第二節(jié) 客戶財務(wù)分新

　　一、概述(★★★)

　　(一)客戶財務(wù)分析的含義

　　財務(wù)分析以客戶財務(wù)報表為主要依據(jù)，運用一定的分析方法，研究評價客戶的財務(wù)過程和結(jié)果，分析客戶的財務(wù)狀況、盈利能力、資金使用效率和償債能力，并由此預(yù)測客戶的發(fā)展變化趨勢，從而為貸款決策提供依據(jù)。

　　(二)客戶財務(wù)分析的內(nèi)容

　　1．盈利能力

　　這類比率通過計息利潤與銷售收入的比例來衡量管理部門的效率，進(jìn)而評價管理部門控制成本獲取收益的能力。盈利比率主要包括銷售利潤率、營業(yè)利潤率、凈利潤率、成本費用率等。

　　2．效率比率

　　這類比率通過計息資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來反映管理部門控制和運用資產(chǎn)的能力，進(jìn)而估算經(jīng)營過程中所需的資金量。效率比率主要包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收期、存貨持有天數(shù)、資產(chǎn)收益率、所有者權(quán)益收益率等。

　　3．杠桿比率

　　這類比率通過比較借人資金和所有者權(quán)益來評價借款人償還債務(wù)的能力。杠桿比率一般包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)等。

　　4．償債能力比率

　　償債能力比率是判斷企業(yè)負(fù)債的安全性和短期負(fù)債的償還能力的比率。償債能力的大小在很大程度上反映了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險程度。這類比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速度比率等。

　　(三)財務(wù)報表分析的資料

　　在進(jìn)行財務(wù)分析時，所需收集的財務(wù)資料主要包括財務(wù)報表及其相應(yīng)的審計報告等。

　　財務(wù)報表包括的主要內(nèi)容有：會計報表(如資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及其有關(guān)附表)、會計報表附注和財務(wù)情況說明書、注冊會計師查賬驗證報告及其他資料。此外，證券交易所和行業(yè)協(xié)會等機構(gòu)提供的相關(guān)材料也可作為財務(wù)分析的補充材料。

　　(四)財務(wù)分析的方法

　　1，趨勢分析法

　　趨勢分析法是將客戶連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報告中的相同項目的絕對數(shù)或相對數(shù)進(jìn)行比較，以提示它們增減變化趨勢的一種方法。這種分析方法可以提示客戶財務(wù)狀況的變化趨勢，找出其變化原因，判斷這種變化趨勢對客戶發(fā)展的影響，以預(yù)測客戶未來的發(fā)展前景。

　　2．結(jié)構(gòu)分析法

　　是指以財務(wù)報表中某個總體指標(biāo)為基礎(chǔ)，計算其中各組成項目占總體指標(biāo)的百分比，然后比較不同時期各項所占百分比的增減變動趨勢。結(jié)構(gòu)分析法還可以把客戶的相關(guān)指標(biāo)同其所處行業(yè)的平均水平作比較，以此得出對客戶財務(wù)情況和經(jīng)營狀況好壞的評價以及其在同行業(yè)中所處的相對地位。

　　3．比率分析法

　　比率分析法是在同一張財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間，或在兩張不同財務(wù)報表如資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的有關(guān)項目之間作比較，用比率來反映它們之間的關(guān)系，以評價客戶財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況好壞的一種方法。比率分析法是最常用的一種方法。

　　4．比較分析法

　　將客戶的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)與同行業(yè)平均水平或在不同企業(yè)之間進(jìn)行比較，找出差異及其產(chǎn)生原因，用以判斷客戶管理水平和業(yè)績水平。現(xiàn)在常用方法一般以上市公司的標(biāo)準(zhǔn)作為行業(yè)平均水平。

　　5．因素分析法

　　因素分析法是找出并分析影響客戶經(jīng)營活動的各種因素，包括有利因素、不利因素、外部因素內(nèi)部因素等，抓住主要矛盾，即其中起主導(dǎo)作用的影響因素，有的放矢，提出相應(yīng)的解決辦法，作出正確決策。

　　二、資產(chǎn)負(fù)債表分析(★★★★★)

