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基金從業備考學習筆記《科目二》第18章第1節 基金資產估值

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1、基金資產估值的概念

(1)基金資產估值：通過對基金所擁有的全部資產及全部負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。

基金資產凈值=基金資產-基金負債

基金份額凈值=基金資產凈值/基金總份額

(2)基金份額凈值是計算申購基金份額、贖回資金金額的基礎。

2、基金資產估值的法律依據、重要性和需要考慮的因素

(1)法律依據：管理人是第一責任人

(2)重要性：基金份額凈值是開放式基金申購份額、書回金額計算的基礎，直接關系到基金投資者的利益。

(3)需要考慮的因素：

3、基金資產估值的原則

(1)估值責任人

①管理人：估值第一責任人，每個交易日估值，對外公布經托管人復核后的結果。

②托管人：復核基金管理人的估值結果

審閱基金管理人的估值原則和程序，有異議時，有義務要求管理人作出合理解釋，通過積極商討達成一致意見。

管理人和托管人可參照基金估值工作小組的意見，但不能免除各自的估值責任。

基金注冊登記機構根據確認的基金份額凈值計算申購、贖回數額。

(2)估值程序

①基金份額凈值是每個開放日閉市后計算

②基金日常估值由基金管理人進行

③基金托管人對基金管理人的計算結果進行復核，復核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機構根據確認的基金份額凈值計算申購、贖回數額

(3)估值的基本原則

4、具體投資品種的估值方法

(1)交易所上市交易品種的估值

①首次發行未上市的股票和權證：采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下按成本計量。

②送股、轉增股、配股和公開增發新股等發行未上市股票：按交易所上市的同一股票的市價估值。

③交易所發行未上市或未掛牌轉讓的債券：在存在活躍市場的情況下，應以活躍市場上未經調整的報價作為計量日的公允價值;活躍市場報價未能代表計量日公允價值的情況下，應對市場報價進行調整以確認計量日的公允價值。

(2)交易所上市交易非流通受限品種的估值

(3)交易所停止交易等非流通品種的估值

①因持有股票而享有的配股權，從配股除權日起到配股確認日止，如果收盤價高于配股價，按收盤價高于配股價的差額估值。收盤價等于或低于配股價，則估值為零。

②對停止交易但未行權的權證，一般采用估值技術確定公允價值。

③對于因重大特殊事項而長期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用估值技術，估值技術包括指數收益法、可比公司法、市場價格模型法和估值模型法等，供管理人對基金估值時參考。

(4)銀行間市場交易的債券：采用第三方估值價格

(5)基金中基金投資的證券投資基金

①投資境內非貨幣市場基金：按估值日份額凈值估值

②投資境內貨幣市場基金：按前一估值日后至估值日期間(含節假日)萬份收益計提估值日基金收益

③投資ETF：按估值日收盤價估值

④投資LOF：按估值日份額凈值估值

⑤投資境內上市交易的開放式基金、封閉式基金：按收盤價估值

5、計價錯誤的處理及責任承擔

(1)基金管理公司應制定估值及份額凈值計價錯誤的識別及應急方案。

錯誤率達到或超過基金資產凈值的0.25%時，基金管理公司應及時向監管機構報告。

(2)管理人和托管人責任承擔

①因各自行為造成損害的，應分別承擔賠償責任。

②因共同行為造成損害的，應承擔連帶賠償責任。

6、暫停估值的情形

(1)交易所遇法定節假日暫停營業。

(2)不可抗力因素。

(3)占基金相當比例的投資品種的估值出現重大轉變，而管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。

(4)出現緊急事故，導致管理人不能出售或評估基金資產。

7、QDII基金資產的估值問題

(1)估值責任人：基金管理公司是責任主體，托管人負有復核責任。

(2)QDII基金份額凈值的計算及披露

①份額凈值至少每周計算并披露一次，且應估值日后2個工作日內披露;如果投資衍生品，應每個工作日計算并披露。

②基金份額凈值應當以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨或同時計算并披露。