2020年證券投資顧問勝任能力考試《證券投資顧問業(yè)務(wù)》真題及答案精選第七章：投資組合，開始測試吧！
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下列關(guān)于套期保值率的說法，正確的是()。
Ⅰ一定會小于1
Ⅱ是指期貨合約頭寸與資產(chǎn)風險暴露數(shù)量大小的比率
Ⅲ可以用期貨合約價值除以現(xiàn)貨總價值計算
Ⅳ可以用于確定合約的數(shù)量
A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅲ、IV
D、Ⅰ、Ⅱ
【章節(jié)】第七章第三節(jié)
【考點及考綱要求】套利策略熟悉
【解析】套期保值率不一定小于1。
跨期套利按照操作方向不同，可以分為()。
Ⅰ牛市套利
Ⅱ看漲套利
Ⅲ看跌套利
Ⅳ熊市套利
A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅰ、IV
D、Ⅱ、Ⅲ
【章節(jié)】第七章第三節(jié)
【考點及考綱要求跨期套利熟悉
【解析】跨期套利按操作方向的不同可分為牛市套利（多頭套利）和熊市套利（空頭套利）。
回歸分析法中，對沖只有滿足以下條件才能認為是高度有效的（）
Ⅰ回歸直線的斜率必須為負數(shù)
Ⅱ決定系數(shù)(R^2)應(yīng)大于0.96
Ⅲ整個回歸模型的統(tǒng)計有效性(F-測試)必須是顯著的
Ⅳ決定系數(shù)(R^2)數(shù)值越大，表明回歸模型對觀察數(shù)據(jù)的擬合越好
A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ
【章節(jié)】第七章第三節(jié)
【考點及考綱要求】回歸分析法掌握
【解析】
回歸分析是一種統(tǒng)計學方法，它是在掌握定量觀察數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，利用數(shù)理統(tǒng)計方法建立自變量和因變量之間回歸關(guān)系函數(shù)的方法。將此方法運用到套期有效性評價中，需要研究分析套期工具和被套期項目價值變動之間是否具有高度相關(guān)性，進而判斷確定套期是否有效。
運用回歸分析法，自變量反映被套期項目公允價值變動或須計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值變動，而因變量反映套期工具公允價值變動。相關(guān)回歸模型如下：
y=kx+b+ε
其中：
y：因變量，即套期工具的公允價值變動。
k：回歸直線的斜率，反映套期工具公允價值變動被套期項目價值變動的比率b:y軸上的截距。
x：自變量，即被套期風險引記的被套期項目價值變動。
ε：均值為零的隨機變量，服從正態(tài)分布。
企業(yè)運用線性回歸分析確定套期有效性時，套期只有滿足以下全部條件才能認為是高度有效的：
1）回歸直線的斜率必須為負數(shù)，且數(shù)值應(yīng)在-0.8～-1.25之間；
2）決定系數(shù)(R^2)應(yīng)大于或等于0.96，該系數(shù)表明套期工具價值變動由被套期項目價值變動影響的程度。當R^2=96％時，說明套期工具價值變動的96％是由于某特定風險引起被套期項目價值變動形成的。R^2越大，表明回歸模型對觀察數(shù)據(jù)的擬合越好，用回歸模型進行預(yù)測效果也就越好。
3）整個回歸模型的統(tǒng)計有效性(F一測試必須是顯著的。F值也稱置信程度，表示自變量x與因變量y之間線性關(guān)系的強度。F值越大，置信程度越高。
常見對沖策略有效性的評價方法有（）
Ⅰ主要條款比較法
Ⅱ比例分析法
Ⅲ回歸分析法
Ⅳ方差分析法
A、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ
C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【章節(jié)】第七章第三節(jié)
【考點及考綱要求】常見的對沖策略有效性評價方法。掌握
【解析】識記題。常見對沖策略有效性的評價方法有：主要條款比較法、比例分析法、回歸分析法。
假設(shè)市場中存在一張面值為1000元，息票率為7%(每年支付一次利息)，存續(xù)期為2年的債券。當投資者要求的必要投資回報率為10%時，投資該債券第年的當期收益率為()。
A、3.52%
B、7.20%
C、10.00%
D、5.00%
【章節(jié)】第七章第二節(jié)
【考點及考綱要求】債券收益率的計算掌握
【解析】考察債券收益率的計算。
第一年的利息收入為：C=1000×7%=70(元)，第一年的債券價值為：P=1070/(1+10%)=972.73(元)。
所以該債券第一年的當期收益率為=C/P=70/972.73=7.2%。
一個投資者在2015年以987元的價格購買了一張面值為1000元、期限為30天的央行票據(jù)，則該投資者購買該央票的等價年收益率為（）。
A、13.0%
B、15.6%
C、16.0%
D、15.8%
【章節(jié)】第七章第一節(jié)
【考點及考綱要求】債券收益率分析掌握
【解析】考察債券收益率的計算。
該央票的等價年收益率為：【1000/987-1】×12=15.8%。
下列現(xiàn)象不屬于市場異象的是（）。
A、規(guī)模效應(yīng)
B、星期效應(yīng)
C、股價隨信息披露改變
D、高市盈率效應(yīng)
【章節(jié)】第七章第一節(jié)
【考點及考綱要求】積極型股票投資策略操作方法掌握
【解析】市場異常策略包括：小公司效應(yīng)（規(guī)模效應(yīng)）、低市盈率效應(yīng)、日歷效應(yīng)（星期效應(yīng)）、遵循內(nèi)部人的交易活動（股價隨信息披露改變）。
證券組合管理的基本步驟包括()。
Ⅰ確定證券投資政策
Ⅱ進行證券投資分析
Ⅲ組建證券投資組合
Ⅳ投資組合的修正
A、Ⅰ、Ⅱ
B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【章節(jié)】第七章第一節(jié)
【考點及考綱要求】投資組合管理的步驟熟悉
【解析】從控制過程來看，證券組合管理通常包括以下幾個基本步驟：確定證券投資政策、進行證券投資分析、組建證券投資組合、投資組合的修正、投資組合業(yè)績評估。