　　(一)資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成

　　資產(chǎn)負(fù)債表是反映借款人在某一特定日期財務(wù)狀況的財務(wù)報表，它反映了借款人資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總體規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

　　1．資產(chǎn)的組成

　　資產(chǎn)是借款人擁有或可控制的能以貨幣計量的經(jīng)濟(jì)資源。在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)按其流動性分為潮動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。

　?、倭鲃淤Y產(chǎn)。流動資產(chǎn)是指一年內(nèi)或在一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。它包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、待攤費用等項目。

　?、诜橇鲃淤Y產(chǎn)。借款人在一年內(nèi)不能變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)稱作非流動資產(chǎn)，包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等。

　　2．負(fù)債的組成

　　負(fù)債是指借款人承擔(dān)的能以貨幣計量，需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)，可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。

　?、倭鲃迂?fù)債。流動負(fù)債是借款人在生產(chǎn)經(jīng)營過程中應(yīng)付給他人的資金，是借款人承擔(dān)的應(yīng)在一年或在一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利潤、其他應(yīng)付款和預(yù)提費用等。

　　②長期負(fù)債。長期負(fù)債包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等。長期負(fù)債指借款人為增添設(shè)備、購置房地產(chǎn)等擴大經(jīng)營規(guī)模的活動通過舉債或發(fā)行債券而籌集的資金。

　　3．所有者權(quán)益的組成

　　所有者權(quán)益代表投資者對凈資產(chǎn)的所有權(quán)。凈資產(chǎn)是借款人全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債的凈額。它由兩部分組成：一部分是投資者投入的資本金；另一部分是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。資本金是投資者實際投入生產(chǎn)經(jīng)營活動供長期使用的資金。資本公積金包括股本溢價、法定財產(chǎn)重估和接受捐贈的資產(chǎn)價值等。盈余公積金是按照有關(guān)規(guī)定從利潤中提取的各種公積金，具體包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。未分配利潤是借款人留于以后年度分配的利潤或待分配利潤。 來源233網(wǎng)校

　　(二)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析是指通過分析各種資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)的比重，判斷借款人資產(chǎn)分配的合理性，不同的產(chǎn)業(yè)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也有所差異，銀行在分析不同行業(yè)公司客戶的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時，可以參照下表中各個行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理范圍。

　　(三)資金結(jié)構(gòu)分析

　　借款人的全部資金來源于兩個方面：一是借入資金，包括流動負(fù)債和長期負(fù)債；二是自有資金，即所有者權(quán)益。資金結(jié)構(gòu)分析是指通過對借款人的全部資金中負(fù)債和所有者權(quán)益所占Lt重和相互關(guān)系的分析(參照表6—3)，評價企業(yè)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和償債能力。從理論上看，最佳的資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。

　　此外，在資產(chǎn)負(fù)債表中，合理的資金結(jié)構(gòu)還應(yīng)該滿足長期資金能夠支持長期資產(chǎn)，短期資金能夠支持短期資產(chǎn)。對銀行而言，公司客戶的資金結(jié)構(gòu)分析應(yīng)該考慮如下因素：

　　1．資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)

　　從資產(chǎn)負(fù)債表的合理結(jié)構(gòu)來看，長期資產(chǎn)應(yīng)由長期資金和所有者權(quán)益支持，短期資產(chǎn)則由短期資金支持。對短期資產(chǎn)不全由短期資金支持，長期資產(chǎn)也不全由長期資金支持的情況，如果處理不善，就會出現(xiàn)問題。

　　2．經(jīng)營風(fēng)險水平

　　經(jīng)營風(fēng)險從廣義上是指企業(yè)控制和管理的全部資產(chǎn)的不確定性。例如借款人不能全部收回其應(yīng)收賬款或固定資產(chǎn)提前報廢，這都會給借款人的資產(chǎn)帶來損失，從而增加經(jīng)營風(fēng)險。如果借款人的所有者權(quán)益在整個資金來源中所占比重過小，不能完全彌補其資產(chǎn)損失，那么債權(quán)人所投入的資金就會受到損害。由此可見，借款人的資金來源中，所有者權(quán)益的數(shù)額至少應(yīng)能彌補其資產(chǎn)變現(xiàn)時可能發(fā)生的損失。

