第四節　股票分割與股票回購

　　一、股票分割

　　股票分割又稱拆股，是公司管理當局將其股票分割或拆細的行為。

　　股票分割對公司的資本結構和股東權益不會產生任何影響，但會引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下跌。

　　股票分割的主要作用有：

　　（1）有利于促進股票流通和交易；

　　（2）有助于公司并購政策的實施，增加對被并購方的吸引力；

　　（3）可能增加股東的現金股利，使股東感到滿意；

　　（4）有利于增強投資者對公司的信心。

　　二、股票回購

　　（一）股票回購的含義與方式

　　股票回購是指股份公司出資將其發行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。

　　股票回購的方式主要有三種：一是在市場上直接購買；二是向股東標購；三是與少數大股東協商購買。

　　（二）股票回購的動機

　　公司回購股票的動機主要有：

　　（1）提高財務杠桿比例，改善企業資本結構；

　　（2）滿足企業兼并與收購的需要；

　　（3）分配企業超額現金；

　　（4）滿足認股權的行使；

　　（5）在公司的股票價值被低估時，提高其市場價值；

　　（6）清除小股東；

　　（7）鞏固內部人控制地位。

　　（三）股票回購應考慮的因素

　　公司回購股票應考慮的因素主要有：

　　（1）股票回購的節稅效應；

　　（2）投資者對股票回購的反應；

　　（3）股票回購對股票市場價值的影響；

　　（4）股票回購對公司信用等級的影響。

　　（四）股票回購的負效應

　　股票回購可能對上市公司經營造成的負面影響有：

　　（1）股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產流動性變差，影響公司發展后勁；

　　（2）回購股票可能使公司的發起人股東更注重創業利潤的兌現，而忽視公司長遠的發展，損害公司的根本利益；

　　（3）股票回購容易導致內幕操縱股價。

　　第十章　財 務 預 算

　　［基本要求］

　　（一）掌握彈性預算的編制方法與優缺點；掌握零基預算的編制方法與優缺點；掌握滾動預算的編制方法與優缺點

　　（二）掌握現金預算的編制依據、編制流程和編制方法

　　（三）掌握預計利潤表和預計資產負債表的編制方法

　　（四）熟悉固定預算的編制方法與優缺點；熟悉增量預算的編制方法與優缺點；熟悉定期預算的編制方法與優缺點

　　（五）了解財務預算的含義與功能；了解財務預算在財務管理環節和全面預算體系中的地位

　　［考試內容］

　　第一節　財務預算的含義與體系

　　一、財務預算的含義與功能

　　財務預算是一系列專門反映企業未來一定預算期內預計財務狀況和經營成果，以及現金收支等價值指標的各種預算的總稱，具體包括現金預算、財務費用預算、預計利潤表、預計利潤分配表和預計資產負債表等內容。

　　財務預算具有規劃、溝通和協調、資源分配、營運控制和績效評估的功能。

　　二、財務預算在全面預算體系中的地位

　　全面預算是根據企業目標所編制的經營、資本、財務等年度收支總體計劃，包括特種決策預算、日常業務預算與財務預算三大類內容。

　　財務預算作為全面預算體系中的最后環節，可以從價值方面總括地反映經營期決策預算與業務預算的結果，因此，它在全面預算體系中占有舉足輕重的地位。

　　第二節　預算的編制方法

　　一、固定預算方法與彈性預算方法

　　編制預算的方法按其業務量基礎的數量特征不同，可分固定預算方法和彈性預算方法兩大類。

　　（一）固定預算方法

　　固定預算，又稱靜態預算，是指在編制預算時，只根據預算期內正常的、可實現的某一固定業務量（如生產量、銷售量）水平作為惟一基礎來編制預算的一種方法。

　　固定預算方法存在過于機械呆板和可比性差的缺點。

　　（二）彈性預算方法

　　彈性預算，又稱變動預算或滑動預算，是指為克服固定預算方法的缺點而設計的，以業務量、成本和利潤之間的依存關系為依據，以預算期可預見的各種業務量水平為基礎，編制能夠適應多種情況預算的一種方法。

　　與固定預算方法相比，彈性預算方法具有預算范圍寬、可比性強的優點。

　　編制彈性成本（費用）預算的主要方法包括公式法和列表法。

　　編制彈性利潤預算的方法包括因素法和百分比法。

　　二、增量預算方法與零基預算方法

　　編制成本費用預算的方法按其出發點的特征不同，可分為增量預算方法和零基預算方法兩大類。

　　（一）增量預算方法

　　增量預算方法，又稱調整預算方法，是指以基期成本費用水平為基礎，結合預算期業務量水平及有關影響成本因素的未來變動情況，通過調整有關原有費用項目而編制預算的一種方法。

　　增量預算方法的假定前提有：

　　（1）現有的業務活動是企業必需的；

　　（2）原有的各項開支都是合理的；

　　（3）增加費用預算是值得的。

　　增量預算方法的缺點是：

　　（1）受原有費用項目限制，可能導致保護落后；

　　（2）滋長預算中的“平均主義”和“簡單化”；

　　（3）不利于企業未來發展。

　　（二）零基預算方法

　　零基預算，又稱零底預算，是指在編制成本費用預算時，不考慮以往會計期間所發生的費用項目或費用數額，而是將所有的預算支出均以零為出發點，一切從實際需要與可能出發，逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算的一種方法。

　　零基預算的優點是：不受現有費用項目和開支水平限制；能夠調動各方面降低費用的積極性，有助于企業的發展。其缺點是工作量大，編制時間較長。

　　三、定期預算方法與滾動預算方法

　　編制預算的方法按其預算期的時間特征不同，可分為定期預算方法和滾動預算方法兩大類。

　　（一）定期預算方法

　　定期預算，是指在編制預算時以不變的會計期間（如日歷年度）作為預算期的一種預算編制的方法。

　　其優點是能夠使預算期間與會計年度相配合，便于考核和評價預算的執行結果；其缺點是遠期指導性差、靈活性差和連續性差。

　　（二）滾動預算方法

　　滾動預算，又稱連續預算或永續預算，是指在編制預算時，將預算期與會計年度脫離，隨著預算的執行不斷延伸補充預算，逐期向后滾動，使預算期永遠保持為一個固定期間的一種預算編制方法。

　　滾動預算按其預算編制和滾動的時間單位不同可分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動三種方式。

　　與傳統的定期預算方法相比，按滾動預算方法編制的預算具有透明度高、及時性強、連續性好，以及完整性和穩定性突出等優點。