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兩張表搞定!證券投資基金高頻考點(diǎn):股票估值方法

作者:233網(wǎng)校-小怪獸 2022-05-31 18:09:41

股票估值方法是基金從業(yè)科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識》的重要考點(diǎn),特別是其中涉及到內(nèi)在價(jià)值法和相對價(jià)值法的計(jì)算公式更是出題重點(diǎn)。233網(wǎng)校學(xué)霸君已經(jīng)將這塊的內(nèi)容整理成兩個(gè)表格,大家在復(fù)習(xí)時(shí)可以重點(diǎn)學(xué)習(xí)這里!本文將結(jié)合歷年考情、考點(diǎn)內(nèi)容、記憶方法、課程輔導(dǎo)等對該知識點(diǎn)進(jìn)行梳理講解,幫助大家更好地復(fù)習(xí)!

考情分析

股票估值方法是基金從業(yè)科目二第7章第4節(jié)的內(nèi)容,根據(jù)近5年分值計(jì)算,股票估值方法的平均分值在2-3分。

年份

2021年

2020年

2019年

2018年

2017年

分值

4

6

0

2

1

必背指數(shù):★★
考查形式:單選題
高頻考點(diǎn):內(nèi)在價(jià)值法、相對價(jià)值法
考核方向:內(nèi)在價(jià)值法和相對價(jià)值法的概念及公式計(jì)算
考點(diǎn)講解
01內(nèi)在價(jià)值法

內(nèi)在價(jià)值法

公式

要點(diǎn)

股利貼現(xiàn)模型(DDM)

D為股票的內(nèi)在價(jià)值,Dt為第t期支付的股息或紅利,r為貼現(xiàn)率。

貼現(xiàn)率是預(yù)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)越大,現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率越大;風(fēng)險(xiǎn)越小,貼現(xiàn)率越小。

自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型

V=公司價(jià)值;FCFFt=第t期的公司自由現(xiàn)金流;WACC=加權(quán)平均資本成本

FCFF=EBIT×(1-稅率)+折舊-資本性支出-追加營運(yùn)資本,EBIT為息稅前利潤

股權(quán)資本自由現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型

V=股權(quán)價(jià)值;FCFEt=第t期的股權(quán)自由現(xiàn)金流;ke=根據(jù)CAPM模型計(jì)算的股權(quán)成本

FCFE=凈收益+折舊-資本性支出-營運(yùn)資本追加額-債務(wù)本金償還+新發(fā)行債務(wù)

經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)模型

EVA=稅后經(jīng)營利潤-資本成本=(ROIC-WACC)×實(shí)際資本投入

ROIC:資本收益率,為息前稅后利潤除以實(shí)際投入資本;

WACC:加權(quán)平均資本成本,即債務(wù)資本價(jià)值與股本價(jià)值之和

02相對價(jià)值法

相對價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對比,以決定該公司價(jià)值的方法。

相對價(jià)值法

公式

要點(diǎn)

市盈率(P/E)

市盈率(P/E)=每股市價(jià)/每股收益(年化)

 

市凈率(P/B)

市凈率(P/B)=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

①適用于經(jīng)營暫時(shí)陷入困難的以及有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公司。

②與市盈率相比,統(tǒng)計(jì)學(xué)證明每股凈資產(chǎn)數(shù)值普遍比每股收益穩(wěn)定。

③對于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司,市凈率是更為理想的比較估值指標(biāo)。

市現(xiàn)率

P/CF=Pt/CFt+1

Pt為t期股票價(jià)格,CFt+1為公司在t+1期預(yù)期每股現(xiàn)金流

市銷率(價(jià)格營收比)

P/S=Pt/St+1

Pt為t期股票價(jià)格,St+1為公司在t+1期每股銷售額

企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)

企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)=企業(yè)價(jià)值/企業(yè)攤銷前的收益

企業(yè)價(jià)值=市值+(總負(fù)債-總現(xiàn)金)=市值+凈負(fù)債


關(guān)于股票估值方法的內(nèi)容,在233網(wǎng)校精講班課程中有詳細(xì)講解,趙聰老師用通俗易懂的方法讓考生有效記憶該內(nèi)容。如果你對本章節(jié)內(nèi)容還沒完全掌握,不妨來233網(wǎng)校跟著老師一起學(xué)!

