A=40000/[（P/A，18%，7）+1]
=40000/（3.8115+1）≈8313.42（元）
例4：某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定， 如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。
部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
|
t |
10% |
14% |
16% |
|
（F/A，ⅰ ，4） |
4.6410 |
4.9211 |
5.0665 |
|
（P/A，ⅰ， 4） |
3.1699 |
2.9137 |
2.7982 |
|
（F/A，ⅰ， 5） |
6.1051 |
6.6101 |
6.8771 |
|
（P/A，ⅰ， 5） |
3.7908 |
3.4331 |
3.2743 |
|
（F/A，ⅰ， 6） |
7.7156 |
8.5355 |
8.9775 |
|
（P/A，ⅰ， 6） |
4.3533 |
3.8887 |
3.6847 |
要求：
（1）計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
【答疑編號(hào)0340018：針對(duì)該題提問】
答案：
（1）后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/（P/A,16%,5）≈15270（元）
（2）計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值。
答案：（2）后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×（F/A,10%,5）≈93225（元）
（3）計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。
答案：（3）
先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,4）+1] ≈12776（元）
或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,5）×（1+14%）] ≈12776（元）
（4）計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值。
答案：（4）先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×（F/A,10%,5）×（1+10%）≈85799（元）
或者：先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×[（F/A，10%，5+1）-1] ≈85799（元）
（5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說(shuō)明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。（以上計(jì)算結(jié)果均保留整數(shù)）（2005年）
答案：（5）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。
4.融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
（1）籌資速度快
（2）限制條件少
（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小
（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小
（5）稅收負(fù)擔(dān)輕
主要缺點(diǎn)：籌資成本高
四、利用商業(yè)信用
1.概念：商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交貨所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
3.商業(yè)信用的決策
（1）計(jì)算公式
例1：賒購(gòu)商品100元，賣方提出付款條件“2/10，n/30”，則：
2/10表示10天之內(nèi)付款，享受2%折扣，10--折扣期
n/30表示超過10天，30天之內(nèi)付款，全額付款， 30--信用期
三種選擇：
第一方案：折扣期內(nèi)付款。好處：享受2%折扣，弊：少占用20天資金。
第二方案：超過折扣期但不超過信用期。好處：保持信用，多占用20天資金。弊：?jiǎn)适д劭邸?BR> 第三方案：超過信用期，長(zhǎng)期拖欠（展期付款）。好處：長(zhǎng)期占用資金，弊：?jiǎn)适庞谩?BR> 若選擇第10天付款，付98元；
若選擇第30天付款，付98+2元，
（2元可以看成是多占用20天資金的應(yīng)計(jì)利息）
如果選擇第50天付款，付款額為100萬(wàn)，則：
[例3-12]放棄現(xiàn)金哲扣的成本
某企業(yè)擬以"2/10，n/30"信用條件購(gòu)進(jìn)一批原料。這一信用條件意味著企業(yè)如在10天之內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣；若不享受現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。則放棄折扣的成本為：
這表明，只要企業(yè)籌資成本不超過36.73，就應(yīng)當(dāng)在第10天付款。
（2）決策原則：
（1）計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。
【答疑編號(hào)0340018：針對(duì)該題提問】
答案：
（1）后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/（P/A,16%,5）≈15270（元）
（2）計(jì)算后付等額租金方式下的5年租金終值。
答案：（2）后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×（F/A,10%,5）≈93225（元）
（3）計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。
答案：（3）
先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,4）+1] ≈12776（元）
或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,5）×（1+14%）] ≈12776（元）
（4）計(jì)算先付等額租金方式下的5年租金終值。
答案：（4）先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×（F/A,10%,5）×（1+10%）≈85799（元）
或者：先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×[（F/A，10%，5+1）-1] ≈85799（元）
（5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說(shuō)明哪種租金支付方式對(duì)企業(yè)更為有利。（以上計(jì)算結(jié)果均保留整數(shù)）（2005年）
答案：（5）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。
4.融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
（1）籌資速度快
（2）限制條件少
（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小
（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小
（5）稅收負(fù)擔(dān)輕
主要缺點(diǎn)：籌資成本高
四、利用商業(yè)信用
1.概念：商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交貨所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
3.商業(yè)信用的決策
（1）計(jì)算公式
例1：賒購(gòu)商品100元，賣方提出付款條件“2/10，n/30”，則：
2/10表示10天之內(nèi)付款，享受2%折扣，10--折扣期
n/30表示超過10天，30天之內(nèi)付款，全額付款， 30--信用期
三種選擇：
第一方案：折扣期內(nèi)付款。好處：享受2%折扣，弊：少占用20天資金。
第二方案：超過折扣期但不超過信用期。好處：保持信用，多占用20天資金。弊：?jiǎn)适д劭邸?BR> 第三方案：超過信用期，長(zhǎng)期拖欠（展期付款）。好處：長(zhǎng)期占用資金，弊：?jiǎn)适庞谩?BR> 若選擇第10天付款，付98元；
若選擇第30天付款，付98+2元，
（2元可以看成是多占用20天資金的應(yīng)計(jì)利息）
如果選擇第50天付款，付款額為100萬(wàn)，則：
[例3-12]放棄現(xiàn)金哲扣的成本
某企業(yè)擬以"2/10，n/30"信用條件購(gòu)進(jìn)一批原料。這一信用條件意味著企業(yè)如在10天之內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣；若不享受現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。則放棄折扣的成本為：
這表明，只要企業(yè)籌資成本不超過36.73，就應(yīng)當(dāng)在第10天付款。
（2）決策原則：
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若放棄現(xiàn)金折扣成本＞短期融資成本率 |
折扣期內(nèi)付款 |
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若放棄現(xiàn)金折扣成本＜短期融資成本率 |
信用期付款 |