　　三、利潤表分析

　　利潤表(或稱損益表)是用以反映借款人在一定期間經(jīng)營成果(或虧損情況)的財務(wù)報表，它可以用來分析公司利潤增減變化的原因、發(fā)展趨勢及未來的盈利能力。

　　(一)利潤表的調(diào)整

　　損益表是根據(jù)“利潤=收入一費用”原理編制的。根據(jù)這個原理，借款人在計息利潤時，是以其一定時期內(nèi)的全部收入總和減去全部費用支出總和。這種方法簡單易懂，能夠反映其全部收入總額和費用總額，但它只是對借款人的各種收入和費用作了簡單的歸類，不能滿足銀行分析損益表的需要。這種格式

　　見表6—4。

　　因此，銀行在進(jìn)行損益表分析時，需將上述報表進(jìn)行調(diào)整。步驟如下：第一步，從主管業(yè)務(wù)收入中減去主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費用、營業(yè)稅，得出主營業(yè)務(wù)利潤，即毛利潤；第二步，以主營業(yè)務(wù)利潤為基礎(chǔ)，加上其他業(yè)務(wù)利潤，減去管理費用、財務(wù)費用，得出營業(yè)利潤；第三步，在營業(yè)利潤上加投資收益和營業(yè)外收人，減去營業(yè)外支出，得出利潤總額；第四步，從利潤總額出發(fā)，減去所得稅，得出當(dāng)期凈利潤。這種方法彌補了上述方法的不足，可以清楚地反映出借款人凈利潤的形成過程，準(zhǔn)確地揭示出凈利潤各構(gòu)成要方法之間的內(nèi)在聯(lián)系，為盈利分析奠定了基礎(chǔ)。這種格式見表6—5。

　　(二)利瀾表的結(jié)構(gòu)分析

　　利潤表分析通常采用結(jié)構(gòu)分析法。結(jié)構(gòu)分析，是以財務(wù)報表中的某一總體指標(biāo)為100％，計算其各組成部分占總體指標(biāo)的百分比，然后比較若干連續(xù)時期的各項構(gòu)成指標(biāo)的增減變動趨勢。在損益表結(jié)構(gòu)分析中就是以產(chǎn)品銷售收入凈額為l00％，計息產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品銷售費用、產(chǎn)品銷售利潤等指標(biāo)各占產(chǎn)品銷售收入的百分比，計算出各指標(biāo)所占百分比的增減變動，分析其對借款人利潤總額的影響。

　　四、現(xiàn)金流量分析

　　(一)現(xiàn)金及現(xiàn)金流量的概念

　　1．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的概念

　　日常生活中所說的現(xiàn)金指手頭持有的能立即支付的貨幣；會計核算中的現(xiàn)金指會計主體的庫存現(xiàn)金；現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金則被廣義化，既包括現(xiàn)金，又包括現(xiàn)金等價物，這是由分析現(xiàn)金流量的意義決定的，是會計核算中實質(zhì)重于形式的體現(xiàn)。為此，現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括兩部分：現(xiàn)金，包括庫存現(xiàn)金、活期存款和其他貨幣性資金；短期證券投資，稱為現(xiàn)金等價物。這里的現(xiàn)金等價物指三個月以內(nèi)的證券投資。這樣，現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括：庫存現(xiàn)金、活期存款、其他貨幣性資金以及三個月以內(nèi)的證券投資。

　　2．現(xiàn)金流量的計算

　　現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量+投資活動的現(xiàn)金凈流量+融資活動的現(xiàn)金凈流量

　　(1)現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容

　　①經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。銷貨現(xiàn)金收入、利息與股息的現(xiàn)金收入、增值稅銷項稅款和出口退稅、其他業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入能夠帶來現(xiàn)金流入；購貨現(xiàn)金支出、營業(yè)費用現(xiàn)金支出、支付利息、繳納所得稅和其他業(yè)務(wù)現(xiàn)金支出會帶來現(xiàn)金的流出。

　?、谕顿Y活動的現(xiàn)金流量。出售證券(不包括現(xiàn)金等價物)、出售固定資產(chǎn)、收回對外投資本金能夠帶來現(xiàn)金流入；而購買有價證券、購置固定資產(chǎn)會帶來現(xiàn)金的流出。

