第五章　籌資管理（下）[考情分析及題型分布]

　　第二節　資金需要量預測
　　一、因素分析法
　　因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。
　　資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1－預測期資金周轉速度增長率）
　　【例5－2】 甲企業上年度資金平均占用額為2200萬元，經分析，其中不合理部分200萬元，預計本年度銷售增長5%，資金周轉加速2%。則：
　　預測年度資金需要量＝（2200－200）×（1＋5%）×（1-2%）＝2058（萬元）
　　二、銷售百分比法
　　（一）基本原理
　　銷售百分比法，假設某些資產和負債與銷售額存在穩定的百分比關系，根據這個假設預計外部資金需要量的方法。
　　（二）基本步驟
　　1.確定隨銷售額而變動的資產和負債項目
　　經營性資產與經營性負債的差額通常與銷售額保持穩定的比例關系。這里，經營性資產項目包括庫存現金、應收賬款、存貨等項目；而經營負債項目包括應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。
　　2.確定有關項目與銷售額的穩定比例關系
　　3.確定需要增加的籌資數量
　　預計由于銷售增長而需要的資金需求增長額，扣除利潤留存后，即為所需要的外部籌資額。
　　【例5－3】光華公司20×2年12月31日的簡要資產負債表如表5－1所示。假定光華公司20×2年銷售額10000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率40%。20×3年銷售額預計增長20%，公司有足夠的生產能力，無需追加固定資產投資。
　　表5－1　　　　光華公司資產負債表（20×2年12月31日）　　　單位：萬元 　　

　　首先，確定有關項目及其與銷售額的關系百分比。在表5－1中，N表示不變動，是指該項目不隨銷售的變化而變化。
　　其次，確定需要增加的資金量。從表中可以看出，銷售收入每增加100元，必須增加50元的資金占用，但同時自動增加15元的資金來源，兩者差額35%產生了資金需求。銷售額從10000萬元增加到12000萬元，增加了2000萬元，按照35%的比率可預測將增加700萬元的資金需求。
　　最后，確定外部融資需求的數量。20×3年的凈利潤為1200萬元（12000×10%），利潤留存率40%，則將有480萬元利潤被留存下來，還有220萬元的資金必須從外部籌集。
　　根據光華公司的資料，可求得對外融資的需求量為：
　　外部融資需求量＝50%×2000－15%×2000－10%×40%×12000＝220（萬元）
　　
　　【例題】（2010年第一大題第5小題）下列各項中，屬于非經營性負債的是（?。?。
　　A.應付賬款 　　B.應付票據
　　C.應付債券 　　D.應付銷售人員薪酬
　　『正確答案』C
　　『答案解析』經營性負債指的是在經營過程中自發形成的短期負債，包括應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。
　　【例題】（2011年第一大題第19小題）某公司2011年預計營業收入為50 000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據此可以測算出該公司2011年內部資金來源的金額為（　）。
　　A.2 000萬元　　　　B.3 000萬元
　　C.5 000萬元　　　　D.8 000萬元
　　『正確答案』A
　　『答案解析』預測期內部資金來源＝預測期銷售收入×預測期銷售凈利率×（1－股利支付率），則本題2011年內部資金來源的金額＝50000×10%×（1－60%）＝2000（萬元）。所以本題選A。

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