四、計算題（每題5分，共20分）
1.已知：現行國庫券的利率為5%，證券市場組合平均收益率為15%，市場上A、B、C、D四種股票的β系數分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。
要求：
（1）采用資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。
（2）計算B股票價值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說明理由。假定B股票當前每股市價為15元，最近一期發放的每股股利為2.2元，預計年股利增長率為4%。
（3）計算A、B、C投資組合的β系數和必要收益率。假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1:3:6。
（4）已知按3:5:2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的β系數為0.96，該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風險大小，請在A、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。
參考答案：
（1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1%
（2）B股票價值＝2.2×（1＋4％）/（16.7％－4％）＝18.02（元）
因為股票的價值18.02高于股票的市價15，所以可以投資B股票。
（3）投資組合中A股票的投資比例＝1/（1＋3＋6）＝10％
投資組合中B股票的投資比例＝3/（1＋3＋6）＝30％
投資組合中C股票的投資比例＝6/（1＋3＋6）＝60％
投資組合的β系數＝0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52
投資組合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2%
（4）本題中資本資產定價模型成立，所以預期收益率等于按照資本資產定價模型計算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預期收益率大于A、B、D投資組合的預期收益率，所以如果不考慮風險大小，應選擇A、B、C投資組合。
試題點評：模擬試題（四）計算題第1題涉及到了該知識點
2.已知：ABC公司是一個基金公司，相關資料如下：
資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產總額（市場價值）為27000萬元，其負債總額（市場價值）為3000萬元，基金份數為8000萬份。在基金交易中，該公司收取首次認購費和贖回費，認購費率為基金資產凈值的2%，贖回費率為基金資產凈值的1%。
資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價計算的資產總額為26789萬元，其負債總額為345萬元，已售出10000萬份基金單位。
資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬份，到2007年12月31日，該基金投資者持有的份數不變，預計此時基金單位凈值為3.05元。
要求：
（1）根據資料一計算2006年1月1日ABC公司的下列指標：
①基金凈資產價值總額；②基金單位凈值；③基金認購價；④基金贖回價。
（2）根據資料二計算2006年12月31日的ABC公司基金單位凈值。
（3）根據資料三計算2007年該投資者的預計基金收益率。
參考答案：
（1）①2006年1月1日的基金凈資產價值總額＝27000－3000＝24000（萬元）
②2006年1月1日的基金單位凈值＝24000/8000＝3（元）
③2006年1月1日的基金認購價＝3＋3×2%＝3.06（元）
④2006年1月1日的基金贖回價＝3－3×1%＝2.97（元）
（2）2006年12月31日的基金單位凈值＝（26789－345）/10000＝2.64（元）
（3）預計基金收益率＝（3.05－2.64）/2.64×100％＝15.53%
試題點評：模擬試題模擬（三）計算第2題涉及到了該知識點
3.某企業甲產品單位工時標準為2小時/件，標準變動費用分配率為5元/小時，標準固定制造費用分配率為8元/小時。本月預算產量為10000件，實際產量為12000件，實際工時為21600元，實際變動制造費用與固定制造費用分別為110160元和250000元。
要求計算下列指標：
（1）單位產品的變動制造費用標準成本。
（2）單位產品的固定制造費用標準成本。
（3）變動制造費用效率差異。
（4）變動制造費用耗費差異。
（5）兩差異法下的固定制造費用耗費差異。
（6）兩差異法下的固定制造費用能量差異。
參考答案：
（1）單位產品的變動制造費用標準成本＝2×5＝10（元）
（2）單位產品的固定制造費用標準成本＝2×8＝16（元）
（3）變動制造費用效率差異＝（21600－12000×2）×5＝－12000（元）
（4）變動制造費用耗費差異＝（110160/21600－5）×21600＝2160（元）
（5）固定制造費用耗費差異＝250000－10000×2×8＝90000（元）
（6）固定制造費用能量差異＝（10000×2－12000×2）×8＝－32000（元）
試題點評：模擬試題模擬（三）計算第4題涉及到了該知識點
4.某企業2006年末產權比率為80%，流動資產占總資產的40%。有關負債的資料如下：
資料一：該企業資產負債表中的負債項目如表達1所示：
表1
負債項目　　　　　　　金額
流動負債：
　短期借款　　　　　　2000
　應付賬款　　　　　　3000
　預收賬款　　　　　　2500
　其他應付款　　　　　4500
　一年內到期的長期負債4000
　流動負債合計　　　　16000
非流動負債：
　長期借款　　　　　　12000
　應付債券　　　　　　20000
　非流動負債合計　　　32000
　負債合計　　　　　　48000
資料二：該企業報表附注中的或有負債信息如下：已貼現承兌匯票500萬元，對外擔保2000萬元，未決訴訟200萬元，其他或有負債300萬元。
要求計算下列指標：
（1）所有者權益總額。
（2）流動資產和流動比率。
（3）資產負債率。
（4）或有負債金額和或有負債比率。
（5）帶息負債金額和帶息負債比率。
參考答案：
（1）因為產權比率＝負債總額/所有者權益總額＝80％
所以，所有者權益總額＝負債總額/80%＝48000/80%＝60000（萬元）
（2）流動資產占總資產的比率＝流動資產/總資產＝40%
所以，流動資產＝總資產×40%＝（48000＋60000）×40%＝43200（萬元）
流動比率＝流動資產/流動負債×100%＝43200/16000×100%＝270％
（3）資產負債率＝負債總額/資產總額＝48000/（48000＋60000）×100%＝44.44%
（4）或有負債金額＝500＋2000＋200＋300＝3000（萬元）
或有負債比率＝3000/60000×100%＝5%
（5）帶息負債金額＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（萬元）
帶息負債比率＝38000/48000×100%＝79.17%
試題點評：模擬試題（四）綜合題第1題涉及到了該知識點