第七章籌資方式
　　企業要運轉，就要有充足的資金，好比人的血液，這章就是解決“血液”從何而來的問題，下面我們就來找找“血液”從何而來。
　　第一節中，資金需要量預測是塊“肥肉”，其他的大家看書掌握。這一塊，是敵人的主力所在，既可以出主觀題，又可以出客觀題，屬于全能型考點呀，咱們也不能含糊要多投入精力哦。資金需要量預測是什么意思呢？舉個例子，我自從學了財管，花什么錢都喜歡計劃一下，人的欲望是無限的，資金有限哦，所以我把要買的大件東西在１年內均勻分攤，按輕重緩急排序，并與工資（收入）配比，緩解了支出壓力，這就是一種對資金的預測。既然是預測，就不可能１００％準確，只是對未來做個規劃，企業也一樣。
　　企業資金需要量的預測可以采用“定性預測法”、“比率預測法”、“資金習性預測法”。
　　（1）定性預測法：利用直觀資料，依靠個人的經驗和主觀分析、判斷能力，對未來資金需要量作出預測的方法。這種方法大家了解一下。
　　（2）比率預測法（掌握）：依據財務比率與資金需要量之間的關系，預測未來資金需要量。這句話理解好，就能明白這種方法。我們來看公式：
　　對外籌資需要量＝A/S1（Ｓ）－B/S1（Ｓ）－PE（S2）＝△S/S1（A－B）－PE（S2）
　　A=變動資產，B=變動負債，S=基期收入，S=預測期收入，Ｓ=變動額，P=銷售凈利率，E=留存收益比率。
　　講解一下：A/S1為變動資產占基期銷售收入的百分比，預測都是由過去展望未來，也就是假定他們是穩定不變的，對未來有參考意義。同理，B/S1就是變動負債占基期銷售收入的百分比，乘Ｓ為新增收入所需要的變動資產或變動負債，增加的所有者權益的計算是通過財務比率得出，即銷售凈利率×留存收益率×預測期的收入。由于資產＝負債＋所有者權益，帶入這個基本會計恒等式，再有差額就是外部籌資額（可以是外部負債或外部股權）。
　　（3）資金習性預測法：習性，動物有生活習性，資金也有習性。其實資金習性就是規律，是指資金的變動與產銷量變動之間的依存關系。
　　按資金習性分類：①不變資金；②變動資金；③半變動資金。變與不變都要選擇一個參照物，這個參照物就是產銷量。那么我們如何求出變動資金和不變資金呢？引出
　　y=a+bx二元一次線形方程其中：a為不變資金、b為單位產銷量所需變動資金。其數值的計算又有2種方法：高低點法、回歸直線法。
　　①高低點法：選用最高收入期和最低收入期的資金占用量之差。這里一定要特別特別注意，選的是最高收入和最低收入那一行的資金占用量，方法是簡單的，容易犯錯誤的地方是選成資金占用量最大和最小的收入了（×）。剩下的就是套公式了，比較簡單，不再贅述。
　　②回歸直線法：有的同學一看公式，當時暈掉，什么亂起八糟的，這個公式確實復雜，假如考試考到該部分內容，也要給很多數據，純考數學比較耗時。所以一般不考，注意我說的是一般哦，要是二般他考了也沒辦法，假如想在該部分內容得分只有考前背下來。
　　除了資金需要量，第一節我們再看看資金成本的計算方法。資金成本就是企業籌集和使用資金而付出的代價。
　　用資費用：使用資金而支付的費用。
　　籌資費用：籌措資金而支付的費用。
　　資金成本＝每年的用資費用/（籌資總額－籌資費用）　　
　　我們分2個大問題講解，權益性籌資和長期負債籌資，這是企業主要的資金來源，好比人體的主動脈，供血的主要來源。假如這2部分出了問題，企業離破產就不遠啦。
　　（一）權益性籌資
　　籌資的方式我就不說了吧，有點會計基礎的都能分的清楚，分不清楚的書上寫的看看也就OK了，很小兒科。
