【考點十】系統風險的衡量
　　（一）單項資產的β系數的含義、與結論
　　
　　【例題37·單選題】（2007年）已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5，則兩者之間的協方差是（?。?BR>　　A.0.04
　　B.0.16
　　C.0.25
　　D.1.00
　　【答案】A
　　【解析】協方差＝相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差
　?。?.5×0.2×0.4＝0.04。
　　【例題38·多選題】關于單項資產的β系數，下列說法正確的是（　）。
　　A.表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度
　　B.其大小取決于該項資產收益率和市場資產組合收益率的相關系數、該項資產收益率的標準差和市場組合收益率的標準差大小
　　C.當β＜1時，說明其所含的系統風險小于市場組合的風險
　　D.當β＝1時，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產的收益率也相應的增加1%
　　【答案】ABCD
　　【解析】單項資產的β系數，是指可以反映單項資產收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度，所以A的說法正確。由單項資產的β系數關系公式可知，B的說法正確。由于市場組合β＝1，當β＜1時，說明該資產風險收益率小于市場組合風險收益率，因此其系統風險小于市場組合的風險。所以，C的說法正確。當β＝1時，說明該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場平均收益率增加（或減少1%），那么該資產的收益率也相應增加（或減少）1%，所以，D的說法正確。
　　【例題39·單選題】如果整個市場投資組合收益率的標準差是0.1，某種資產和市場投資組合的相關系數為0.4,該資產的標準差為0.5,則該資產的β系數為（ ）
　　A.1.79
　　B.0．2
　　C.2
　　D.2.24
　　【答案】C
　　【解析】
　　（二）投資組合的β系數含義與計算
　　
　　【例題40·多選題】關于股票或股票組合的β系數，下列說法中正確的是( ).
　　A.作為整體的市場投資組合的β系數為1
　　B.股票組合的β系數是構成組合的個股貝他系數的加權平均數
　　C.股票的β系數衡量個別股票的系統風險
　　D.股票的β系數衡量個別股票的非系統風險
　　【答案】ABC
　　【解析】股票的β系數只能衡量個別股票的系統風險，而不能衡量股票的非系統風險。

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