第三節　項目投資決策評價指標及其計算

　　本節重點：
　　一、靜態評價指標的計算、特點
　　二、報考評價指標的計算、特點

　 一、靜態評價指標（計算、特點）
1.靜態投資回收期：
　　2.投資收益率
　　例1：下列評價指標中，屬于非折現正指標的是（?。?
　　A.靜態投資回收期
　　B.投資收益率
　　C.內部收益率
　　D.凈現值
　　答案：B
　　解析：選項A、B均為非折現指標，但A是反指標，即越小越好的指標，B是正指標，即越大越好的指標。
　　[例題2] 投資收益率的計算結果不受建設期的長短、資金投入的方式以及回收額的有無等條件影響。
　　答案：√
　　解析：投資收益率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資×100%，由此可知，該指標的計算不考慮時間價值，所以計算結果不受建設期的長短、資金投入的方式的影響。由于計算息稅前利潤時，不考慮回收額，所以，投資收益率的計算結果不受回收額有無的影響。
　　[例題3]不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資獲利能力越強。
　　答案：×
　　解析：由于投資回收期只考慮回收期滿以前的現金流量，沒有考慮回收期滿以后的現金流量，所以即使不考慮時間價值也不能根據投資回收期的長短判斷投資獲利能力的高低。
　　舉例：如下圖示，兩個項目投資額都是100萬，第一個項目，每年現金流入量都是50萬元，總共流入3年，第二個項目前2年每年現金流入量都是50萬元，第3年現金流入量為80萬元，按照投資回收期，這兩個項目的投資回收期都是2年，但如果說兩個項目的獲利能力一樣，則是不對的。

　　PP=2
　　PP=2

二、報考評價指標（計算、指標優缺點）
1.凈現值
　　2.凈現值率
　　3.獲利指數
　　4.內部收益率
　　[例題1]如果其他因素不變，一旦折現率提高，則下列指標中其數值將會變小的是（?。?。
　　A.凈現值率
　　B.凈現值
　　C.內部收益率
　　D.獲利指數
　　答案：ABD
　　解析：內部收益率指標是方案本身的報酬率，其指標大小不受折現率高低的影響。
　　[例題2]某項目投資為建設起點一次投入，若利用EXCEL采用插入函數法所計算的方案凈現值為245萬元，企業資金成本率10%，則方案本身的凈現值為（?。┤f元。
　　A.245
　　B.220.5
　　C.269.5
　　D.222.73
　　答案：C
　　解析：按插入函數法所求的凈現值并不是所求的第零年價值，而是第零年前一年的價值。方案本身的凈現值=按插入法求得的凈現值×（1+ic）=245×（1+10%）=269.5
　　[例題3]某投資項目在建設期內投入全部原始投資，該項目的獲利指數為1.25，則該項目的凈現值率為（　）。
　　A.0.25
　　B.0.75
　　C.0.125
　　D.0.8
　　答案：A
　　解析：獲利指數=1+凈現值率，因此凈現值率=1.25-1=0.25