本節(jié)的主要考點(diǎn)是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，一個是震度長期的資產(chǎn)配置，一個是短期資產(chǎn)配置。花5分鐘掌握知識點(diǎn)，練習(xí)真題吧！

一、思維導(dǎo)圖結(jié)構(gòu)梳理

二、三星考點(diǎn)精講

1、資產(chǎn)配置的主要考慮因素

①影響投資者風(fēng)險承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素；

②影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險、收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素；

③資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題；

④投資期限；

⑤稅收考慮。

2、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險與收益目標(biāo)所作的長期資產(chǎn)的配比；是根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力，對資產(chǎn)做出一種事前的、整體性的、最能滿足投資者需求的規(guī)劃和安排。

3、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是在遵守戰(zhàn)略資產(chǎn)配置確定的大類資產(chǎn)比例基礎(chǔ)上，根據(jù)短期內(nèi)各特定自類別的表現(xiàn)，對投資組合中各特定資產(chǎn)類別的權(quán)重配置進(jìn)行調(diào)整。

4、股票投資組合的構(gòu)建

自上而下策略：從宏觀形勢及行業(yè)、板塊特征入手，明確大類資產(chǎn)、國家、行業(yè)的配置，然后選擇相應(yīng)的股票作為投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)配置目標(biāo)/

自下而上策略：主要關(guān)注個股選擇，在實(shí)施過程中沒有固定模式，只要能夠挑選出業(yè)績突出的股票即可。

基準(zhǔn)選擇：指數(shù)基金-跟蹤的指數(shù)本身，其他-投資目標(biāo)、風(fēng)格

5、債券投資組合構(gòu)建

債券分析和股票分析不同，主要分析指標(biāo)有到期收益率、利率期限結(jié)構(gòu)、久期和凸性等。債券投資組合構(gòu)建時需要考慮多種因素：一級市場和二級市場風(fēng)險收益特征的差異，對于不同的股票投資組合，需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、久期、流動性和杠桿率等。

精選·真題

1、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置時，需要(　　)。

A、重新設(shè)計(jì)投資者長遠(yuǎn)投資目標(biāo)

B、再次估計(jì)投資者偏好

C、重新預(yù)測不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益率

D、再次估計(jì)投資者風(fēng)險承擔(dān)能力

2、下列關(guān)于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的說法中，正確的是(　　)。

Ⅰ.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置通過偏離戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，捕捉各類資產(chǎn)的短期回報(bào)率波動，增強(qiáng)投資組合回報(bào)率

Ⅱ.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置時，不需要再次估計(jì)投資者投資目標(biāo)是否有變

Ⅲ.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置時，需要再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險承擔(dān)能力

A. Ⅰ、Ⅱ

B. Ⅰ、Ⅲ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅱ、Ⅲ

3、關(guān)于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，下列表述正確的是(??)。

A. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置通過捕捉各類資產(chǎn)的短期回報(bào)率波動，增加投資組合回報(bào)率

B. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是對戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的短期完全偏離

C. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的有效性不存在爭議

D. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在調(diào)整資產(chǎn)配置時，需要再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險承受能力

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