［考試內容］

第一節　資金時間價值

　　一、資金時間價值的概念

　　資金時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量差額。通常情況下，它相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規律作用的結果。

　　二、終值與現值

　　終值又稱將來值，是現在一定量現金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和，通常記作F.

　　現值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現金折合到現在的價值，通常記作P.

　　單利計息方式下，利息的計算公式為：I=P·i·n

　　單利計息方式下，終值的計算公式為：F=P·（1+i·n）來源：www.examda.com

　　單利現值與單利終值互為逆運算，其計算公式為：P=F/（1+i·n）

　　復利終值的計算公式為：F=P·(1+i)ⁿ　　式中(1+i)ⁿ簡稱復利終值系數，記作（F/P，i，n）。

　　復利現值與復利終值互為逆運算，其計算公式為：P=F·(1+i)^-n　　式中(1+i)^-n簡稱復利現值系數，記作(P/F，i，n)。

　　三、年金的終值與現值

　　年金是指一定時期內每次等額收付的系列款項，通常記作A.

　　年金按其每次收付款項發生的時點不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續年金等類型。

　　（一）普通年金

　　普通年金是指從第一期起，在一定時期內每期期末等額收付的系列款項，又稱為后付年金。其計算公式為：

　　　式中，分式稱作“年金終值系數”，記作（F/A，i，n）。

　　償債基金是指為了在約定的未來一定時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額提取的存款準備金。

　　償債基金與年金終值互為逆運算，其計算公式為：

　　　式中，分式稱作“償債基金系數”，記作（A/F，i，n），等于年金終值系數的倒數。

　　普通年金現值的計算公式為：

　　式中，分式稱作“年金現值系數”，記作（P/A，i，n）。

　　年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的金額。

　　年資本回收額與年金現值互為逆運算，其計算公式為：

　　式中，分式稱作“資本回收系數”，記作（A/P，i，n），等于年金現值系數的倒數。

　　（二）即付年金

　　即付年金是指從第一期起，在一定時期內每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。即付年金與普通年金的區別僅在于付款時間的不同。

　　即付年金終值的計算公式為：F=A·［（F/A，i，n+1）-1］

　　即付年金現值的計算公式為：P=A·［（P/A，i，n-1）+1］

　　（三）遞延年金

　　遞延年金是指第一次收付款發生時間與第一期無關，而是隔若干期（m）后才開始發生的系列等額收付款項。它是普通年金的特殊形式。其計算公式主要有：

　　P=A·（P/A，i，n）·（P/F，i，m）

　　P=A·[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）］

　　P=A·（F/A，i，n）·（P/F，i，n+m）

　　（四）永續年金

　　永續年金是指無限期等額收付的特種年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。其計算公式為：P=A/i

　　四、折現率、期間和利率的推算

　　（一）折現率的推算

　　對于一次性收付款項，根據其復利終值或現值的計算公式可得出折現率的計算公式為：

　　永續年金的折現率可以通過其現值計算公式求得：i=A/P

　　若所求的折現率為i，對應的年金現值系數為α；i₁、i₂分別為與i相鄰的兩個折現率，且i₁2；與i₁、i₂對應的年金現值系數分別為 ，則

　　普通年金折現率的推算公式為：

　　即付年金折現率的推算可以參照普通年金折現率的推算方法。

　　（二）期間的推算

　　若所求的折現期間為n，對應的年金現值系數為、n₁、n₂分別為相鄰的兩個折現期間，且n₁2；與n₁、n₂對應的年金現值系數分別為，則普通年金折現期間的推算公式為：
　　

　　（三）利率的換算

　　當每年復利次數超過一次時，這時的年利率叫作名義利率，而每年只復利一次的利率才是實際利率。
　　將名義利率調整為實際利率的換算公式為：

　　i=（1+r/m）^m-1

　　式中：i為實際利率；r為名義利率；m為每年復利次數。