【答案】

（1）該公司股票的β系數為1.5

（2）該公司股票的必要收益率＝5%＋1.5×（8％-5%）＝9.5%

（3）甲項目的預期收益率＝（-5%）×0.4＋12%×0.2＋17%×0.4＝7.2%

（4）乙項目的內部收益率＝14%＋×（15%-14%）＝14.4%

（5）判斷是否應當投資于甲、乙項目：

∵ 甲項目預期收益率7.2%<該公司股票的必要收益率9.5%

乙項目內部收益率14.4%>該公司股票的必要收益率9.5%

∴ 不應當投資于甲項目，應當投資于乙項目

（6）A、B兩個籌資方案的資金成本：

A籌資方案的資金成本＝12%×（1-33%）＝8.04%

B籌資方案的資金成本＝10.5%＋2.1%＝12.6%

（7）A、B兩個籌資方案的經濟合理性分析

∵ A籌資方案的資金成本8.04%<乙項目內部收益率14.4%

B 籌資方案的資金成本12.6%<乙項目內部收益率14.4%

∴ A、B兩個籌資方案在經濟上都是合理的。

（8）再籌資后該公司的綜合資金成本：

按A方案籌資后的綜合資金成本

=

=3.06%+0.44%+2.68%+1.34%

≈7.52%

按B方案籌資后的綜合資金成本

=

=5.775%+0.525%+2.68%

≈ 8.98%

（9）對乙項目的籌資方案做出決策：

∵ 按A方案籌資后的綜合資金成本7.52%<按B方案籌資后的綜合資金成本8.98%

∴ A籌資方案優于B籌資方案，應選擇債券籌資方案。

（五） 報考指標之間的關系

凈現值、凈現值率、獲利指數和內部收益率指標之間存在同方向變動關系即：

當凈現值>0時，凈現值率>0；獲利指數>1；內部收益率>基準收益率；

當凈現值=0時，凈現值率=0；獲利指數=1；內部收益率=基準收益率；

當凈現值<0時，凈現值率<0；獲利指數<1；內部收益率<基準收益率