股票估值方法是基金從業(yè)科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識》的重要考點(diǎn),特別是其中涉及到內(nèi)在價(jià)值法和相對價(jià)值法的計(jì)算公式更是出題重點(diǎn)。233網(wǎng)校學(xué)霸君已經(jīng)將這塊的內(nèi)容整理成兩個(gè)表格,大家在復(fù)習(xí)時(shí)可以重點(diǎn)學(xué)習(xí)這里!本文將結(jié)合歷年考情、考點(diǎn)內(nèi)容、記憶方法、課程輔導(dǎo)等對該知識點(diǎn)進(jìn)行梳理講解,幫助大家更好地復(fù)習(xí)!
股票估值方法是基金從業(yè)科目二第7章第4節(jié)的內(nèi)容,根據(jù)近5年分值計(jì)算,股票估值方法的平均分值在2-3分。
年份 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | 2017年 |
分值 | 4 | 6 | 0 | 2 | 1 |
內(nèi)在價(jià)值法 | 公式 | 要點(diǎn) |
股利貼現(xiàn)模型(DDM) | D為股票的內(nèi)在價(jià)值,Dt為第t期支付的股息或紅利,r為貼現(xiàn)率。 貼現(xiàn)率是預(yù)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)越大,現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率越大;風(fēng)險(xiǎn)越小,貼現(xiàn)率越小。 | |
自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型 | V=公司價(jià)值;FCFFt=第t期的公司自由現(xiàn)金流;WACC=加權(quán)平均資本成本 FCFF=EBIT×(1-稅率)+折舊-資本性支出-追加營運(yùn)資本,EBIT為息稅前利潤 | |
股權(quán)資本自由現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型 | V=股權(quán)價(jià)值;FCFEt=第t期的股權(quán)自由現(xiàn)金流;ke=根據(jù)CAPM模型計(jì)算的股權(quán)成本 FCFE=凈收益+折舊-資本性支出-營運(yùn)資本追加額-債務(wù)本金償還+新發(fā)行債務(wù) | |
經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)模型 | EVA=稅后經(jīng)營利潤-資本成本=(ROIC-WACC)×實(shí)際資本投入 | ROIC:資本收益率,為息前稅后利潤除以實(shí)際投入資本; WACC:加權(quán)平均資本成本,即債務(wù)資本價(jià)值與股本價(jià)值之和 |
相對價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對比,以決定該公司價(jià)值的方法。
相對價(jià)值法 | 公式 | 要點(diǎn) |
市盈率(P/E) | 市盈率(P/E)=每股市價(jià)/每股收益(年化) |
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市凈率(P/B) | 市凈率(P/B)=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) | ①適用于經(jīng)營暫時(shí)陷入困難的以及有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公司。 ②與市盈率相比,統(tǒng)計(jì)學(xué)證明每股凈資產(chǎn)數(shù)值普遍比每股收益穩(wěn)定。 ③對于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司,市凈率是更為理想的比較估值指標(biāo)。 |
市現(xiàn)率 | P/CF=Pt/CFt+1 | Pt為t期股票價(jià)格,CFt+1為公司在t+1期預(yù)期每股現(xiàn)金流 |
市銷率(價(jià)格營收比) | P/S=Pt/St+1 | Pt為t期股票價(jià)格,St+1為公司在t+1期每股銷售額 |
企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA) | 企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)=企業(yè)價(jià)值/企業(yè)攤銷前的收益 企業(yè)價(jià)值=市值+(總負(fù)債-總現(xiàn)金)=市值+凈負(fù)債 |
關(guān)于股票估值方法的內(nèi)容,在233網(wǎng)校精講班課程中有詳細(xì)講解,趙聰老師用通俗易懂的方法讓考生有效記憶該內(nèi)容。如果你對本章節(jié)內(nèi)容還沒完全掌握,不妨來233網(wǎng)校跟著老師一起學(xué)!
1、思維導(dǎo)圖
考生也可以通過繪制或查看思維導(dǎo)圖的方式來加深考點(diǎn)記憶,思維導(dǎo)圖的直觀性、條理性可以幫助考生圖示化串聯(lián)記憶考點(diǎn)。
2、結(jié)伴學(xué)習(xí)法
無論是考前還是考后,同學(xué)之間都是最有利用價(jià)值的資源。互相打卡鼓勵(lì),遇到難題共同討論解決,還可以通過互相出考題的方式,鞏固學(xué)習(xí)效果!
目前基金從業(yè)考生可加入233網(wǎng)校基金從業(yè)備考交流群,和群內(nèi)的考友互相交流,互相監(jiān)督!
百看不如一練!知識點(diǎn)學(xué)的差不多了,來練練題吧,看你掌握的如何了?學(xué)霸君整理了幾道股票估值方法的歷年真題,供大家小試牛刀!
1、市盈率用公式表達(dá)為( )。
A. 市盈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)
B. 市盈率=股票市價(jià)/銷售收入
C. 市盈率=每股收益(年化)/每股市價(jià)
D. 市盈率=每股市價(jià)/每股收益(年化)
2、一只股票每股市價(jià)10元,每股凈資產(chǎn)2元,每股收益0.5元,這只股票的市盈率是( )。
A. 5
B. 40
C. 20
D. 0.2
3、相對估值法常見的估值比率包括( )
Ⅰ.市盈率
Ⅱ.市凈率
Ⅲ.貼現(xiàn)率
Ⅳ.企業(yè)價(jià)值倍數(shù)
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B. Ⅰ、Ⅱ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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