本節的主要考點是戰略資產配置和戰術資產配置，一個是震度長期的資產配置，一個是短期資產配置。花5分鐘掌握知識點，練習真題吧！

一、思維導圖結構梳理

二、三星考點精講

1、資產配置的主要考慮因素

①影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素；

②影響各類資產的風險、收益狀況以及相關關系的資本市場環境因素；

③資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題；

④投資期限；

⑤稅收考慮。

2、戰略資產配置

戰略資產配置是為了滿足投資者風險與收益目標所作的長期資產的配比；是根據投資者的風險承受能力，對資產做出一種事前的、整體性的、最能滿足投資者需求的規劃和安排。

3、戰術資產配置

戰術資產配置是在遵守戰略資產配置確定的大類資產比例基礎上，根據短期內各特定自類別的表現，對投資組合中各特定資產類別的權重配置進行調整。

4、股票投資組合的構建

自上而下策略：從宏觀形勢及行業、板塊特征入手，明確大類資產、國家、行業的配置，然后選擇相應的股票作為投資標的，實現配置目標/

自下而上策略：主要關注個股選擇，在實施過程中沒有固定模式，只要能夠挑選出業績突出的股票即可。

基準選擇：指數基金-跟蹤的指數本身，其他-投資目標、風格

5、債券投資組合構建

債券分析和股票分析不同，主要分析指標有到期收益率、利率期限結構、久期和凸性等。債券投資組合構建時需要考慮多種因素：一級市場和二級市場風險收益特征的差異，對于不同的股票投資組合，需要考慮信用結構、期限結構、久期、流動性和杠桿率等。

精選·真題

1、戰術資產配置在動態調整資產配置時，需要(　　)。

A、重新設計投資者長遠投資目標

B、再次估計投資者偏好

C、重新預測不同資產類別的預期收益率

D、再次估計投資者風險承擔能力

2、下列關于戰術資產配置的說法中，正確的是(　　)。

Ⅰ.戰術資產配置通過偏離戰略資產配置，捕捉各類資產的短期回報率波動，增強投資組合回報率

Ⅱ.戰術資產配置在動態調整資產配置時，不需要再次估計投資者投資目標是否有變

Ⅲ.戰術資產配置在動態調整資產配置時，需要再次估計投資者偏好與風險承擔能力

A. Ⅰ、Ⅱ

B. Ⅰ、Ⅲ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅱ、Ⅲ

3、關于戰術資產配置，下列表述正確的是(??)。

A. 戰術資產配置通過捕捉各類資產的短期回報率波動，增加投資組合回報率

B. 戰術資產配置是對戰略資產配置的短期完全偏離

C. 戰術資產配置的有效性不存在爭議

D. 戰術資產配置在調整資產配置時，需要再次估計投資者偏好與風險承受能力

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