　?、廴谫Y活動的現(xiàn)金流量。取向短期與長期貸款、發(fā)行股票或債券能夠帶來現(xiàn)金流入；而償還借款本金的現(xiàn)金、分配現(xiàn)金股利會帶來現(xiàn)金的流出。

　　(2)現(xiàn)金流量的計算方法

　　計算現(xiàn)金流量時，以損益表為基礎(chǔ)，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表期初期末的變動數(shù)，進(jìn)行調(diào)整。

　　首先，計算資產(chǎn)負(fù)債表各科目期初數(shù)和期末數(shù)的變動情況。

　　項目變動數(shù)(△項目)一期末數(shù)一期初數(shù)

　　其次，確定項目變動數(shù)是現(xiàn)金流出還是現(xiàn)金流入，見表6—6

　　最后，計算現(xiàn)金流量。

　　在現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以采用直接法和間接法兩種方法反映。其中，直接法是以營業(yè)收入為起算點去計算調(diào)整經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在現(xiàn)金流量表主表中反映；間接法以凈利潤為起算點去計算調(diào)整經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在現(xiàn)金流量表補充資料中反映。

　　經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量(間接法)=凈收益+折舊+△應(yīng)付賬款+△應(yīng)付費用+△應(yīng)付稅金一△應(yīng)收賬款一△存貨一△預(yù)付費用投資活動的現(xiàn)金流量主要來源于固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)和有價證券等賬戶的變化。

　　投資活動的現(xiàn)金流出(流入)=△固定資產(chǎn)+△投資+△無形資產(chǎn)融資活動的現(xiàn)金流量則來源于一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、短期負(fù)債和股東權(quán)益的變化。

　　融資活動的現(xiàn)金流入(流出)=△長期負(fù)債+△短期負(fù)債+△股東權(quán)益

　　注：△=期末一期初(△>0，流出；△<0，流入)。

　　現(xiàn)金流量表常用的分析方法也是結(jié)構(gòu)分析法，具體可以對照現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流人流出比分別進(jìn)行分析。

　　一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較低，現(xiàn)金流人結(jié)構(gòu)較為合理；經(jīng)營活動現(xiàn)金流出比重較大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理；經(jīng)營活動現(xiàn)金流人流出比值越大的企業(yè)，能用較少的現(xiàn)金流出換回較多的現(xiàn)金流入，經(jīng)濟(jì)效益高。

　　對于投資活動和融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以做類似的分析。

　　另外，銀行有必要對每一項重要的現(xiàn)金流量單獨考察和研究。如公司客戶經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大于零，且經(jīng)營活動的現(xiàn)金流人量大于短期借款總額，說明短期借款還款來源充足；經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與投資活動現(xiàn)金流入量之和大于1年內(nèi)到期的長期借款，說明長期借款還款來源充足。

　　具體分析時，既要注重該表的內(nèi)部結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析，還要結(jié)合損益表的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行綜合分析，以深入了解公司客戶的財務(wù)績效和償還能力。

　　五、財務(wù)報表綜合分析

　　(一)盈利能力分析(盈利比率)

　　盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，企業(yè)盈利能力越強，還本付息的能力也就越強。企業(yè)的盈利能力主要通過以下兩個指標(biāo)來衡量。

　　1．銷售利潤率(毛利潤率)

　　銷售利潤率是指銷售利潤和產(chǎn)品銷售收入凈額的比率，相關(guān)公式為：

　　銷售利潤=銷售收入凈額一銷售成本一銷售費用一銷售稅金及附加

　　銷售利潤率(毛利潤率)=銷售利潤／銷售收入凈額×l00％

　　銷售利潤率反映每元銷售收入凈額中所實現(xiàn)的銷售利潤額，用來評價借款人產(chǎn)品銷售收入凈額的盈利能力。該指標(biāo)越高，表明單位凈銷售收入中銷售成本所占的比重越低，銷售利潤越高。如果將借款人連續(xù)幾年的銷售利潤率加以比較分析，就可以判斷和掌握銷售活動盈利能力的發(fā)展趨勢。

