股票估值方法是基金從業(yè)科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》的重要考點(diǎn)，特別是其中涉及到內(nèi)在價(jià)值法和相對(duì)價(jià)值法的計(jì)算公式更是出題重點(diǎn)。233網(wǎng)校學(xué)霸君已經(jīng)將這塊的內(nèi)容整理成兩個(gè)表格，大家在復(fù)習(xí)時(shí)可以重點(diǎn)學(xué)習(xí)這里！本文將結(jié)合歷年考情、考點(diǎn)內(nèi)容、記憶方法、課程輔導(dǎo)等對(duì)該知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行梳理講解，幫助大家更好地復(fù)習(xí)！
股票估值方法是基金從業(yè)科目二第7章第4節(jié)的內(nèi)容，根據(jù)近5年分值計(jì)算，股票估值方法的平均分值在2-3分。
年份 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | 2017年 |
分值 | 4 | 6 | 0 | 2 | 1 |
內(nèi)在價(jià)值法 | 公式 | 要點(diǎn) |
股利貼現(xiàn)模型（DDM） |
| D為股票的內(nèi)在價(jià)值，Dt為第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率。 貼現(xiàn)率是預(yù)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)越大，現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率越大；風(fēng)險(xiǎn)越小，貼現(xiàn)率越小。 |
自由現(xiàn)金流（FCFF）貼現(xiàn)模型 |
| V=公司價(jià)值；FCFFt=第t期的公司自由現(xiàn)金流；WACC=加權(quán)平均資本成本 FCFF=EBIT×(1-稅率)+折舊-資本性支出-追加營(yíng)運(yùn)資本，EBIT為息稅前利潤(rùn) |
股權(quán)資本自由現(xiàn)金流（FCFE）貼現(xiàn)模型 |
| V=股權(quán)價(jià)值；FCFEt=第t期的股權(quán)自由現(xiàn)金流；ke=根據(jù)CAPM模型計(jì)算的股權(quán)成本 FCFE=凈收益+折舊-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本追加額-債務(wù)本金償還+新發(fā)行債務(wù) |
經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）模型 | EVA＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－資本成本=(ROIC-WACC)×實(shí)際資本投入 | ROIC：資本收益率，為息前稅后利潤(rùn)除以實(shí)際投入資本； WACC：加權(quán)平均資本成本，即債務(wù)資本價(jià)值與股本價(jià)值之和 |
相對(duì)價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比，以決定該公司價(jià)值的方法。
相對(duì)價(jià)值法 | 公式 | 要點(diǎn) |
市盈率(P/E) | 市盈率(P/E)＝每股市價(jià)/每股收益(年化) |
|
市凈率(P/B) | 市凈率(P/B)＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) | ①適用于經(jīng)營(yíng)暫時(shí)陷入困難的以及有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公司。 ②與市盈率相比，統(tǒng)計(jì)學(xué)證明每股凈資產(chǎn)數(shù)值普遍比每股收益穩(wěn)定。 ③對(duì)于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司，市凈率是更為理想的比較估值指標(biāo)。 |
市現(xiàn)率 | P/CF＝Pt/CFt+1 | Pt為t期股票價(jià)格，CFt+1為公司在t＋1期預(yù)期每股現(xiàn)金流 |
市銷率（價(jià)格營(yíng)收比） | P/S＝Pt/St+1 | Pt為t期股票價(jià)格，St+1為公司在t＋1期每股銷售額 |
企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA) | 企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)=企業(yè)價(jià)值/企業(yè)攤銷前的收益 企業(yè)價(jià)值=市值+（總負(fù)債-總現(xiàn)金）=市值+凈負(fù)債 |
關(guān)于股票估值方法的內(nèi)容，在233網(wǎng)校精講班課程中有詳細(xì)講解，趙聰老師用通俗易懂的方法讓考生有效記憶該內(nèi)容。如果你對(duì)本章節(jié)內(nèi)容還沒完全掌握，不妨來233網(wǎng)校跟著老師一起學(xué)！
1、思維導(dǎo)圖
考生也可以通過繪制或查看思維導(dǎo)圖的方式來加深考點(diǎn)記憶，思維導(dǎo)圖的直觀性、條理性可以幫助考生圖示化串聯(lián)記憶考點(diǎn)。
2、結(jié)伴學(xué)習(xí)法
無論是考前還是考后，同學(xué)之間都是最有利用價(jià)值的資源。互相打卡鼓勵(lì)，遇到難題共同討論解決，還可以通過互相出考題的方式，鞏固學(xué)習(xí)效果！
目前基金從業(yè)考生可加入233網(wǎng)校基金從業(yè)備考交流群，和群內(nèi)的考友互相交流，互相監(jiān)督！
百看不如一練！知識(shí)點(diǎn)學(xué)的差不多了，來練練題吧，看你掌握的如何了？學(xué)霸君整理了幾道股票估值方法的歷年真題，供大家小試牛刀！
1、市盈率用公式表達(dá)為（ ）。
A. 市盈率=每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)
B. 市盈率=股票市價(jià)／銷售收入
C. 市盈率=每股收益(年化)／每股市價(jià)
D. 市盈率=每股市價(jià)／每股收益(年化)
2、一只股票每股市價(jià)10元，每股凈資產(chǎn)2元，每股收益0.5元，這只股票的市盈率是（ ）。
A. 5
B. 40
C. 20
D. 0.2
3、相對(duì)估值法常見的估值比率包括( ）
Ⅰ.市盈率
Ⅱ.市凈率
Ⅲ.貼現(xiàn)率
Ⅳ.企業(yè)價(jià)值倍數(shù)
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B. Ⅰ、Ⅱ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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