二、判斷題：（判斷正誤并說明理由，每題5分，共25分）

1、  期貨與期權實行的都是保證金制度。

2、  買進期貨或期權同樣都有權利和義務。

3、  當市場處于牛皮的時候，可采取賣出看漲期權的同時，買進看跌期權。

4、  當市場處于牛市時，可買進看漲期權的同時賣出看跌期權。

5、  當預測股價將下跌的情況下，投資者可采取賣出看漲期權或買入看跌期權，因此兩者并無本質區別。

三、計算題（每題12分，共36分）

1、  某人持有總市值約100萬元的5 種股票，他擔心股票價格會下跌，因此決定以恒指期貨對自己手中的股票進行保值，當日恒指為9000點，并且得知，這五種股票的貝塔值分別為1.05、1.08、0.96、1.13、1.01，每種股票的投資比重分別為20%、10%、15%、25%、30%。請判斷期貨市場應如何操作？假定3個月后，投資者手中的股票損失了7萬元，恒指跌到8300點，請計算投資者盈虧情況。

             2、  某人手中有10000元，他看好市價為30元的某股票，同時該品種的看漲期權的合約價格為：期權費2元，協定價31元，該投資者有兩種投資選擇：一是全部買股票；另一是全部購買期權合約，若現在行情升到40元，請判斷該投資者通過兩種方式的盈虧情況。

3、  某人購入一手股票，單價10元，同時又買入同品種一份看漲期權和一份看跌期權合約，協定價10元。看漲期權合約期權費3元，協定價10元，看跌期權合約期權費4元，協定價15元。現有兩種假設：

1、  行情上漲到15元。

2、  行情現為12元。

判斷兩種情況的投資結果。

四、綜合運用題：（每題12 分，共24分）

1、  期貨交易與期權交易的區別？

2、  試述期貨的功能。