在本節(jié)中，我們主要要了解交易成本中顯性成本和隱性成本分別包含哪些費(fèi)用。關(guān)于執(zhí)行缺口我們要理解它的概念，以及需要知道幾種主要的算法交易策略。
交易成本
交易成本即實(shí)施業(yè)務(wù)決策而發(fā)生的所有成本和費(fèi)用。包括顯性成本和隱性成本。
執(zhí)行缺口
執(zhí)行缺口是指指的是采用投資決策時(shí)的證券市場(chǎng)價(jià)格建倉的模擬投資組合(理想組合)與采用實(shí)盤交易建倉的真實(shí)投資組合之間的收益率之差，其本質(zhì)就是交易成本。【理想組合交易時(shí)不存在交易成本，并且投資者可以以決策時(shí)的價(jià)格完成一定數(shù)量的證券交易】
算法交易
| 概念 | 算法交易是遵循數(shù)量規(guī)則、用戶指定的基準(zhǔn)和約束條件，使用計(jì)算機(jī)來確定訂單最佳的執(zhí)行路徑、執(zhí)行時(shí)間、執(zhí)行價(jià)格以及執(zhí)行數(shù)量的一種交易方法。 |
| 內(nèi)在邏輯 | 利用市場(chǎng)交易量的特點(diǎn)來風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可控地執(zhí)行訂單 |
| 核心 | 模型交易 |
常見的算法交易策略類型
| 時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法 | 旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊。 |
| 成交量加權(quán)平均價(jià)格算法 | 旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊。 |
| 跟量算法 | 旨在幫助投資者跟上市場(chǎng)交易量，若交易量放大則同樣放大這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量，反之則相應(yīng)降低這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量。 |
| 執(zhí)行缺口算法 | 旨在盡量不造成大的市場(chǎng)沖擊的情況下，盡快地以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來完成交易的最優(yōu)化算法。 |
真題演練
1、旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊的交易算法是(??)。
A. 時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法
B. 執(zhí)行偏差算法
C. 成交量加權(quán)平均價(jià)格算法
D. 跟量算法
參考答案：C
參考解析：成交量加權(quán)平均價(jià)格算法，是最基本的交易算法之一，旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊。
2、關(guān)于證券交易的印花稅，以下表述錯(cuò)誤的是( )。
A. 目前，我國A股印花稅為雙邊征收，稅率為0.1%
B. 相關(guān)部門可以通過調(diào)節(jié)印花稅稅率和征收方向來調(diào)節(jié)交易費(fèi)用
C. 在我國，印花稅由證券交易所代稅務(wù)機(jī)關(guān)收取
D. 印花稅是在股票成交后對(duì)買賣雙方投資者分別收取的稅金
參考答案：A
參考解析：印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在股票(包括A股和B股)成交后對(duì)買賣雙方投資者一按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金，是交易費(fèi)用的重要組成部分。相關(guān)部門可以通過調(diào)節(jié)印花稅稅率和征收方向等來調(diào)節(jié)交易費(fèi)用，進(jìn)而調(diào)控市場(chǎng)活躍度。如股票市場(chǎng)低迷時(shí)，可以降低印花稅稅率或者單邊征收(只對(duì)賣方征收)以刺激交易;當(dāng)股票市場(chǎng)過熱時(shí)，可以調(diào)高印花稅稅率來避免過度交易。目前，我國A股印花稅稅率為單邊征收(只在賣出股票時(shí)征收)，稅率為1‰。A項(xiàng)錯(cuò)誤。
