會計師中級考試財務管理精講課程四
四、同步練習題答案及講解
(一)單項選擇題
1．
【答案】C
【解析】100÷2/7=350萬元。
2．
【答案】D
【解析】1.5=450÷（450-I），則I=150萬元。
3.
【答案】C
【解析】見教材P121。
4.
【答案】D
【解析】見教材P108。
5.
【答案】D
【解析】見教材P132。
6.
【答案】C
【解析】有固定成本，說明存在經營杠桿；有優先股，說明存在財務杠桿；所以存在經營風險和財務風險。
7．
【答案】D
【解析】見教材P140。
8．
【答案】B
【解析】留存收益成本率=（預計第一期股利/股票發行總額）+股利逐年增長率
=[14%×（1+5%）]+5%=19.7%
9．
【答案】D
【解析】本題考察債轉股的優缺點，債轉股的缺點之一是可能會分散企業的控制權。
（二）多項選擇題
1．
【答案】ABCD
【解析】參見教材P133。
2.
【答案】ABC
【解析】參見教材P125。
3．
【答案】ABC
【解析】參見教材P135。
4．
【答案】BC
【解析】對債務企業來說，債轉股并非是一種籌資手段，它沒有給企業帶來增量的現金，也沒有增加的資源（資產），只是投資者對企業（籌資方）的要求權性質發生了轉變；實施債轉股會使企業的經營決策權分散。
5．
【答案】ABCD
【解析】國有股減持是指按照特定方法減少國有股比重，增加其他股份的比重。近年來國家陸續出臺了一些國有股減持的方法。這些方法包括選項A、B、C、D。
（三）判斷題
1.
【答案】×
【解析】在籌資額和利息（股息）率相同時，企業借款籌資產生的財務杠桿作用與發行優先股產生的財務杠桿作用不同，其原因是借款利息和優先股股息扣除方式不同，借款利息在稅前扣除，優先股股息在稅后扣除。見公式DFL=EBIT/[EBIT-I-D/（1-T）]可知，式中，I為債務利息；D為優先股股息。
2.
【答案】×
【解析】參見教材P108。
3．
【答案】○
【解析】參見教材P139。
4．【答案】○
【解析】參見教材P139。
5．【答案】○
【解析】參見教材P140。
6．【答案】×
【解析】國有股減持主要采取國有股存量發行的方式。
（四）計算題
1．
【答案及解析】
（1）邊際貢獻=（銷售單價-單位變動成本）×產銷量
=（50-30）×10=200（萬元）
（2）息稅前利潤總額=邊際貢獻-固定成本=200-100=100（萬元）
（3）復合杠桿系數=邊際貢獻/[息稅前利潤總額-利息費用-優先股利/（1-所得稅稅率）]
=200/[100-60×12%-10/（1-33%）]
=2.56
2．
【答案及解析】
（1）債務成本
（2）優先股成本
（3）普通股成本
（4）加權資金成本
Kw=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5%
=2.54%+1.53%+8.25%=12.32%
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