【考點七】資產的風險及其衡量
（一）單項資產風險衡量指標的計算與結論
衡量風險的指標主要有收益率的方差標準差和標準離差率等。
【例題21·單選題】某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是（ ）。
A.甲方案優于乙方案 B.甲方案的風險大于乙方案
C.甲方案的風險小于乙方案 D.無法評價甲乙方案的風險大小
【答案】B
【解析】因為期望值不同，衡量風險應該使用標準離差率，甲的標準離差率=300/1000=0.3，乙的標準離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風險較小。
【例題22·多選題】下列指標中可用于衡量項目風險的有（ ）。
A.預期值 B.方差 C.標準差 D.標準離差率
【答案】BCD
（二）風險對策
| 對策 |
內容 |
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規避風險 |
當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規避風險 |
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減少風險 |
減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發生；二是控制風險發生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的常用方法有：進行準確的預測；對決策進行多方案優選和相機替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在發展新產品前，充分進行市場調研；采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險 |
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轉移風險 |
對可能給企業帶來災難性損失的項目，企業應以一定代價，采取某種方式轉移風險 |
|
接受風險 |
接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔，是指風險損失發生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保，是指企業預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃計提資產減值準備等 |
【例題23·多選題】下列項目中，屬于轉移風險對策的有( )。
A.進行準確的預測
B.向保險公司投保
C.租賃經營
D.采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險
【答案】BC
【解析】本題考核的是對風險的對策的具體理解。轉移風險的對策包括：向專業性保險公司投保：采取合資、聯營、聯合開發等措施實現風險共擔；能過技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等實現風險轉移。AD是減少風險的方法。
【例題24·單選題】企業進行多元化投資，其目的之一是（ ）。（2009）
A.追求風險
B.消除風險
C.減少風險
D.接受風險
【答案】C
【解析】非系統風險可以通過投資組合進行分散，所以企業進行了多元化投資的目的之一是減少風險。注意系統風險是不能被分散的，所以風險不可能被消除。
【例題25 ·判斷題】企業計提資產減值準備既可以規避風險還可以在一定程度上轉移風險。( )
【答案】×
【解析】風險控制對策包括四種：規避風險、減少風險、轉移風險和接受風險。企業計提資產減值準備既不屬于規避風險也不屬于轉移風險，而屬于接受風險中的風險自保。
（三）風險偏好
| 種類 |
選擇資產的原則 |
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風險回避者 |
選擇資產的態度是當預期收益率相同時偏好于具有低風險的資產，而對于具有同樣風險的資產則鐘情于具有高預期收益率的資產 |
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風險追求者 |
風險追求者通常主動追求風險喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩定。他們選擇資產的原則是當預期收益相同時選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用 |
|
風險中立者 |
風險中立者通常既不回避風險也不主動追求風險，他們選擇資產的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何 |
【例題26·多選題】在選擇資產時，下列說法正確的是（ ）。
A.當預期收益率相同時，風險回避者會選擇風險小的
B.如果風險相同，對于風險回避者而言，將無法選擇
C.如果風險不同，對于風險中立者而言，將選擇預期收益大的
D.當預期收益率相同時，風險追求者會選擇風險大的
【答案】ACD
【解析】風險回避者選擇資產的態度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產；而對于同樣風險的資產，則鐘情于具有高預期收益的資產。A的說法正確，B說法不正確。風險追求者對待風險的態度與風險回避者正好相反。所以，D的說法正確。對于風險中立者而言，選擇資產的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。所以，C的說法正確。
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