四 、熟悉可轉換債券的性質、可轉換債券籌資的優缺點；熟悉認股權證籌資的特征和優缺點

　　發行可轉換債券、認股權證等因為會增加普通股股數，可以稀釋EPS（結合12章）
　　 【例6】下列籌資中最能增強靈活性的是（ ）。
　　 A．發行股票 B．發行公司債券 C．發行可轉換公司債券 D．發行認股權證
　　【答案】：C
　　解析：可轉換公司債券可以根據具體情況自由地選擇轉換為普通股股票，具有權益和債務雙重性質，是最靈活的籌資是可轉換公司債券。

　　五、掌握短期銀行借款、商業信用、短期融資券、應收賬款轉讓等短期負債籌資的含義及優缺點

　　（一）掌握短期借款信用條件對實際利率的影響（單選性質的計算）

　　【例7】下列（ ）情況下，借款的實際利率大于名義利率。
　　 A．未足額使用的周轉信貸協定 B．補償性余額
　　 C．利隨本清償還利息 D．貼現法付息銀行貸款
　　 【答案】：ABD
　　 解析：短期借款的信用條件。
　　 【例8】某公司向銀行申請1年期貸款200萬元，請就下列不相關問題回答：
　　 （1）申貸指標中有60萬元因資金充足未使用，年利率6%，承諾費率0.5%。
　　 實際利率=(140×6%+60×0.5%)/140=6.21%＞6%
　　 (2)申請200萬元,但銀行要求企業保留20%的補償余額,年利率為6%。
　　 實際利率=(200×6%)/(200-200×20%)=7.5%＞6%
　　 如果某項目需要200萬元資金,企業應向銀行申請貸款多少?
　　 申請貸款額=200/(1-20%)=250(萬元)
　　 (3)其他條件同(2),但銀行采取貼現法收取利息,則
　　 實際利率=(200×6%)/(200-200×6%)=6.38%＞6%
　　 （二）商業信用(交易過程中形成的自發性籌資，決策享受還是放棄折扣)

　　 注意（1）由于借款手續費率較低，可忽略；債券的籌資費用通常不能忽略。
　　 （2）債務利息稅前支付，具有減稅效應（1-所得稅率）；
　　 （3）債券在溢價或折價發行時，分母以債券發行價格計算；
　　 【例3】某公司（1）向銀行申請借5年期貸款500萬元，年利息率為6%，手續費率0.5%,其籌資成本為多少?（2）另外該公司以每張①110元②100元③95元的價格發行面值為100元的長期債券，票面利率為8%，籌資　　 　　 費率3%。公司適用所得稅率30%,其籌資成本分別為多少?（保留小數點后兩位）

　　【例9】關于放棄現金折扣的機會成本，下列說法正確的有（ ）
　　 A．折扣率越大，成本越高 B．折扣率與其成本反發現變化
　　 C．信用期越長，其成本越低 D．折扣期與其成本同發現變化
　　 【答案】：ACD。機會成本計算公式。（簡單計算后單選）
　　 （三）其他短期籌資：包括短期融資券、應收賬款轉讓
　　 【例10】短期融資券是一種成本低、融資數額大且能大大提升企業知名度的有效籌資方式，任何企業都可以通過短期融資券來籌集資金。
　　 【答案】：錯。本題目主要考察短期融資券的優缺點，短期融資券確實具有成本低、融資數額大且能大大提升企業知名度的有的，但其風險大、彈性小，關鍵是條件苛刻，只有信譽好、實力強、效益高的企業才可以采用。

　　六 、長期資金與短期資金的組合策略及對企業收益和風險的影響

　　 企業在選擇短期籌資與長期籌資的組合策略時，應考慮長期資金與短期資金之間的平衡，權衡收益與風險。
　　 【例11】風險較小，收益較高但必須保證臨時性流動資產與臨時性流動負債對應；自發性流動負債、長期負債和股東權益籌集的資金則保證永久性流動資產和固定資產需要的資金的組合策略是（ ）。
　　 A．激進型組合策略 B．保守型組合策略
　　 C．平穩型組合策略 D．穩健型組合策略
　　 【答案】：C。激進型組合策略收益與風險較高；保守型（穩健型）組合策略收益與風險較低；只有平穩型組合策略是高收益、低風險的，但要求也是最高的。

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