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基金從業(yè)備考學(xué)習(xí)筆記《科目二》第15章第4節(jié) 基金主動(dòng)管理能力、業(yè)績持續(xù)性和風(fēng)格分析

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1、主動(dòng)管理能力分析

基金作為一個(gè)投資組合，其投資管理的三大根本能力為風(fēng)險(xiǎn)管理能力、證券選擇能力和時(shí)機(jī)選擇能力。

(1)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。投資組合管理首要的是風(fēng)險(xiǎn)管理，要在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)的超額收益，超額收益的來源主要通過證券選擇和時(shí)機(jī)選擇。

(2)證券選擇能力。基金通過選擇價(jià)值被低估的證券產(chǎn)生額外收益的能力。

(3)時(shí)機(jī)選擇能力。為基金根據(jù)對市場走勢的判斷，通過調(diào)整基金資產(chǎn)/行業(yè)/證券配置，以增加或降低對市場的敏感度進(jìn)而跑贏基金基準(zhǔn)、創(chuàng)造超額收益的能力。

2、基金業(yè)績的持續(xù)性分析與預(yù)測

(1)基金業(yè)績的持續(xù)性是指前期業(yè)績較好的基金在未來一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)績也會(huì)相對較好，而前期業(yè)績較差的基金在未來一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)績也會(huì)相對較差的現(xiàn)象。

(2)三種研究方法：

①基于基金輸贏變化的或然表的方法;

②基金收益序列的回歸系數(shù)檢驗(yàn);

③基金收益率排序的Spearman等級相關(guān)系數(shù)的檢驗(yàn)。

3、基金投資風(fēng)格檢驗(yàn)方法