七、項(xiàng)目投資計(jì)算專題
1、某投資項(xiàng)目，建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期8年。投資情況如下：固定資產(chǎn)投資1500000元，在建設(shè)期初投入1000000元，在建設(shè)期的第2年的年初投入500000元；無形資產(chǎn)投資500000元，其中300000元的在項(xiàng)目初期投入，200000元在建設(shè)期末投入，流動(dòng)資金500000元在經(jīng)營(yíng)期初投入。發(fā)生在建設(shè)期的固定資產(chǎn)資本化利息為300000元。固定資產(chǎn)折舊按直線法計(jì)提折舊，期末有200000元的凈殘值回收。無形資產(chǎn)自項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)后按五年攤銷。在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的前四年每年歸還借款利息200000元。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)后，可生產(chǎn)A產(chǎn)品，每年的產(chǎn)銷量為10000件，每件銷售價(jià)280元，每件單位變動(dòng)成本140元，每年發(fā)生固定性經(jīng)營(yíng)成本180000元。企業(yè)所得稅稅率為30%。企業(yè)資金成本為14%。
請(qǐng)計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期；（2）原始投資額、投資總額；（3）固定資產(chǎn)原值、折舊額；（4）回收額；（5）經(jīng)營(yíng)期的凈利潤(rùn)；（6）建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期的凈現(xiàn)金流量；（7）投資凈利率；（8）投資回收期；（9）凈現(xiàn)值；（10）凈現(xiàn)值率；（11）獲利指數(shù)；（12）如果當(dāng)該投資項(xiàng)目折現(xiàn)率為18%，凈現(xiàn)值為31.1萬元，折現(xiàn)率為22%，凈現(xiàn)值為-8.4萬元，計(jì)算內(nèi)部收益率；（13）年等額凈回收額。
2、高盛公司計(jì)劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計(jì)還可以使用5年，舊設(shè)備賬面折余價(jià)值為70000元，目前變價(jià)凈收入60000元。新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計(jì)使用5年。至第五年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為10000元。舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為5000元。預(yù)計(jì)使用新設(shè)備可使企業(yè)在第一年增加營(yíng)業(yè)收入16000元，第2到4年每年增加營(yíng)業(yè)收入20925.37元，第五年增加營(yíng)業(yè)收入13462.69元，使用新設(shè)備可使企業(yè)每年降低經(jīng)營(yíng)成本8000元。該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率33%。
要求：
（1）計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的投資額；
（2）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失抵稅；
（3）計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的稅后凈利潤(rùn)；
（4）計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量；
（5）計(jì)算該方案的差額投資內(nèi)部收益率（保留兩位小數(shù)）；
（6）若企業(yè)資金成本率為14%，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。 轉(zhuǎn)貼于 試卷專題網(wǎng) http://www.aqq.com.ru #p#
3、某公司現(xiàn)有五個(gè)備選的獨(dú)立投資項(xiàng)目，公司能夠提供的資金總額為450萬，有關(guān)資料如下：（1）甲方案原始投資為200萬元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元，流動(dòng)資金投資55萬元，建設(shè)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，流動(dòng)資金投資于于投產(chǎn)開始時(shí)投入。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，到期凈殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營(yíng)成本80萬元。（2）乙方案 NCF0=-150萬元，NCF1-4=39.1萬元, NCF5=94.1萬元（3）丙項(xiàng)目初始投資額50萬，凈現(xiàn)值20萬，凈現(xiàn)值率為40%，（4）丁項(xiàng)目初始投資額100萬，凈現(xiàn)值30萬，凈現(xiàn)值率為30% （5）戊項(xiàng)目初始投資額200萬，凈現(xiàn)值70萬,凈現(xiàn)值率為35% 。該企業(yè)按直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33％，設(shè)定折現(xiàn)率10％。要求：(1)計(jì)算甲方案各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率； (3) 選擇該企業(yè)最有利的投資組合。
4、某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案可以從中選擇，有關(guān)資料為：
甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期8年，到期無凈殘值，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬元，年總成本60萬元。
乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，單利計(jì)息，項(xiàng)目投資結(jié)束時(shí)還本；該項(xiàng)目在第2年末達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。在該項(xiàng)目投資前每年流動(dòng)資金投資額為65萬元，預(yù)計(jì)在該項(xiàng)目投資后的第2年末及未來每年流動(dòng)資金投資額為95萬元；另外，為了投資該項(xiàng)目需要在第2年末支付20萬元購(gòu)入一項(xiàng)商標(biāo)權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期凈殘值收入8萬元，商標(biāo)權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營(yíng)年限平均攤銷。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營(yíng)成本80萬元。該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率為10%。
