互換合約是基金從業(yè)科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》的重要考點(diǎn)，特別是其中涉及的互換合約的類型更是出題重點(diǎn)。233網(wǎng)校學(xué)霸君已經(jīng)將這塊的內(nèi)容整理成一個(gè)表格，在復(fù)習(xí)時(shí)可以重點(diǎn)學(xué)習(xí)這里！本文將結(jié)合歷年考情、考點(diǎn)內(nèi)容、記憶方法、課程輔導(dǎo)等對(duì)該知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行梳理講解，幫助大家更好地復(fù)習(xí)！
互換合約是基金從業(yè)科目二第9章第4節(jié)的內(nèi)容，主要涉及互換合約的定義和類型，根據(jù)近5年分值計(jì)算，互換合約的平均分值在2分左右。
年份 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | 2017年 |
分值 | 3 | 2 | 0 | 3 | 2 |
（1）定義：指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。
（2）類型
類型 | 概念 | 形式 |
利率互換 | 指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队蓭欧N相同的名義本金額所確定的利息。 | 息票互換、基礎(chǔ)互換 |
貨幣互換 | 指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金。 | 固定對(duì)固定；固定對(duì)浮動(dòng)；浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)。 產(chǎn)生原因：貨幣互換雙方在各自國(guó)家的金融市場(chǎng)具有比較優(yōu)勢(shì)。 |
股票收益互換 | 股票收益互換中，交易一方或雙方支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標(biāo)的證券的表現(xiàn)掛鉤。原則上，雙方按照收益軋差后的凈額進(jìn)行支付，不發(fā)生本金交換。 | 固定利率和股票收益的互換，股票收益和固定利率的互換，股票收益和股票收益的互換。 |
區(qū)別 | 內(nèi)容 |
交易場(chǎng)所與合約 | 期貨合約大部分在交易所交易，期權(quán)合約大部分在交易所交易。 遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場(chǎng)外交易。 |
損益特征 | 遠(yuǎn)期合約、期貨合約和大部分互換合約都包括買賣雙方在未來(lái)應(yīng)盡的義務(wù)，因此，它們有時(shí)被稱作遠(yuǎn)期承諾或者雙邊合約。期權(quán)合約和信用違約互換合約只有一方在未來(lái)有義務(wù)，因此被稱作單邊合約。 |
信用風(fēng)險(xiǎn) | 期貨合約實(shí)物交割比例低，遠(yuǎn)期合約實(shí)物交割比例高。 |
執(zhí)行方式 | 遠(yuǎn)期合約和互換合約通常用實(shí)物進(jìn)行交割。 期貨合約多數(shù)通過(guò)對(duì)沖抵消，通常用現(xiàn)金結(jié)算，極少實(shí)物交割。 期權(quán)合約買方根據(jù)情況判斷行權(quán)與否。 |
杠桿 | 期貨合約、期權(quán)合約通常存在杠桿效應(yīng)。遠(yuǎn)期合約和互換合約的杠桿效應(yīng)應(yīng)與合約規(guī)定的交易方式有關(guān)。 |
關(guān)于互換合約的考點(diǎn)內(nèi)容，在233網(wǎng)校精講班課程中有詳細(xì)講解，趙聰老師用通俗易懂的方法讓考生有效記憶該內(nèi)容。如果你對(duì)本章節(jié)內(nèi)容還沒(méi)完全掌握，不妨來(lái)233網(wǎng)校跟著老師一起學(xué)！
1、思維導(dǎo)圖
考生也可以通過(guò)繪制或查看思維導(dǎo)圖的方式來(lái)加深考點(diǎn)記憶，思維導(dǎo)圖的直觀性、條理性可以幫助考生圖示化串聯(lián)記憶考點(diǎn)。
2、結(jié)伴學(xué)習(xí)法
無(wú)論是考前還是考后，同學(xué)之間都是最有利用價(jià)值的資源。互相打卡鼓勵(lì)，遇到難題共同討論解決，還可以通過(guò)互相出考題的方式，鞏固學(xué)習(xí)效果！
目前基金從業(yè)考生可加入233網(wǎng)校基金從業(yè)備考交流群，和群內(nèi)的考友互相交流，互相監(jiān)督！
百看不如一練！知識(shí)點(diǎn)學(xué)的差不多了，來(lái)練練題吧，看你掌握的如何了？學(xué)霸君整理了幾道互換合約的歷年真題，供大家小試牛刀！
1、關(guān)于互換合約，以下表述正確的是（ ）。
A. 利率互換通常伴隨本金的交換
B. 利率互換是指兩種貨幣資金不同種類利率之間的交換合約
C. 貨幣互換通常是指兩種貨幣資金的本金和利息交換
D. 現(xiàn)實(shí)生活中較為常見(jiàn)的是貨幣互換合約和信用違約互換
參考解析：貨幣互換是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換本金。A項(xiàng)，利率互換一般不伴隨本金的交換；B項(xiàng)，利率互換合約，是同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換合約；D項(xiàng)，在現(xiàn)實(shí)生活中較為常見(jiàn)的兩種合約是利率互換合約和貨幣互換合約，此外還有股權(quán)互換、信用違約互換等互換合約。
2、利率互換的兩種形式是（ ）。
Ⅰ．息票互換
Ⅱ．基礎(chǔ)互換
Ⅲ．本金互換
Ⅳ．利息互換
A. Ⅰ、Ⅲ
B. Ⅲ、Ⅳ
C. Ⅰ、Ⅱ
D. Ⅱ、Ⅲ
3、關(guān)于信用違約互換(CDS)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。
A. 導(dǎo)致2007年全球性金融危機(jī)的最重要衍生金融產(chǎn)品是信用違約互換
B. 信用違約互換中一方當(dāng)事人向另一方出售的是信譽(yù)
C. 最基本的信用違約互換涉及兩個(gè)當(dāng)事人
D. 若參考工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件，則信用保護(hù)出售方必須向購(gòu)買方支付賠償
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