基準收益率的確定

1．基準收益率也稱基準折現率，是企業或行業投資者以動態的觀點所確定的，可接受的技術方案最低標準的收益水平。

2．基準收益率的測定

政府投資項目：根據政府的政策導向確定

企業投資項目：參考選用行業財務基準收益率

在中國境外投資的項目：首先考慮國家風險因素

投資者自行測定技術方案：測定技術方案的最低可接受財務收益率

3．投資者自行測定技術方案的最低基準收益率的確定應綜合考慮的因素：除行業財務基準收益率外，還應根據自身的發展戰略和經營策略、技術方案的特點與風險、考慮資金成本和機會成本、投資風險、通貨膨脹。

確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹是必須考慮的影響因素。

資金成本：

1）為取得資金使用權所支付的費用包括籌資費和資金的使用費

2）基準收益率最低限度不應小于資金成本

機會成本：

1）是指投資者將有限的資金用于擬實施技術方案而放棄的其他投資機會所能獲得的最大收益

2）它是在技術方案外部形成，不可能反映在該技術方案財務上，貨幣形式表現的機會成本，如銷售收入、利潤等

投資風險：

1、技術方案的環境變化難以預料投資者要冒著一定的風險作決策。

2、從客觀上看，資金密集型的技術方案風險高于勞動密集型的；資產專用性強的風險高于資產通用性強的；以降低生產成本為目的的風險低于以擴大產量、擴大市場份額為目的的。

3、從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風險低于資金拮據者

通貨膨脹： 通貨膨脹率越高，物價指數的變化越大，基準收益率越大

綜上：基準收益率的確定應綜合考慮的因素：資金成本和機會成本、投資風險、通貨膨脹