二、金融期貨
金融期貨是買賣雙方在有組織的交易所內，以公開競價的方式達成協議，約定在未來某一特定的時間交割標準數量特定金融工具的交易方式。金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。
金融期貨的投資策略：
１、套期保值
是金融期貨實現規避和轉移風險的主要手段，分買入保值和賣出保值
２、套利策略
一般包括跨期套利、跨品種套利、跨市套利等形式
請同學們注意一下教材的例題，注意其解題思路
三、期權投資
期權、也稱選擇權，是期貨合約買賣選擇權的簡稱，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。按所賦予的權利不同，期權主要有看漲期權和看跌期權兩種類型。
期權投資可考慮的投資策略主要有：（１）買進認購期權；（２）買進認售期權；（３）買入認售期權同時買入期權標的物；（４）買進認購期權同時賣出一定量期權標的物；（５）綜合多頭與綜合空頭。
四、認股權證、優先認股權、可轉換債券
1、認股權證：認股權證是由股份公司發行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內購買一定數量該公司股票的選擇權憑證。
影響認股權證理論價值的主要因素有換股比率、普通股市價、執行價格、剩余有效期間等。其實際價值是由市場供求關系決定的，由于套利行為的存在，認股權證的實際價值通常高于其理論價值。
請同學們重點看一下教材有關計算題
2、優先認股權：又稱股票先買權，是普通股股東的一種特權。
對優先認股權價值計算公式解釋：
（1）附權優先認股權的價值公式：M-（R×N+S）=R
式中：M為附權股票的市價；R為除權日前優先認股權的價值；N為購買1股股票所需的優先認股權數；S為新股票的認購價。
該式可作如下解釋：投資者在除權日前購買1股股票，應該付出市價M，同時也獲得1股優先認股權；投資者也可直接購買申購l股新股所需的若干股優先認股權，價格為R×N，同時付出每股認購價S的金額。這兩種選擇都可獲得1股股票，唯一差別在于，前一種選擇多獲得l股優先認股權。因此，這兩種選擇的成本差額，即M-（R×N+S），必然等于優先認股權價值R。
重寫公式，可得：R=（M-S）/（N+1）
舉例：假設購買1股股票所需的優先認股權數為4，每股認購價格為20元，該股票每股市價為30元，則在除權日前此優先認股權的價值=（30-20）/（4+1）=2元
于是，無優先認股權的股票價格將下降到30-2=28（元）。
（2）除權優先認股權的價值公式：M-（R×N+S）=0
式中：M為除權股票的市價；R為除權日后優先認股權的價值；N為購買1股股票所需的優先認股權數；S為新股票的認購價。
此式原理與除權日前優先認股權的價值計算公式完全一致。沒有在除權日之前持有公司股票的投資者，想要認購公司新股，可在公開市場購買1股股票，付出成本M，但沒有獲得1股優先認股權；或者他可直接購買申購1股新股所需的優先認股權，付出R×N，并同時付出l股的認購金額S，其總成本為R×N+S。這兩種選擇完全相同，投資者都得到l股股票，因此其付出的成本應是相同的，其差額為0。
把公式進行改寫，可得：R=（M-S）/N
在前面的例子中，除權后，優先認股權的價值應為（28-20）/4＝2（元）。
3、可轉換債券

三、歷年考點：
1、契約基金當事人（2005年多選）
2、基金收益（2005年判斷）
3、認股權證的作用、價值（2006年單選題）
4、證劵的分類（2006年單選題）
5、債券投資的目的（2006年單選題）
6、債券投資的特點（2007年單選題）
7、股票技術分析的方法（2007年多選題）
8、附權優先認股權的價值（2007年判斷題）
9、基金有關指標計算（2007年計算題）
四、歷年考題解析
本章每年分數起伏較大，07年占的分數較大，應引起同學們的重視。本章各種題型都可能出現。近幾年考題分值分布：

（一）單項選擇題
1、下列各項中，屬于證券投資系統性風險（市場風險）的是（）。（2005年）
A、利息率風險
B、違約風險
C、破產風險
D、流動性風險
答案：A
解析：證券投資系統性風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險；其余各項屬于證券投資的非系統風險。（本題內容教材本章已刪除）
2、如果用認股權證購買普通股，則股票的購買價格一般（）。（2006年）
A、高于普通股市價
B、低于普通股市價
C、等于普通股市價
D、等于普通股價值
答案：B