　　2．營業(yè)利潤率

　　營業(yè)利潤率是指借款人的營業(yè)利潤與產(chǎn)品銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤／銷售收入凈額×l00％

　　營業(yè)利潤=銷售利潤一管理費用一財務(wù)費用

　　營業(yè)利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的營業(yè)利潤。該比率越高，說明借款人盈利水平越高。如果將借款人連續(xù)幾年的營業(yè)利潤率加以比較分析，就可以對其盈利能力的變動趨勢作出評價。

　　3．稅前利潤率和凈利潤率

　　稅前利潤率是客戶利潤總額和銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

　　稅前利潤率=利潤總額／銷售收入凈額×l00％

　　利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收入～營業(yè)外支出

　　凈利潤率是指客戶凈利潤與銷售收入凈額之間的比率。其計算公式為：

　　凈利潤率=凈利潤／銷售收入凈額×100％

　　凈利潤=利潤總額一所得稅

　　稅前利潤率和凈利潤率反映每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤。這兩個比率越大，說明每元銷售收入凈額所取得的稅前利潤和凈利潤越多。由于這兩個比率直接關(guān)系到客戶未來償還債務(wù)的能力和水平，因此，和前兩個比率相比較，銀行應(yīng)更重視這兩個比率。

　　4．成本費用利潤率

　　成本費用利潤率是指借款人利潤總額與當(dāng)期成本費用總額的比率，具體公式是：

　　成本費用利潤率=利潤總額／成本費用總額×l00％

　　成本費用總額=銷售成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用

　　該指標(biāo)反映單位成本費用支出所帶來的利潤總額，其值越大，表明同樣的成本費用取得的利潤就越多，或取得同樣利潤需要花費的成本費用就越少，企業(yè)的盈利能力就越強。

　　銀行應(yīng)綜合利用上述幾個盈利指標(biāo)及其變化趨勢，以對公司客戶盈利能力作出客觀評價；指標(biāo)變化趨勢發(fā)生明顯變動的，要結(jié)合其他材料確定其變化的主要原因及其未來影響。此外，具體分析時還要注意諸如會計制度變更等事項帶來的累計影響，即已關(guān)?；蚣磳㈥P(guān)停的營業(yè)項目也要予以剔除。

　　5．資產(chǎn)收益率

　　資產(chǎn)收益率是客戶稅前凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，其計算公式為：

　　資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤／資產(chǎn)平均總額×l00％

　　資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2

　　資產(chǎn)收益率是反映客戶資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是反映客戶利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)收益率越高，說明客戶資產(chǎn)的利用效率越高，營運能力越強，盈利能力越強。

　　6．所有者權(quán)益收益率

　　所有者權(quán)益收益率是客戶稅前凈利潤與有形凈資產(chǎn)的比率。其計算公式為：

　　所有者權(quán)益收益率=利潤總額／有形凈資產(chǎn)×l00％該比率越高，表明所有者投資的收益水平越高，營運能力越好，盈利能力越強。

　　銀行在具體分析公司客戶的營運能力時，可以參照下表。

　　(二)償債能力分析

　　償債能力是指客戶償還到期債務(wù)的能力，包括長期償債能力分析和短期償債能力分析。

　　1．長期償債能力分析

　　長期償債能力指客戶償還長期債務(wù)的能力，它表明客戶對債務(wù)的承受能力和償還債務(wù)的保障能力，長期償債能力的強弱是反映客戶財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志。它主要通過如下四個指標(biāo)來衡量。

　　①資產(chǎn)負(fù)債率。又稱負(fù)債比率，是客戶負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，相關(guān)公式為：

　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額7資產(chǎn)總額×100％

　　對銀行來講，借款人負(fù)債比率越低越好。因為負(fù)債比率越低，說明客戶投資者提供的無須還本付息的資金越多，客戶的債務(wù)負(fù)拒越輕，債權(quán)的保障程度就高，風(fēng)險也就越?。环粗?，負(fù)債比率越高，說明負(fù)債

　　在總資產(chǎn)中的比重越大，則表明借款人債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。這樣債權(quán)人的保障程度就低，債權(quán)人的權(quán)益就存在風(fēng)險。

　?、谪?fù)債與所有者權(quán)益比率。是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比例關(guān)系，具體公式為：