　　我主要講一講普通股籌資的成本。主要有三種：股利折現模型、資本資產定價模型、無風險利率加風險溢價法。
　　1.股利折現模型。教材上寫了一個公式，那么這個公式是什么意思呢？其實就是某年的股利用給定的投資必要收益率進行折現，然后求個累加和，這個模型適用于固定股利政策和固定股利增長率政策。上面的這個模型是站在投資者角度，由于資本市場是零和博弈的，你的收益也就是我的成本。變形就可以得出在2種股利政策下的籌資成本。
　　固定股利：
　　普通股籌資成本=每年固定股利÷〔普通股籌資金額×（1－普通股籌資費率）〕×100%
　　固定股利增長率：
　　普通股籌資成本=第一年預期股利÷〔普通股籌資金額×（1－普通股籌資費率）〕×100%+股利固定增長率
　　以上2個公式為股利折現模型的變形，由于我們算股票估價時P是價值，但站在企業方，投資者的錢不可能都進入企業的口袋，籌資到的是個凈額該扣除一定的籌資費率。
　　2.資本資產定價模型：
　　Kc=Rf+貝他系數×（Rm－Rf）
　　看看與教材第34頁的公式是不是一樣啊，道理和上面一樣，第2章是站在投資者角度，第7章是站在籌資者角度，和買菜一樣，賣菜的收的錢，就是你付出的錢，數額是相等的。
　　3.無風險利率加風險溢價法
　　Kc=Rf+Rp
　　換湯不換藥，它和資本資產定價模型簡直就是一對雙胞胎。
　　4.好了，3個模型介紹完了，我們再把優缺點掌握一下：
　　優點：
　　（1）沒有固定利息負擔。
　　（2）沒有固定到期日，不用償還。
　　（3）籌資風險小。
　　（4）能增加公司信譽。
　　（5）籌資限制小。
　　缺點：
　　（1）資金成本較高。
　　（2）容易分散控制權。
　　一定要看看哦，沒叫大家直接看書，而我打出來就是覺得這部分比較重要，記得要看哦，都很好理解的。
　　5.留存收益籌資與普通股籌資是一對孿生兄弟，孿生兄弟隨著日后生活經歷的不同也會有細微的地方不同，那么不同在哪里呢？不同就在于留存收益籌資不用考慮籌資費率，因為是企業留存下來的。
　　優缺點（掌握）：
　　優點：
　　（1）資金成本較普通股低。
　　（2）保持普通股股東控制權。
　　（3）增強公司的信譽。
　　缺點：
　　（1）籌資數額有限制。
　　（2）資金使用受制約。
　　（二）長期負債籌資
　　1.這一塊的重點是教材第180頁的公式：
　　長期借款籌資成本=〔年利息×（1－所得稅稅率）〕÷〔長期借款籌資總額×（1－長期借款籌資費率）〕×100%
　　白話說就是實際支付的利息/實際收到的借款額，為什么要加“實際”就是因為分子要考慮稅，分母要考慮費。
　　2.長期借款籌資的優缺點（掌握）：
　　優點：
　　（1）籌資速度快。
　　（2）借款彈性較大。
　　（3）借款成本較低。
　　（4）可以發揮財務杠桿的作用。
　　缺點：
　　（1）籌資風險高。指還本付息的壓力大。
　　（2）限制性條款比較多。
　　（3）籌資數量有限。
　　3.債券的還本付息方式：（1）到期償還；（2）提前償還；（3）滯后償還。其中，提前償還中贖回的三種方式：強制性贖回、選擇性贖回、通知贖回。滯后償還中轉期和轉換，大家要看看，容易考客觀題。
　　4.債券籌資成本與長期借款籌資成本完全一致，只是換了個名字而已。
　　優缺點：
　　優點：
　　（1）資金成本較低。
　　（2）保證控制權。
　　（3）可以發揮財務杠桿作用。
　　缺點：
　　（1）籌資風險高。
　　（2）限制條件多。
　　（3）籌資額有限。