第三章資金時間價值與證券評價（上）
　　本章是財務管理的另一個“工具”章，主要講的是資金時間價值以及在此基礎上的普通股評價和債券評價。
　　如果現在的1塊錢能買一支雪糕，但你舍不得吃，把這1塊錢放進了抽屜里。5年之后，你又舍得吃雪糕了，當你再把它拿出來的時候，你忽然發現這1塊錢只能買75.32875%支雪糕了。這就是貨幣的時間價值。
　　我們再以銀行為例子，比如童話銀行的存款年利率是6%，單利計息，米老鼠在2001年1月1日存入了666元，那么六年之后米老鼠能在童話銀行拿到的錢：666×（1+6%×6）=905.76（元），這905.76元就是666元在上述條件下的單利終值金額。再比如童話銀行錢多的難受，對存款采用按年復利計息了，存款年利率也提高到了8%，唐老鴨聽說這件事之后十分高興，于2008年1月1日在童話銀行存了888元，那么八年之后唐老鴨能在童話銀行拿到的錢：888×（1+8%）8=888×1.8509=1643.60（元），其中的1.8509是通過查復利終值系數表得到的，這1643.60元就是888元在上述條件下的復利終值金額。
　　如果我們把已知條件換一下，知道米老鼠在六年之后能在童話銀行拿到905.76元，那么米老鼠現在需要存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：905.76÷（1+6%×6）=666（元），這666元就是905.76元在上述條件下的單利現值金額。同樣，如果知道唐老鴨在八年之后能在童話銀行拿到1643.60元，那么唐老鴨現在需要存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：1643.60÷（1+8%）8=1643.60×0.5403=888（元），其中的0.5403是通過查復利現值系數表得到的，這888元就是1643.60元在上述條件下的復利現值金額。
　　白雪公主在知道童話銀行對存款進行復利計息了之后也十分高興，于2011年12月31日存入了111元錢，并于今后每年的12月31日存入111元錢，直到2020年12月31日為止，那么2021年1月1日白雪公主能在童話銀行拿到的錢（假設其他條件不變）：111×〔（1+8%）10－1〕/8%=111×14.487=1608.06（元），其中的14.487是通過查年金終值系數表得到的，這1608.06元就是111元在上述條件下的普通年金終值金額。
　　如果我們把已知條件換一下，白雪公主想在2021年1月1日從童話銀行拿到1608.06元，那么從2011年12月31日開始，白雪公主在每年的12月31日需要往童話銀行存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：1608.06×8%/〔（1+8%）10－1〕=1608.06×（1/14.487）=111（元），，這111元就是1608.06元在上述條件下的償債基金金額。
　　小紅帽也想沾復利的光，但她想每年從2011年12月31日開始連續7年每年從童話銀行拿到222元，直到2017年12月31日拿到最后一筆222元為止，那么2011年1月1日小紅帽需要往童話銀行存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：222×〔1－（1+8%）－7〕/8%=222×5.2064=1155.82（元），其中的5.2064是通過查年金現值系數表得到的，這1155.82元就是222元在上述條件下的普通年金現值金額。
　　如果我們把已知條件換一下，小紅帽在2011年1月1日往童話銀行存1155.82元，那么她從2011年12月31日到2017年12月31日，每年的12月31日能從童話銀行拿到多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：1155.82×8%/〔1－（1+8%）－7〕=1155.82×（1/5.2064）=222（元），這222元就是1155.82元在上述條件下的年資本收回額。
　　灰姑娘也喜歡復利，她從2011年1月1日開始連續9年在每年的1月1日往童話銀行存333元，直到2019年1月1日為止，那么2020年1月1日灰姑娘能從童話銀行拿到多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：333×〔（1+8%）9－1〕/8%×（1+8%）=333×12.488×（1+8%）=333×（14.487－1）=4491.17（元）（期數加1、系數減1），其中的12.488、14.487是通過查年金終值系數表得到的，這4491.17元就是333元在上述條件下的即付年金終值金額。
　　如果阿童木想從2011年1月1日開始連續5年每年1月1日從童話銀行領到555元，那么在2010年12月31日需要往童話銀行存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：555×〔1－（1+8%）－5〕/8%×（1+8%）=555×3.9927×（1+8%）=555×（3.3121+1）=2393.22（元）（期數減1、系數加1），其中的3.9927、3.3121是通過查年金現值系數表得到的，這2393.22元就是555元在上述條件下的即付年金現值金額。
　　遞延年金終值的計算與普通年金終值的計算的道理一樣，只要注意期數是實際發生收（付）的期數。
　　匹諾曹想從2015年12月31日開始連續7年每年的12月31日從童話銀行領到777元，直到2021年12月31日為止，那么2020年12月31日需要往童話銀行存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：777×5.2064（期數是7年）×0.7350（期數是4年）=777×〔7.1390（期數是11年）－3.3121（期數是4年）〕=777×8.9228（期數是7年）×0.4289（期數是11年）=2973.35（元），其中的5.2064、7.1390、3.3121是通過查年金現值系數表得到的，0.7350、0.4289是通過查復利現值系數表得到的，8.9228是通過查年金終值系數表得到的，這2973.35元就是777元在上述條件下的遞延年金現值金額。
　　機器貓想從2011年12月31日開始在每年的12月31日從童話銀行領取123元，直到永遠（假設機器貓長生不老），那么它需要在2010年12月31日往童話銀行存多少錢呢（假設其他條件不變）？答案是：123×〔1－（1+8%）－∞〕/8%=123/8%=1537.5（元），這1537.5元就是123元在上述條件下的永續年金現值金額。
　　在考試時，有時候需要大家計算上述情況下的利率，那么這又是如何計算呢？請看資金時間價值與證券評價（中）。
　　第三章資金時間價值與證券評價（中）
　　在資金時間價值與證券評價（上）中給大家介紹了各種情況下終值與現值的計算，下面給大家介紹一下如何求相關事項的利率。
　　承資金時間價值與證券評價（上）中的例子，兔巴哥在2001年1月1日往童話銀行存入了456元，它能夠在5年后從童話銀行領取987元，假設童話銀行按年復利計息（下同），那么童話銀行的年存款利率是多少呢（假設其他條件不變）？
　　答案如下：
　　456×（F/P，i，5）（復利終值系數）=987，（F/P，i，5）=2.1645，即（1+i）5=2.1645，求i.當i=16%時，（1+16%）5=2.1003；當i=18%時，（1+18%）5=2.2878.則i=16%+（2.1645－2.1003）/（2.2878－2.1003）×（18%－16%）=16.68%，這個i就是在復利終值情況下的利率。
　　上述例子也可以做如下解答：987×（P/F，i，5）（復利現值系數）=456，（P/F，i，5）=0.4620，即1/（1+i）5=0.4620，求i.當i=16%時，1/（1+16%）5=0.4762；當i=18%時，1/（1+18%）5=0.4371.則i=16%+（0.4620－0.4762）/（0.4371－0.4762）×（18%－16%）=16.73%（有誤差），這個i就是在復利現值情況下的利率。