　　負(fù)債與所有者權(quán)益比率一負(fù)債總額／所有者權(quán)益×l00％

　　該比率越低，表明客戶的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。但該比率也不必過低，因為

　　當(dāng)所有者權(quán)益比重過大時，盡管客戶償還長期債務(wù)的能力很強，但客戶不能充分發(fā)揮所有者權(quán)益的財務(wù)杠桿作用。

　　③負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率。是指負(fù)債總額與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，具體公式為：

　　負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=負(fù)債總額／有形凈資產(chǎn)×l00％

　　有形凈資產(chǎn)一股東權(quán)益一無形資產(chǎn)一遞延資產(chǎn)

　　該指標(biāo)反映了借款人清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是評價企業(yè)長期償債能力時更為保守的指標(biāo)。從長期償債能力來講，該比率越低，表明借款人長期償債能力越強，債權(quán)人越有保障。

　?、芾⒈Ｕ媳稊?shù)。是指借款人息稅前利潤與利息費用的比率，具體公式為：

　　利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)／N息費用

　　公式中利息費用一般包括流動負(fù)債利息費用、長期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價的利息費用、長期租賃費用等。

　　該比率越高，說明借款人支付利息費用的能力越強，因此，它既是借款人舉債經(jīng)營的前提，又是衡量借款人長期償債能力強弱的重要標(biāo)志。根據(jù)穩(wěn)健性原則，應(yīng)以倍數(shù)較低的年度為評價依據(jù)，但無論如何，利息保障倍數(shù)不能低于l。

　　上述幾個指標(biāo)又統(tǒng)稱為杠桿比率，反映企業(yè)的長期償債能力。銀行在具體分析時還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的融資租賃項目及或有項目等因素，綜合分析得出公司客戶長期償債能力的評價。

　　2．短期償債能力分析

　　短期償債能力是指借款人以流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)即流動負(fù)債的能力，它反映客戶償付日常到期債務(wù)的能力，主要通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、營運資金和現(xiàn)金債務(wù)總額比等指標(biāo)來反映。

①流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，其公式為：

　　流動比率動資產(chǎn)／流動負(fù)債×100％

　　流動比率因企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營性質(zhì)的不同而不同，一般情況下，流動比率越高，反映借款人短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益有保證，具體比較時可參照下表提供的合理范圍。

　?、谒賱颖嚷省Ｋ賱颖嚷适撬賱淤Y產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，相關(guān)公式為：

　　速動比率=速動資產(chǎn)／流動負(fù)債×100％

　　速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)一存貨一預(yù)付賬款一待攤費用

　　速動資產(chǎn)是指易于立即變現(xiàn)、具有即時支付能力的流動資產(chǎn)，在流動資產(chǎn)中扣除存貨而采用速動資產(chǎn)的主要原因是：存貨變現(xiàn)速度相對較慢；存貨可能不適銷；存貨的成本與市價相差懸殊。速動比率是流動比率的主要輔助指標(biāo)，兩者結(jié)合能更準(zhǔn)確地評價借款人的資產(chǎn)流動性及短期債務(wù)償還能力。速動比率需要根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)、生產(chǎn)周期、產(chǎn)品類別、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度等的不同而具體分析，在分析時可參照下表提供的合理范圍。

　?、郜F(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是客戶現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，相關(guān)公式為：

　　現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)／流動負(fù)債×l00％

　　現(xiàn)金類資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資凈額

　　現(xiàn)金比率是衡量借款人短期償債能力的一項參考指標(biāo)。現(xiàn)金比率越高，表明客戶直接支付能力越強。但實際中企業(yè)若保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，會增加資金的機會成本，并影響企業(yè)未來的盈利能力。

　?、軤I運資金。營運資金是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額，相關(guān)公式為：

　　營運資金=流動資產(chǎn)動負(fù)債

　　營運資金可以為正值也可以為負(fù)值。正值時說明該借款人是用長期資金(所有者權(quán)益、流動負(fù)債)支持著部分流動資產(chǎn)，負(fù)值時說明該借款人是用流動負(fù)債支持部分長期資產(chǎn)。營運資金越多越好，因為這樣可以對借款人短期和長期資產(chǎn)的支持越大。