要求:
（1）計(jì)算乙方案的年折舊額；
（2）計(jì)算乙方案的年息稅前利潤(rùn)和年凈利潤(rùn)；
（3）計(jì)算甲、乙方案的各年現(xiàn)金凈流量；
（4）計(jì)算甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率；
（5）計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；
（6）計(jì)算甲、乙方案的年等額凈回收額；
（7）根據(jù)方案重復(fù)法對(duì)甲、乙方案進(jìn)行評(píng)價(jià)；
（8）根據(jù)最短計(jì)算期法對(duì)甲、乙方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。
5、為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
　　相關(guān)資料如下：
　　資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。
　　資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。
　　甲方案的資料如下：
　　購(gòu)置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營(yíng)收入110000元，增加經(jīng)營(yíng)成本20000元；在第2-4年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100000元；第5年增加經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
　　經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為14940.44元，按16%計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為-7839.03元。
　　乙方案的資料如下：
　　購(gòu)置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為：
　　△ NCF0＝-758160元，△NCF1-5＝200000元。
　　資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。
　　有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：
5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率 (F/A，i，5) (P/A，i，5) (F/P，i，5) (P/F，i，5)
10% 6．1051 3．7908 1．6105 0．6209
12% 6．3529 3．6048 1．7623 0．5674
14% 6．6101 3．4331 1．9254 0．5194
16% 6．8771 3．2773 2．1003 0．4761
要求：
（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊價(jià)值有關(guān)的下列指標(biāo)：
①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；
②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入。
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；
②經(jīng)營(yíng)期第1年總成本的變動(dòng)額；
③經(jīng)營(yíng)期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額；
④經(jīng)營(yíng)期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)；
⑤經(jīng)營(yíng)期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)；
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；
⑦按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量(ΔNCF);
⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率（ΔIRR甲）
（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；
②B設(shè)備的投資；
③乙方案的差額內(nèi)部收益率（ΔIRR乙）。
（4）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。
（5）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。

八、證券投資計(jì)算專題
1、環(huán)宇公司發(fā)行票面金額為1000元，票面利率為8%的3年期債券，該債券每年計(jì)息一次，已知市場(chǎng)利率為10%。
要求：（1）計(jì)算該債券的投資價(jià)值（計(jì)算結(jié)果四舍五入后取整）；
（2）如果該債券的發(fā)行價(jià)格等于投資價(jià)值，且發(fā)行費(fèi)率為3%，則該債券的資本成本是多少（所得稅率為33%）；
（3）如果該債券是可轉(zhuǎn)換債券，且約定轉(zhuǎn)換率為1：20，則轉(zhuǎn)換價(jià)格是多少？
2、甲公司欲投資購(gòu)買債券，目前有三家公司債券可供挑選：
（1）A公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，投資人要求的必要收益率為6%，則A公司債券的價(jià)值為多少？若債券的發(fā)行價(jià)格為1105元，甲公司欲投資A公司債券，并一直持有至到期日，其投資到期收益率為多少？應(yīng)否購(gòu)買？
（2）B公司債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，投資人要求的必要收益率為6%，則B公司債券的價(jià)值為多少？若債券的發(fā)行價(jià)格為1105元，甲公司欲投資B公司債券，并一直持有至到期日，其到期收益率為多少？應(yīng)否購(gòu)買？
（3）C公司債券，債券面值為1000元，5年期，C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價(jià)格為600元，期內(nèi)不付息，到期還本，則C公司債券的價(jià)值為多少？若投資人要求的必要收益率為6%，甲公司欲投資A公司債券，并一直持有至到期日，其投資收益率為多少？應(yīng)否購(gòu)買？
（4）若甲公司持有B公司債券1年后，將其以1200元的價(jià)格? -?，則持有收益率為多少？