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基金從業(yè)備考學(xué)習(xí)筆記《科目二》第27章第1節(jié) 海外市場(chǎng)發(fā)展
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1、投資基金國(guó)際化的意義
(1)從投資角度來(lái)看，最大化基金投資者利益;
(2)從風(fēng)險(xiǎn)分散角度來(lái)看，對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖都能起到一定的作用。
(3)對(duì)于投資對(duì)象國(guó)而言，是一種較好的融資方式。
2、投資基金監(jiān)管的國(guó)際化發(fā)展概況
(1)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織，基金跨境活動(dòng)的監(jiān)管合作和協(xié)調(diào)制度包括：
①相互提供信息
②提供自發(fā)性協(xié)助：一方主管機(jī)構(gòu)未經(jīng)他方主管機(jī)構(gòu)的請(qǐng)求，將其所取得與他方主管機(jī)構(gòu)有關(guān)的信息，主動(dòng)提供給他方主管機(jī)構(gòu)
③對(duì)基金管理人進(jìn)行實(shí)地檢查的三種模式：母國(guó)主管機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查、雙方主管機(jī)構(gòu)聯(lián)合檢查、東道國(guó)主管機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢查
(2)歐盟(EU)投資基金監(jiān)管的基本制度
①證券投資基金是歐盟跨境投資基金的主要模式，從事可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃業(yè)務(wù)的投資基金，監(jiān)管體系以《可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃指令》(UCITS指令)為核心。
②另類投資基金，如對(duì)沖基金、不動(dòng)產(chǎn)基金、私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金、商品基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金等受《另類投資基金管理人指令》(AIFMD)監(jiān)管。
③經(jīng)合組織(OECD)的投資基金(“集合投資計(jì)劃”)
④三個(gè)國(guó)際組織基金監(jiān)管的共同點(diǎn)：要求基金管理人為投資人的利益服務(wù);基金資產(chǎn)必須由獨(dú)立的托管人保管;對(duì)基金的定價(jià)、估值、分散投資、信息披露等都有明確的規(guī)定;要求基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)要有充分的監(jiān)管權(quán)力和監(jiān)管手段。
3、歐盟的基金法規(guī)與監(jiān)管一體化進(jìn)程
(1)可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃(UCITS)一號(hào)指令：
①管轄原則以母國(guó)為主，東道國(guó)為輔。
②適用范圍：共同基金、契約式單位信托基金或公司型基金。
(2)可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃(UCITS)三號(hào)指令
①兩項(xiàng)指令：管理指令—規(guī)范管理公司和簡(jiǎn)要招募說(shuō)明書(shū)的指令。
產(chǎn)品指令—規(guī)范UCITS投資的指令
②最大的突破：為UCITS管理公司提供了“歐盟護(hù)照”
(3)可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃(UCITS)四號(hào)指令
①引進(jìn)基金管理公司通行證
②跨境分銷程序?qū)崿F(xiàn)簡(jiǎn)化
③為UCITS基金的國(guó)內(nèi)和跨境合并創(chuàng)建法律框架，設(shè)立并購(gòu)程序
④引進(jìn)主從結(jié)構(gòu)基金以促進(jìn)資產(chǎn)池的組建，允許從基金被主基金完全投資。
⑤以最新標(biāo)準(zhǔn)化的“投資人關(guān)鍵信息”文件替換原有的簡(jiǎn)化募股書(shū)。
(4)UCITS五號(hào)指令
①有關(guān)托管機(jī)構(gòu)的新規(guī)定。每一只UCITS基金需委任唯一一家托管機(jī)構(gòu)。
②引入管理人薪酬政策。管理公司建立并保持防止利益沖突的薪酬政策
③完善處罰懲戒體系。處罰方式包括公告、暫停或撤銷管理公司授權(quán)及最高額行政罰款。罰款為違規(guī)行為所產(chǎn)生利益金額的至少兩倍。
(5)另類投資基金管理人指令(AIFMD)
①管理人薪酬。高管人員的薪酬結(jié)構(gòu)和政策，規(guī)定40%的績(jī)效薪酬要延緩3?5年支付
②私募股權(quán)投資基金的資產(chǎn)剝離規(guī)定：基金收購(gòu)公司2年內(nèi)不允許通過(guò)分紅、減持、贖回等形式進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。
4、各國(guó)基金的國(guó)際化概況
英國(guó)：歐洲最大的資產(chǎn)管理中心
美國(guó)：全球最大的資產(chǎn)管理市場(chǎng)
盧森堡：另類投資基金的中心
愛(ài)爾蘭：主要跨境UCITS基金注冊(cè)地中成長(zhǎng)最快的地區(qū)。