解析：用認股權證購買普通股股票，其價格一般低于市價，這樣認股權證就有了價值。
3、證券按其收益的決定因素不同，可分為（）。（2006年）
A、所有權證券和債權證券
B、原生證券和衍生證券
C、公募證券和私募證券
D、憑證證券和有價證券
答案：B
解析：按照證券收益的決定因素可將證券分為原生證券和衍生證券兩類。
4、企業進行短期債券投資的主要目的是（）。（2006年）
A、調節現金余缺、獲取適當收益
B、獲得對被投資企業的控制權
C、增加資產流動性
D、獲得穩定收益
答案：A
解析：企業進行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調節現金余額，獲得收益。
5、相對于股票投資而言，下列項目中能夠揭示債券投資特點的是（　）。（2007年）
A、無法事先預知投資收益水平
B、投資收益率的穩定性較強
C、投資收益率比較高
D、投資風險較大
答案：B
解析：債券投資具有以下特點：投資期限方面（債券有到期日，投資時應考慮期限的影響）；權利義務方面（從投資的權利來說，在各種證券投資方式中，債券投資者的權利最小，無權參與企業的經營管理）；收益與風險方面（債券投資收益通常是事前預定的，收益率通常不及股票高，但具有較強的穩定性，投資的風險較小）。
6、某公司股票在某一時點的市場價格為30元，認股權證規定每股股票的認購價格為20元，每張認股權證可以購買0.5股普通股，則該時點每張認股權證的理論價值為（）。（2007年）
A、5元
B、10元
C、15元
D、25元
答案：A
解析：每張認股權證的理論價值＝Max[0.5×（30－20），0]＝5元。
（二）多項選擇題
1、契約型基金又稱單位信托基金，其當事人包括（）。（2005年）
A、受益人
B、管理人
C、托管人
D、投資人
答案：ABCD
解析：契約型基金又稱單位信托基金，其當事人包括受益人（投資者）、管理人、托管人。
2、在下列各項中，屬于股票投資技術分析法的有（）。（2007年）
A、指標法
B、K線法
C、形態法
D、波浪法
答案：ABCD
解析：股票投資的技術分析法包括指標法、K線法、形態法、波浪法。
（三）判斷題：
1、投資基金的收益率是通過基金凈資產的價值變化來衡量的。（）（2005年）
答案：√
解析：基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產的價值變化來衡量。
2、附權優先認股權的價值與新股認購價的大小成正比例關系。（）（2007年）
答案：×
解析：根據附權優先認股權的價值計算公式：M1－（R×N＋S）＝R，解之可得：R＝（M1－S）/（N＋1），可以看出附權優先認股權的價值R與新股認購價S是反向變動關系。
（四）計算題：
1、已知：ABC公司是一個基金公司，相關資料如下：
資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產總額（市場價值）為27000萬元，其負債總額（市場價值）為3000萬元，基金份數為8000萬份。在基金交易中，該公司收取首次認購費和贖回費，認購費率為基金資產凈值的2%，贖回費率為基金資產凈值的1%。
資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價計算的資產總額為26789萬元，其負債總額為345萬元，已售出10000萬份基金單位。
資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬份，到2007年12月31日，該基金投資者持有的份數不變，預計此時基金單位凈值為3.05元。
要求：
（1）根據資料一計算2006年1月1日ABC公司的下列指標：
①基金凈資產價值總額；②基金單位凈值；③基金認購價；④基金贖回價。
（2）根據資料二計算2006年12月31日的ABC公司基金單位凈值。
（3）根據資料三計算2007年該投資者的預計基金收益率。（2007年）
參考答案：
（1）①2006年1月1日的基金凈資產價值總額＝27000－3000＝24000（萬元）
②2006年1月1日的基金單位凈值＝24000/8000＝3（元）
③2006年1月1日的基金認購價＝3＋3×2%＝3.06（元）
④2006年1月1日的基金贖回價＝3－3×1%＝2.97（元）
（2）2006年12月31日的基金單位凈值＝（26789－345）/10000＝2.64（元）
（3）預計基金收益率＝（3.05－2.64）/2.64×100％＝15.53%