　　⑤現(xiàn)金債務(wù)總額比。現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)的比率，計算公式為：

　　現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／債務(wù)總額

　　該比率反映企業(yè)用每年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償付所有債務(wù)的能力，比率越大，說明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)能力越強。

　　具體分析時，除了計算上述五個指標(biāo)，還需關(guān)注影響企業(yè)短期償債能力的其他因素，如即將出售的長期資產(chǎn)情況及或有負(fù)債相關(guān)情況等。

　　(三)營運能力分析

　　營運能力是指通過借款人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)反映出來的資產(chǎn)利用的效率，它表明管理人員經(jīng)營、管理和運用資產(chǎn)的能力。企業(yè)各項資金周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)利用效率越高，盈利能力也就越高，銀行的債權(quán)就越有保障。企業(yè)的營運能力常用的比率主要有：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率等，這些統(tǒng)稱為效率比率。

　　1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶銷售收入凈額與資產(chǎn)平均總額的比率，具體公式為：

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額／資產(chǎn)平均總額×100％

　　資產(chǎn)平均總額=(期初余額+期末余額)／2

　　該指標(biāo)反映的是企業(yè)總資產(chǎn)利用的效率，該指標(biāo)越高，說明客戶利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越高，客戶的盈利能力越強。

　　2．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，相關(guān)公式為：

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額／流動資產(chǎn)平均凈值×l00％

　　流動資產(chǎn)平均凈值=(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))／2

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)／流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率越高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。

　　3．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指客戶銷售收入總額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，具體公式為：

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額／固定資產(chǎn)平均凈值

　　固定資產(chǎn)平均凈值=(年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值)／2

　　該指標(biāo)反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用的效率，該指標(biāo)越高，客戶固定資產(chǎn)利用越充分。同時，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還受如下幾個因素的影響，分析時應(yīng)予以關(guān)注：①固定資產(chǎn)的凈值隨折舊時間推移而減少；②在不同企

　　業(yè)間進(jìn)行比較時，還要考慮由于采用不同折舊方法對固定資產(chǎn)凈值的影響；③不同行業(yè)間作比較時，應(yīng)考慮由于行業(yè)性質(zhì)的不同造成的固定資產(chǎn)狀況的不同。

　　4．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指客戶一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，表明一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)，相關(guān)公式如下：

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額／應(yīng)收賬款平均余額×l00％

　　賒銷收入凈額=銷售收入一現(xiàn)銷收入一銷售退回一銷售折讓一銷售折扣

　　應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)／2

　　應(yīng)收賬款回收期=計算期天數(shù)／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　一應(yīng)收賬款平均余額×計算期天數(shù)／賒銷收入凈額

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，其值越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收得越快。具體計算時，需注意如下幾個問題：①在與其他企業(yè)比較時，由于公開財務(wù)信息資料中很少表明賒賬凈額，所以在計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時可采用銷售收入凈額。②應(yīng)收賬款數(shù)額應(yīng)包括資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收賬款”與 “應(yīng)收票據(jù)”等全部數(shù)額；但如果應(yīng)收票據(jù)已向銀行辦理了貼現(xiàn)手續(xù)，這些應(yīng)收票據(jù)就不應(yīng)包括在應(yīng)收賬款平均余額之內(nèi)。③應(yīng)收賬款余額應(yīng)是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。

　　5．存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)借款人銷貨成本與平均存貨凈額的比率。相關(guān)公式為：

　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本／平均存貨凈額×l00％

　　平均存貨余額=(期初存貨余額+期末存貨余額)／2

　　存貨持有天數(shù)一計算期天數(shù)／存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額×計算期天數(shù)／銷貨成本

　　該指標(biāo)反映了存貨周轉(zhuǎn)速度和客戶銷售能力，其值越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收得越快，在營業(yè)利潤率相同的情況下，也反映了企業(yè)獲得的利潤越多。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨變現(xiàn)能力越強。

　　但也要注意，存貨周轉(zhuǎn)率過快也可能是因為存貨儲備不足引起。在具體分析時，應(yīng)注意比較不同存貨周轉(zhuǎn)率計算周期和存貨計價方法所帶來的不同影響。