五、現(xiàn)金流量的內(nèi)容與估算
例1：下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（ ）。
A.固定資產(chǎn)投資
B.折舊與攤銷(xiāo)
C.無(wú)形資產(chǎn)投資
D.新增經(jīng)營(yíng)成本
[答案]B
[解析]本題考核的是現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。現(xiàn)金流出基本包括原始投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅款。上述固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資均屬于原始投資，新增經(jīng)營(yíng)成本也是現(xiàn)金流出。折舊和攤銷(xiāo)是非付現(xiàn)成本，因此不是現(xiàn)金流出量。
例2：按照某年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為基礎(chǔ)計(jì)算該年經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，應(yīng)予扣減的項(xiàng)目包括（ ）。
A.該年的折舊
B.該年的利息支出
C.該年的設(shè)備買(mǎi)價(jià)
D.該年的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)
答案：AD
例3：已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資為200萬(wàn)元，開(kāi)辦費(fèi)投資為100萬(wàn)元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1 000萬(wàn)元，同年的折舊額為200萬(wàn)元、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額為40萬(wàn)元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出為60萬(wàn)元， 則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本為（ ）萬(wàn)元。
A.1 300
B.760
C.700
D.300
答案：C
解析：某年經(jīng)營(yíng)成本=該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-該年折舊額、攤銷(xiāo)額=（1000-60）-40-200=700（萬(wàn)元）
例4：某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為400萬(wàn)元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為600萬(wàn)元，則企業(yè)總流動(dòng)資金投資額為（ ）萬(wàn)元。
A.400
B.600
C.1000
D.1400
答案：B
解析：本題的考點(diǎn)是現(xiàn)金流出量的估算,
第一年流動(dòng)資金需用額=當(dāng)前流動(dòng)資產(chǎn)-當(dāng)年流動(dòng)負(fù)債=1000-400=600（萬(wàn)元）
第一年流動(dòng)資金投資額=600（萬(wàn)元）
第二年流動(dòng)資金需用額=1200-600=600（萬(wàn)元）
第二年流動(dòng)資金投資額=本年流動(dòng)資金需用-上年流動(dòng)資金需用額=600-600=0
六、凈現(xiàn)金流量的確定
（一）凈現(xiàn)金流量的含義與特點(diǎn)
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含義 |
指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量的差額形成的序列指標(biāo)。可表示為：凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量–現(xiàn)金流出量 | ||
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特點(diǎn)（與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量的區(qū)別） |
項(xiàng)目 |
財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表 |
財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 |
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反映的對(duì)象 |
特定企業(yè) |
特定投資項(xiàng)目 | |
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期間特征 |
只包括一個(gè)會(huì)計(jì)年度 |
包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期 | |
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信息屬性 |
真實(shí)歷史數(shù)據(jù) |
預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù) | |
A.只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
B.在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期
C.表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)
D.所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息
答案：ABD
例題2：與項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)在于（ ）。
A.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表要詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量,累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量,所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量
B.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量,分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期指標(biāo)
C.與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流入項(xiàng)目和流出項(xiàng)目沒(méi)有變化
D.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)
答案：D
解析：選項(xiàng)A、B是全部投資的現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)；與全部投資的現(xiàn)金流量表相比項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項(xiàng)目沒(méi)有變化，但現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，其具體內(nèi)容包括項(xiàng)目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運(yùn)營(yíng)投資等，所以C也不對(duì)。
（二）凈現(xiàn)金流量的計(jì)算
例題1：某單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來(lái)源為銀行借款，按照項(xiàng)目投資假設(shè)和簡(jiǎn)化公式計(jì)算經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，需要考慮的因素有（ ）。
A.該年因使用該固定資產(chǎn)新增的息稅前利潤(rùn)
B.該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊
C.該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值
D.該年償還的相關(guān)借款本金
答案：ABC
解析：按照項(xiàng)目投資假設(shè)，全部投資都視為自有資金，所以，計(jì)算經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量時(shí)，不考慮償還的相關(guān)借款本金。
