【答案及解析】

(1)該公司股票的β系數=1.5

(2)該公司股票的必要收益率=5%+1.5×(8%-5%)=9.5%

(3)甲項目的預期收益率=0.4×(-5%)+0.2×12%+0.4×17%=7.2%

(4)乙項目的內部收益率(IRR-14%)/4.9468=(15%-14%)(4.9468+7.4202)

IRR=14.4%

(5)甲方案預期收益率為7.2%低于股票必要投資收益率為9.5%，不應該投資甲項目。乙方案內部收益率14.4%高于股票必要投資收益率9.5%，應該投資于乙項目。

(6)A方案資金成本=12%×(1-33％)=8.04% B方案資金成本=10.5%+2.1%=12.6%

(7)A方案債券資金成本低于B方案股票資金成本，應選擇A方案發行債券籌資。

(8)A方案的綜合資金成本

＝10.5％×4000/12000＋（8％×6000/12000+12％×2000/12000）×（1-33％）

＝7.52％

B方案的綜合資金成本

＝（10.5％+2.1％）×（4000+2000）/12000＋8％×（1-33％）×6000/12000

＝8.98％

(9)A方案的綜合資金成本7.52％＜B方案綜合資金成本8.98％，所以，A方案優于B方案。