41、假設一家銀行的外匯敞口頭寸如下：日元多頭100，歐元多頭50，港幣空頭80，美元空頭30，則累計總敞口頭寸為( )。
A、150 B、110 C、40 D、260
【答案與解析】正確答案：D
累計總敞口頭寸為所有多頭和空頭的頭寸之和。
42、某2年期債券，每年付息一次，到期還本，面值為l00元，票面利率為10%，市場利率為10%，則該債券的麥考利久期為( )年。
A、1 B、1、5 C、1、91 D、2
【答案與解析】正確答案：C
43、馬柯維茨提出的( )描繪出了資產組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論和投資實踐的主流方法。
A、均值一方差模型 B、資本資產定價模型
C、套利定價理論 D、二叉樹模型
【答案與解析】正確答案：A
本題選項給出了這幾個理論的發展順序，均值一方差模型是最基本的框架。
44、假設美元兌英鎊的即期匯率為l英鎊兌換2、0000美元，美元年利率為3%，英鎊年利率為4%，則按照利率平價理論，l年期美元兌英鎊遠期匯率為( )。
A、1英鎊=1、9702美元 B、1英鎊=2、0194美元
C、1英鎊=2、0000美元D、1英鎊=1、9808美元
【答案與解析】正確答案：B
利率平價原理：遠期匯率和即期匯率的比例，等于兩種貨幣利率的比例。即遠期匯率/即期匯率=報價貨幣利率/基礎貨幣利率。本題中報價貨幣就是英鎊，美元作為計價單位就是基礎貨幣。所以遠期匯率F=即期匯率×(1+4%)÷(1+3%)。
45、下列關于期權時間價值的理解，不正確的是( )。
A、時間價值是指期權價值高于其內在價值的部分
B、價外期權和平價期權的期權價值即為其時間價值
C、期權的時間價值隨著到期目的臨近而減少
D、期權是否執行完全取決于期權是否具有時間價值
【答案與解析】正確答案：D
期權是否執行取決于期權是否具有內在價值。
46、計算VAR值的歷史模擬法存在的缺陷不包括( )。
A、風險包含著時間的變化，單純依靠歷史數據進行風險度量，將低估突發性的收益率波動
B、風險度量的結果受制于歷史周期的長短
C、無法充分度量非線性金融工具的風險
D、以大量的歷史數據為基礎，對數據的依賴性強
【答案與解析】正確答案：C
本題是該知識點經常出題的地方，請考生多加注意。
47、下列關于利用衍生產品對沖市場風險的描述，不正確的是( )。
A、構造方式多種多樣 B、交易靈活便捷
C、通常只能消除部分市場風險 D、不會產生新的交易對方信用風險
【答案與解析】正確答案：D
風險無處不在，有借有貸，必然就會產生信用風險。在我們風險管理的題目中，對風險要一直保持慎重的態度。D中衍生品對沖帶來新的交易，也會帶來新的交易對手信用風險。
48、巴塞爾委員會及各國廣泛運用的外匯風險敞口頭寸的計量方法是( )，中國銀監會編寫的《外匯風險敞口情況表》也采用這種算法。
A、累計總敞口頭寸法 B、凈總敞口頭寸法
C、短邊法 D、各類風險性資產余額
【答案與解析】正確答案：C
49、假設外匯交易部門年收益/損失如下，則該交易部門的經濟增加值(EVA)為( )萬元。
稅后凈利潤 經濟資本乘數 VAR(250,99%) 資本預期收益率2 000萬元 12、5 1 000萬元 20%
A、1 000 B、500 C、-500 D、-l 000
【答案與解析】正確答案：C
經濟增加值EVA=稅后凈利潤-經濟資本×資本預期收益率。其中經濟資本=經濟資本乘數×VAR。
50、有A、B、C三種投資產品。其收益的相關系數如下：
A B C
A 1
B 0、1 1
C 0、8 -0、8 1
若必須選擇兩個產品構建組合，則下列說法正確的是( )。
A、B、C組合是風險最佳對沖組合 B、A、C組合風險最小
C、A、B組合風險最小 D、A、C組合風險最分散
【答案與解析】正確答案：A
本題所給選項中，A、C的組合提到兩次，一般來說組合最分散，風險也最小，因此可以從邏輯關系上排除B、D選項，事實上，A、C組合的風險最大，因為它 們的相關性很高。另外B、C是負相關的，一個出現風險，另一個就不會有風險，因此可以構建對沖組合，B、C組合的風險最小，最分散。A、B組合存在正相 關，一個有風險，另一個也會有風險，所以不會是風險最小組合。如果考生再遇到這種風險相關的題目時，先看正負號，負相關說明兩者可以風險相抵，這種組合最 佳，其次再看數字大小，數字越小如兩者相關系數為-l，則說明兩者可以完全對沖，風險分散效果好，如果相關系數越大，如為l，則說明兩者完全相關，組合風 險反而更大。