學(xué)霸視頻
基礎(chǔ)階段 (約26h):教材精講班+真題考點(diǎn)班,系統(tǒng)講解教材考點(diǎn),配合真題考點(diǎn)了解命題。
強(qiáng)化階段 (約8h):沖刺串講班+專項(xiàng)突破班,串講重難點(diǎn),穩(wěn)拿核心考點(diǎn)。
沖刺階段 (約8h):模考金題班+考前直播密訓(xùn)班,甄選2套考題詳細(xì)講解,同時(shí)提供考前直播答疑密訓(xùn)。

記憶方法

1、思維導(dǎo)圖

考生也可以通過繪制或查看思維導(dǎo)圖的方式來加深考點(diǎn)記憶,思維導(dǎo)圖的直觀性、條理性可以幫助考生圖示化串聯(lián)記憶考點(diǎn)。

2、結(jié)伴學(xué)習(xí)法

無論是考前還是考后,同學(xué)之間都是最有利用價(jià)值的資源。互相打卡鼓勵(lì),遇到難題共同討論解決,還可以通過互相出考題的方式,鞏固學(xué)習(xí)效果!

目前基金從業(yè)考生可加入233網(wǎng)校基金從業(yè)備考交流群,和群內(nèi)的考友互相交流,互相監(jiān)督!

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歷年真題

百看不如一練!知識點(diǎn)學(xué)的差不多了,來練練題吧,看你掌握的如何了?學(xué)霸君整理了幾道股票估值方法的歷年真題,供大家小試牛刀!

1、市盈率用公式表達(dá)為( )。

A. 市盈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

B. 市盈率=股票市價(jià)/銷售收入

C. 市盈率=每股收益(年化)/每股市價(jià)

D. 市盈率=每股市價(jià)/每股收益(年化)

參考答案:D
參考解析:市盈率指標(biāo)表示股票價(jià)格和每股收益的比率,該指標(biāo)揭示了盈余和股價(jià)之間的關(guān)系,用公式表達(dá)為:市盈率(P/E)=每股市價(jià)/每股收益(年化)。

2、一只股票每股市價(jià)10元,每股凈資產(chǎn)2元,每股收益0.5元,這只股票的市盈率是( )。

A. 5

B. 40

C. 20

D. 0.2

參考答案:C
參考解析:市盈率=每股市價(jià)/每股收益=10/0.5=20。

3、相對估值法常見的估值比率包括( )

Ⅰ.市盈率

Ⅱ.市凈率

Ⅲ.貼現(xiàn)率

Ⅳ.企業(yè)價(jià)值倍數(shù)

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B. Ⅰ、Ⅱ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

參考答案:A
參考解析:相對價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競爭者進(jìn)行對比,以決定該公司價(jià)值的方法。企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(enterprise multiple,EV/EBITDA)是一種被廣泛使用的公司估值的相對價(jià)值法指標(biāo)。

基金從業(yè)通關(guān)備考方案
基礎(chǔ)階段:精講班打基礎(chǔ),章節(jié)練習(xí)補(bǔ)漏洞
基礎(chǔ)階段的學(xué)習(xí),我們應(yīng)該側(cè)重對概念的理解,配合章節(jié)練習(xí)查漏補(bǔ)缺。在精講班中,老師會結(jié)合官方教材、大綱以及最新的法律法規(guī)對知識點(diǎn)進(jìn)行講解。點(diǎn)擊試聽>>
鞏固階段:沖刺班抓重點(diǎn),專項(xiàng)班破難點(diǎn)
鞏固階段的學(xué)習(xí),我們應(yīng)該側(cè)重對重難點(diǎn)的把握,尤其是科目二這種重難點(diǎn)突出的科目,更要注重對高頻考點(diǎn)的學(xué)習(xí)以及計(jì)算題的專項(xiàng)練習(xí)。
沖刺階段:真題帶練,刷題鎖分
沖刺階段,大家可以重點(diǎn)學(xué)習(xí)真題考點(diǎn)班,老師帶你回顧歷年真題,邊學(xué)邊練。點(diǎn)擊試聽>>6小時(shí)瘋狂刷題

溫馨提示:文章由作者233網(wǎng)校-wyj獨(dú)立創(chuàng)作完成,未經(jīng)著作權(quán)人同意禁止轉(zhuǎn)載。

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