益=差量的邊際貢獻
②差量成本：
占用資金的應計利息=賒銷業務所需資金×資金成本率
壞賬成本=賒銷額×預計壞賬率
收賬費用
③決策原則：若改變信用政策的差量收益大于差量成本，應改變信用政策。
5.存貨管理
(1)儲備存貨的有關成本：
與儲備存貨有關的成本，包括進貨成本、儲存成本、缺貨成本等三種。
訂貨固定成本
進貨費用
：與訂貨次數無關
①進貨成本
訂貨變動成本
（A/Q·B）:與訂貨次數有關
進價成本：指存貨本身的價值=D·U
②儲存成本
固定儲存成本（F2）：與儲存數量無關
變動儲存成本（C·Q/2）：與儲存數量相關
③缺貨成本：缺貨成本是指由于存貨供應中斷而造成的損失，通常用TCs表示。
(2)經濟訂貨量的基本模型
①經濟訂貨量的概念。
存貨決策中財務部門要做的是決定進貨時間和決定進貨批量，能夠使存貨總成本最低的進貨批量，叫作經濟訂貨量或經濟批量。
②經濟訂貨量基本模型的假設。
特點：考慮的相關成本：相關進貨費用和相關儲存成本。
③最佳采購批量的計算公式及其變形。
1)經濟訂貨量（Q*）基本公式：
2)基本公式演變式：
每年最佳訂貨次數（N*）公式：
N*=A/Q*=年需用量/經濟訂貨量
存貨總成本（TC(Q*)）公式：
最佳定貨周期（t*）公式：t*=1年/N*
經濟訂貨量占用資金（I*）公式：
I*=年平均庫存·單價=（Q*/2）·P
(3)實行數量折扣的經濟訂貨量模型
特點：考慮的相關成本：相關進貨費用、相關儲存成本和存貨的進價成本。
（4）允許缺貨時的經濟訂貨量模型
①特點：考慮的相關成本：相關進貨費用、相關儲存成本和存貨的缺貨成本。
②允許缺貨時的經濟進貨批量=不允許缺貨時的經濟進貨批量=系數大于1，所以，允許缺貨時的經濟進貨批量一般會大于不允許缺貨時的經濟進貨批量。

（5）存貨儲存期控制
①批進批出前提下的存貨儲存期控制
1）存貨保本儲存天數=2）存貨保利儲存天數=3）批進批出存貨的盈利與虧損的計算=每日變動儲存費×（保本儲存天數-實際儲存天數）
②批進零出前提下的存貨儲存期控制
1）存貨保本儲存天數=2）實際平均儲存天數（見P264例題）
實際零售完的天數=2000÷12=167(天)
第1天售出12件，其實際儲存1天
第2天售出12件，其實際儲存2天
……..
第167天售出12件，其實際儲存167天
則:2000件商品全部售完,其平均儲存天數=(1+2+3+……+167)÷167
=÷167
=84(天)
將其推廣,在批進零出的前提下（n表示全部商品實際零售完的天數）
實際平均儲存天數=(1+2+3+……+n)÷n
=÷n
=
3）累計獲利（或虧損）=每日變動儲存費×（保本儲存天數-實際儲存天數）
=每日變動儲存費×[保本儲存天數-（零售完天數+1）/2]
③批進批出與批進零出公式運用的區別與聯系：計算存貨保本儲存天數和存貨的盈虧額的公式其原理相同；批進零出前提下，不計算存貨保利儲存天數。
6.存貨ABC分類管理
存貨ABC分類管理是指按一定的標準，將存貨劃分為A、B、C三類，分別采用分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。
分類標準：一是金額標準；另一個是品種數量標準。其中金額標準是最基本的。
（二）本章重要考點
1．現金預防動機持有余額的影響因素。
2．最佳現金持有量確定的成本分析模式下的相關成本。
3．重點掌握最佳現金持有量確定的存貨模式下的有關計算。
4．確定信用標準應考慮的因素。
5．重點掌握應收賬款的信用政策變更決策。
6．存貨的經濟批量基本模型控制。
7．存貨的儲存期控制。