例題2：某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，該投資活動(dòng)需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷(xiāo)完畢。投產(chǎn)第一年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額60萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額40萬(wàn)元；投產(chǎn)第二年預(yù)計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)需用額90萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額30萬(wàn)元。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入210萬(wàn)元，每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)50萬(wàn)元，工資福利費(fèi)20萬(wàn)元，其他費(fèi)用10萬(wàn)元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率3%。該企業(yè)不交納營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅。
該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%。
要求：
（1）計(jì)算該項(xiàng)目計(jì)算期、流動(dòng)資金投資總額和原始投資額。
答案：項(xiàng)目計(jì)算期=5+2=7（年）；
固定資產(chǎn)原值=200萬(wàn)元；
投產(chǎn)第一年流動(dòng)資金投資額=60-40=20（萬(wàn)元）；
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金需用額=90-30=60（萬(wàn)元）；
投產(chǎn)第二年流動(dòng)資金投資額=60-20=40（萬(wàn)元）；
流動(dòng)資金投資總額=40+20=60（萬(wàn)元）
原始投資額=200+25+60=285（萬(wàn)元）
（2）計(jì)算投產(chǎn)后各年的經(jīng)營(yíng)成本
答案：各年的經(jīng)營(yíng)成本=50+20+10=80（萬(wàn)元）
（3）投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用
答案：固定資產(chǎn)年折舊=（200-8）/5=38.4（萬(wàn)元）；
無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額=25/5=5（萬(wàn)元）；
投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=80+38.4+5=123.4（萬(wàn)元）
（4）投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加
答案：投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅
=（每年?duì)I業(yè)收入-每年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)）×增值稅率
=（210-50）×17%=27.2（萬(wàn)元）
投產(chǎn)后各年的營(yíng)業(yè)稅金及附加=27.2×（7%+3%）=2.72（萬(wàn)元）
（5）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)
答案：投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)=210-123.4-2.72=83.88（萬(wàn)元）
（6）投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅
答案：投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅=83.88×33%=27.68（萬(wàn)元）
（7）計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈流量
答案：計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅前凈流量
NCF0=-（200+25）=-225（萬(wàn)元）
NCF1=0（萬(wàn)元）
NCF2=-20（萬(wàn)元）
NCF3=83.88+38.4+5-40=87.28（萬(wàn)元）；
NCF4-6=83.88+38.4+5=127.28（萬(wàn)元）
終結(jié)點(diǎn)回收額=8+60=68（萬(wàn)元）
NCF7=127.28+68=195.28（萬(wàn)元）；
（8）計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。
答案：計(jì)算該項(xiàng)目各年所得稅后凈流量
NCF0=-225（萬(wàn)元）
NCF1=0（萬(wàn)元）
NCF2=-20（萬(wàn)元）
NCF3=87.28-27.68=59.6（萬(wàn)元）
NCF4-6=127.28-27.68=99.6（萬(wàn)元）
NCF7=195.28-27.68=167.6（萬(wàn)元）
例題：甲企業(yè)打算在2005年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價(jià)值為91 000元、變價(jià)凈收入為80 000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為285 000元。到2010年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)每年增加息稅前利潤(rùn)10000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法的規(guī)定相同。
要求：
（1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額。
答案：更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=285 000-80 000=205 000（元）
（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊。
答案：經(jīng)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊=（205 000-5 000）/5=40 000（元）
（3）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因息稅前利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額。
答案：因息稅前利潤(rùn)增加而導(dǎo)致的所得稅變動(dòng)額=10 000×33%=3 300（元）
（4）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期每年因息稅前利潤(rùn)增加而增加的息前稅后利潤(rùn)。
答案：因息稅前利潤(rùn)增加而增加的息前稅后利潤(rùn)=10 000-3300=6 700（元）
（5）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失。
答案：因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失=91 000-80 000=11 000（元）
（6）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額。
答案：經(jīng)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=11 000×33%=3 630（元）
（7）計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCFo。
答案：建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF0=-（285 000-80 000）=-205 000（元）
（8）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1。
答案：經(jīng)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1=6 700+40 000+3630=50 330（元）
（9）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第2～4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF2～4。
答案：經(jīng)營(yíng)期第2～4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF2-4=6 700+40000=46 700（元）
（10）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF5。
答案：△NCF5=46700+5000=51700（元）
