【考點二】企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論
　?。ㄒ唬├麧欁畲蠡繕?biāo)
　　【例題2·多選題】利潤最大化目標(biāo)的缺點有（ ）。
　　A.不能反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的能力
　　B.不能反映企業(yè)創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系
　　C.不能反映企業(yè)所承受的風(fēng)險程度
　　D.不能反映企業(yè)取得收益的時間價值因素
　　【答案】BCD
　　【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點。選項B、C、D是利潤最大化目標(biāo)不具有的優(yōu)點。
　?。ǘ┕蓶|財富最大化目標(biāo)
　　1.股東財富的衡量指標(biāo)
　　【例題3·單選題】對上市公司來說能夠反映上市公司股東財富最大化目標(biāo)實現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)（ ）。
　　A.總資產(chǎn)報酬率
　　B.凈資產(chǎn)收益率
　　C.每股市價
　　D.每股收益
　　【答案】C
　　【解析】股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。
　　2.目標(biāo)的優(yōu)缺點
　　【例題4·多選題】股東財富最大化的優(yōu)點是（ ）。
　　A.考慮了風(fēng)險因素
　　B.避免企業(yè)追求短期行為
　　C.可準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況
　　D.考慮了相關(guān)者的利益
　　【答案】AB
　　【解析】股價受眾多因素的影響，股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況；它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。
　　【例題5·判斷題】就上市公司而言，將股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點之一是不容易被量化。（ ）（2011年）
　　【答案】×
　　【解析】對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。
　　（三）企業(yè)價值最大化
　　1.企業(yè)價值的含義
　　【例題6·判斷題】從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。（ ）
　　【答案】√
　　【解析】從財務(wù)管理的角度看，企業(yè)價值不是賬面資產(chǎn)的總價值，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
　　2.目標(biāo)的優(yōu)缺點
　　【例題7·單選題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（ ）。（2010年）
　　A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為
　　B.有利于量化考核和評價
　　C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力
　　D.有利于均衡風(fēng)險與報酬的關(guān)系
　　【答案】B
　　【解析】本題主要考核的是財務(wù)管理目標(biāo)的基本知識。以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間。（2）考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。（4）用價值代替價格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。所以，選項A、C、D都是企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點。但是企業(yè)價值最大化目標(biāo)也存在缺點：（1）過于理論化，不易操作；（2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值。因此將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在的問題是不利于量化考核和評價。所以選項B難以成立。
　?。ㄋ模┫嚓P(guān)者利益最大化
　　1.含義
　　【例題8·判斷題】相關(guān)者利益最大化是指與企業(yè)利益相關(guān)的所有者、債權(quán)人和經(jīng)營者的利益最大化。（ ）
　　【答案】×
　　【解析】相關(guān)者利益最大化是指追求與企業(yè)利益相關(guān)的各方利益最大化。包括企業(yè)所有者、債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府等。
　　2.優(yōu)點
　　【例題9·多選題】下列屬于相關(guān)者利益最大化目標(biāo)優(yōu)點的有（ ）。
　　A.是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系
　　B.避免企業(yè)追求短期行為
　　C.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念
　　D.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一
　　【答案】ABCD
　　【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的優(yōu)點是：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一；（3）這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。
　　3.具體內(nèi)容
　　【例題10·單選題】下列各項中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財務(wù)管理目標(biāo)要求的是（ ）。（2011年）
　　A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位
　　B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位
　　C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位
　　D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營者的首要地位
　　【答案】A
　　【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)股東首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。
　　【例題11·單選題】下列有關(guān)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容中不正確的是（ ）。
　　A.強(qiáng)調(diào)盡可能降低風(fēng)險
　　B.關(guān)心客戶的長期利益
　　C.加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)心
　　D.保持與政府部門的良好關(guān)系
　　【答案】A
　　【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)：（1）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。（2）強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。（3）強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。（4）關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。（5）不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。（6）關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。（7）加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關(guān)系。
　?。ㄎ澹└鞣N目標(biāo)之間的關(guān)系
　　【例題12·判斷題】利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo)，都是以股東財富最大化為基礎(chǔ)（ ）
　　【答案】√
　　【解析】除非股東確信投資會帶來滿意的回報，否則股東不會出資。沒有股東財富最大化的目標(biāo)，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化的目標(biāo)也就無法實現(xiàn)。

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